L'action Samsung chute de 66 milliards de dollars, la grève syndicale menaçant l'approvisionnement en puces

(P1) Samsung Electronics Co. a vu 66 milliards de dollars s'évaporer de sa capitalisation boursière après l'échec des négociations salariales de la dernière chance avec son syndicat tard le 12 mai, ouvrant la voie à une potentielle grève de 18 jours qui pourrait paralyser sa production de semi-conducteurs.

(P2) « Les deux parties n'ont pas réussi à réduire leurs divergences et ont attendu la proposition de médiation du gouvernement, pour voir finalement les discussions régresser davantage », a déclaré Choi Seung-ho, le leader syndical, dans un communiqué.

(P3) Le conflit porte sur le partage des bénéfices générés par le récent boom de l'IA. Le syndicat exige que 15 % du bénéfice d'exploitation soit alloué aux bonus de performance, formalisés dans les contrats de travail pour améliorer la transparence. La direction reste ferme sur une offre de 10 %, arguant que les demandes du syndicat saperaient les investissements futurs et sont trop rigides par rapport à son système lié à la performance. Cette impasse tranche avec le concurrent SK Hynix Inc., qui a accepté l'année dernière une structure de bonus de partage des bénéfices similaire.

(P4) Les enjeux pour Samsung et l'économie mondiale sont immenses. Un débrayage prolongé de plus de 40 000 membres du syndicat, principalement issus de la division critique de fabrication de puces, pourrait entraîner des pertes de 1 billion de wons (environ 671 millions de dollars) par jour. Une telle perturbation menace la position de Samsung sur le marché et pourrait forcer des clients clés comme Nvidia Corp. à chercher ailleurs, créant une instabilité dans toute la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs à un moment critique pour l'industrie de l'IA.

Une injonction judiciaire plane alors que la date de la grève du 21 mai approche

Samsung n'attend pas passivement le début de la grève. La société a déposé une demande d'injonction auprès du tribunal de district de Suwon pour interdire les actions syndicales prévues, une décision étant attendue d'ici le 20 mai, soit un jour avant le début prévu de la grève. Le recours juridique repose sur une loi du travail coréenne qui interdit aux syndicats d'arrêter les travaux nécessaires pour protéger les équipements contre les dommages. Étant donné la nature délicate et continue de la fabrication de semi-conducteurs, Samsung soutient qu'un débrayage à grande échelle causerait un préjudice irréparable.

Un précédent a été récemment établi lorsqu'un tribunal a partiellement accordé une demande d'injonction similaire de la filiale Samsung Biologics. Bien que le tribunal n'ait pas interdit la grève pure et simple, il a restreint les actions pendant les phases de production critiques. Les observateurs du secteur s'attendent à une décision similaire pour Samsung Electronics, ce qui n'empêcherait pas une grève mais pourrait en limiter la portée, forçant le syndicat à une action de travail réduite pendant que le personnel essentiel maintient les usines.

L'intervention du gouvernement reste une inconnue à enjeux élevés

Une seconde intervention potentielle pourrait venir du gouvernement sud-coréen lui-même. Le ministre du Travail a le pouvoir d'invoquer un « ajustement d'urgence de l'action industrielle », une mesure qui peut suspendre une grève pendant 30 jours si elle est jugée menaçante pour l'économie nationale. Avec les semi-conducteurs représentant 38 % des exportations totales de la Corée, une grève chez la firme électronique phare du pays répond clairement aux critères.

Cependant, ce pouvoir est un sujet politique brûlant. L'invocation de la mesure d'urgence serait perçue par les syndicats comme une prise de position de l'État en faveur de la direction et une ingérence dans les droits fondamentaux des travailleurs, déclenchant potentiellement un contrecoup beaucoup plus large. Cette mesure n'a été utilisée que quatre fois dans l'histoire du pays, la dernière remontant à 2005. Pour l'instant, le gouvernement s'est limité à une tentative de médiation infructueuse, sa proposition maintenant apparemment le système de bonus existant, que le syndicat a rejeté.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.