Les ETF semi-conducteurs mènent les rendements de 2026 alors que les dépenses d'investissement dans l'IA atteignent 670 milliards de dollars

Les valeurs des semi-conducteurs ont généré les meilleurs rendements des ETF en 2026, alors que les dépenses d'investissement des hyperscalers dans les infrastructures IA ont bondi de 63 % pour atteindre 670 milliards de dollars, selon le Wall Street Journal. Les fabricants de puces mémoire — SanDisk, Micron Technology et Western Digital — ont mené la hausse, les prix de la mémoire flash NAND ayant grimpé jusqu'à 234 % cette année, selon les estimations de Gartner.

« Le déséquilibre entre l'offre et la demande dans les puces mémoire est le plus aigu que nous ayons observé depuis des décennies », a déclaré Peter Cohan, contributeur senior chez Forbes. « Les hyperscalers ne peuvent pas construire de centres de données IA assez rapidement, et ils ont besoin de chaque gigaoctet de stockage et de bande passante qu'ils peuvent obtenir. »

SanDisk a signé des accords d'approvisionnement pluriannuels de 42 milliards de dollars avec des opérateurs de centres de données, tandis que Micron a publié un chiffre d'affaires trimestriel record de 23,86 milliards de dollars au deuxième trimestre fiscal, en hausse de 196 % par rapport à l'année précédente. Western Digital a augmenté ses prix de disques durs de 46 % au cours des quatre derniers mois de 2025, la demande de stockage de masse économique ayant bondi parallèlement à l'entraînement des modèles d'IA. Applied Materials, le plus grand fabricant d'équipements de fabrication de plaquettes, a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel record de 7,91 milliards de dollars, en hausse de 11 % sur un an, et s'attend à ce que les revenus du conditionnement augmentent de plus de 50 % en 2026. Intel, quant à lui, a reçu un investissement de 5 milliards de dollars de Nvidia, et 8,9 milliards de dollars de financement du CHIPS Act ont été convertis en participation au capital par le gouvernement américain.

La question pour les investisseurs est de savoir si la hausse a encore de la marge ou si elle a déjà intégré des années de croissance. Le marché de la mémoire à large bande passante devrait croître à un taux annuel composé de 41 %, passant de 35 milliards de dollars en 2025 à 100 milliards de dollars en 2028, selon les estimations du secteur. Micron, qui a franchi pour la première fois le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière en mai, se négocie à un multiple de bénéfices inférieur à celui de certains pairs des semi-conducteurs — un signe potentiel de marge de progression. Mais Applied Materials se négocie désormais à 9,5 fois ses ventes, une prime par rapport à la moyenne du secteur, ce qui suggère qu'une certaine euphorie est déjà entrée sur le marché. Les actions de Dell ont bondi de 32 % en une seule journée le mois dernier, après que la société a annoncé une croissance de 757 % de la demande pour ses serveurs améliorés par l'IA.

La SaaSpocalypse et le Reflux des Logiciels

Alors que les valeurs des semi-conducteurs ont grimpé en flèche, les sociétés de logiciels ont été les plus grandes perdantes de 2026. L'indice S&P 500 Software a chuté de 19 % rien qu'en février, les investisseurs craignant que les agents d'IA ne perturbent les modèles de tarification par siège — une vente massive surnommée la « SaaSpocalypse ». Atlassian, Figma et Reddit figurent parmi les plus durement touchés, Figma ayant chuté de 83 % par rapport à ses sommets post-introduction en bourse après avoir fait face à la concurrence directe de l'outil Claude Design d'Anthropic. Atlassian a récupéré 79 % depuis son creux d'avril, mais le secteur des logiciels dans son ensemble reste sous pression alors que les investisseurs réévaluent les modèles économiques que l'IA va améliorer ou remplacer.

La Hausse des Semi-conducteurs Peut-elle Durer ?

La durabilité des dépenses d'investissement dans l'IA reste la variable la plus importante pour les valeurs des semi-conducteurs. Google, Microsoft, Amazon et Meta Platforms devraient dépenser 670 milliards de dollars en infrastructures IA cette année, un montant qui devrait continuer à augmenter pour maintenir les multiples de valorisation actuels. Un ralentissement des dépenses — ou un changement dans l'architecture des modèles d'IA réduisant les besoins en mémoire — pourrait inverser le cycle aussi rapidement qu'il a commencé. Pour l'instant, la pénurie de l'offre ne montre aucun signe d'atténuation, Gartner prévoyant que les prix de la mémoire flash NAND pourraient augmenter jusqu'à 234 % en 2026. Le seul marché de la HBM croît à un rythme annuel de 41 %, et les contraintes d'approvisionnement en puces mémoire devraient persister jusqu'en 2028, selon les analystes du secteur.

Des Risques Macroéconomiques Planent

La hausse des semi-conducteurs s'est déroulée dans un contexte d'incertitude géopolitique. Les prix du pétrole restent élevés en raison de la situation dans le détroit d'Ormuz, maintenant l'inflation au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Un nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, est sous pression pour concilier le contrôle de l'inflation et le risque d'étouffer le cycle de croissance tiré par l'IA. Si les taux d'intérêt augmentent plus rapidement que prévu, les valeurs des semi-conducteurs à multiples élevés qui ont mené la hausse pourraient subir de fortes corrections.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.