L'argent se maintient au-dessus de 75,50 $ alors que l'incertitude sur l'accord iranien alimente la demande de valeurs refuges

L'argent s'est maintenu au-dessus de 75,50 $ l'once alors que l'incertitude autour d'un accord nucléaire américano-iranien a maintenu une demande de valeurs refuges élevée, malgré une forte vente hebdomadaire du pétrole brut.

L'argent s'est maintenu au-dessus de 75,50 $ l'once le 31 mai, alors que l'incertitude autour d'un accord nucléaire américano-iranien a soutenu la demande de valeurs refuges, après avoir oscillé entre un plus bas de séance proche de 72 $ en milieu de semaine.

Les contrats à terme sur l'argent du COMEX ont fluctué de plus de 5 % au cours de la semaine, glissant à leur plus bas niveau depuis avril avant de se redresser au-dessus de 76 $ suite à des informations faisant état d'un cadre potentiel de cessez-le-feu de 60 jours, selon les données de la bourse.

Ce rebond s'inscrit dans le cadre d'une reprise plus large des métaux précieux après cinq baisses consécutives de l'or. L'or spot est tombé à 4 365 $ l'once en milieu de semaine avant de remonter au-dessus de 4 590 $ vendredi, tandis que l'argent a bondi au-dessus de 76 $ avant de se stabiliser au-dessus de 75,50 $, selon les données du LBMA.

Le prochain catalyseur est de savoir si le cadre de cessez-le-feu évoqué — qui comprend le retrait par l'Iran des mines du détroit d'Ormuz et la garantie de la libre circulation du commerce maritime — recevra l'approbation formelle du président Donald Trump et le feu vert de Téhéran. Sans confirmation, la prime de risque intégrée dans les métaux précieux ne devrait pas se dissiper complètement.

L'incertitude a créé une divergence marquée sur les marchés des matières premières. Le brut Brent a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis début avril, chutant d'environ 11 % pour s'établir près de 91 $ le baril, la perspective d'une désescalade dans le détroit d'Ormuz ayant déclenché un débouclage des primes de risque de guerre accumulées sur trois mois de conflit. Le WTI a chuté de plus de 9 %, terminant le mois de mai en baisse d'environ 17 % — sa pire performance mensuelle depuis mars 2020.

Les métaux précieux ont suivi une trajectoire différente. Alors que les premières informations sur le cessez-le-feu ont pesé sur l'or et l'argent en milieu de semaine, les nouveaux échanges militaires et l'incertitude diplomatique persistante ont rétabli les flux vers les valeurs refuges d'ici vendredi. Un conseiller du guide suprême iranien a publiquement accusé Washington d'outrepasser ses droits, indiquant que la position de Téhéran reste instable, tandis que l'armée américaine a déclaré qu'elle était prête à reprendre les opérations dans le Golfe si nécessaire.

Divergence entre les métaux

Les métaux de base ont affiché une performance mitigée. Le cuivre a légèrement fléchi sur la semaine mais a terminé le mois de mai en hausse de près de 5 %, soutenu par une demande manufacturière stable et un resserrement de l'offre. Les contraintes de production au Chili, les pénuries affectant les fondeurs et la baisse des stocks du LME ont tous fourni un plancher. L'aluminium a surperformé, atteignant de nouveaux plus hauts en quatre ans, les perturbations régionales persistantes de l'offre et un équilibre plus tendu continuant d'attirer les acheteurs.

Le dollar s'est maintenu près de 99 pendant la majeure partie de la semaine, pris en étau entre une publication d'inflation mensuelle américaine plus modérée et des commentaires prudents de la Réserve fédérale qui ont maintenu des attentes modestes de baisse des taux. Les actions américaines ont terminé en hausse, le Nasdaq gagnant plus de 2 % grâce à la perspective d'une baisse des coûts de l'énergie.

La semaine à venir à compter du 1er juin sera cruciale. Les questions clés incluent la ratification formelle du cadre de cessez-le-feu et le maintien des conditions spécifiques concernant l'accès au détroit d'Ormuz. Sur le plan macroéconomique, les lectures finales des PMI mondiaux et le rapport sur l'emploi américain seront des points focaux pour les marchés. Avec autant d'incertitudes sur les deux fronts, les métaux précieux devraient rester sensibles aux gros titres et sujets à des mouvements brusques dans les deux directions.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.