La Securities and Exchange Commission a démantelé une politique vieille de cinq décennies qui interdisait aux défendeurs de proclamer publiquement leur innocence après avoir conclu un accord, une victoire historique pour les critiques qui qualifiaient cette règle de restriction inconstitutionnelle de la parole.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a annulé lundi sa « règle du bâillon » vieille de 50 ans, une politique controversée qui interdisait aux défendeurs de nier publiquement les allégations lors du règlement des mesures d'exécution, modifiant ainsi un principe central de la stratégie d'application de l'agence.
« Le discours critique à l'égard du gouvernement est un élément important de la tradition américaine », a déclaré Paul Atkins, nommé par Trump, lors de l'annonce. « Cette annulation met fin à la politique interdisant de telles critiques par les défendeurs qui concluent un accord. »
La politique, en place depuis plus de 50 ans, a été contestée par des personnalités comme Elon Musk et des groupes juridiques tels que la New Civil Liberties Alliance, qui a déposé une pétition pour sa suppression en 2023. Ce changement signifie que la SEC n'appliquera plus de clauses de bâillon dans les accords de règlement nouveaux ou existants, une décision qui pourrait avoir un impact sur des centaines d'accords passés.
Ce revirement pourrait remodeler la dynamique de l'application de la SEC, entraînant potentiellement des litiges plus longs et plus coûteux à mesure que l'incitation des entreprises à conclure un accord est modifiée. Pour les investisseurs, cela pourrait introduire plus de volatilité en matière de relations publiques autour des entreprises faisant l'objet d'une enquête, mais aussi offrir une plus grande transparence sur les litiges avec le régulateur.
Pendant plus de cinq décennies, la SEC a maintenu que les défendeurs qui concluent un accord doivent accepter de ne pas nier publiquement les allégations de l'agence. La commission a fait valoir que cela était nécessaire pour une surveillance efficace des marchés. Cependant, les critiques soutiennent depuis longtemps que la règle viole le premier amendement, isole illégalement l'agence des critiques publiques et contraint les défendeurs au silence. Combattre l'agence devant les tribunaux est un processus coûteux et long, ce qui conduit beaucoup de personnes à conclure un accord même lorsqu'elles pensent n'avoir rien fait de mal.
La décision d'abandonner la règle a été annoncée par le commissaire Atkins, nommé par l'ancien président Donald Trump. Sa décision tranche avec la position de l'actuel président de la SEC, Gary Gensler, qui avait précédemment refusé de lever la restriction de parole. La New Civil Liberties Alliance, qui avait officiellement demandé à l'agence en 2023 d'annuler la politique, a salué cette décision comme une victoire majeure pour la liberté d'expression.
L'impact immédiat sur les marchés est incertain, mais le changement de politique introduit de nouveaux calculs pour les entreprises faisant l'objet d'une enquête de la SEC. Les entreprises pourraient désormais être plus disposées à contester les allégations publiquement et devant les tribunaux, ce qui pourrait entraîner des frais de litige plus élevés et des périodes d'incertitude plus longues pour des entreprises telles que Tesla Inc., dont le PDG Elon Musk a été un critique virulent de la règle du bâillon. Bien que cela puisse créer davantage de risques médiatiques pour les entreprises, cela pourrait également aboutir à un processus plus transparent et contradictoire, permettant aux investisseurs d'entendre les deux versions d'un litige.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
