L'inflation sud-coréenne atteint 3,1 % en mai, un plus haut de 26 mois, sous l'effet des coûts pétroliers

L'inflation à la consommation en Corée du Sud a accéléré à un plus haut de 26 mois en mai, dépassant les prévisions et renforçant les arguments en faveur d'un resserrement de la politique monétaire par la Banque de Corée dans les mois à venir.

L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,1 % sur un an, son rythme le plus rapide depuis mars 2024, a annoncé lundi le ministère des Données et des Statistiques. Ce chiffre a dépassé l'estimation médiane de 3,0 % d'un sondage Reuters et a accéléré par rapport à la hausse de 2,6 % enregistrée en avril.

« Les données d'aujourd'hui confirment que l'inflation n'est plus une préoccupation transitoire — elle s'ancre dans l'économie par le biais des coûts énergétiques importés et de la dépréciation de la monnaie », a déclaré Park Sang-hyun, économiste en chef chez HI Investment & Securities. « La fenêtre d'action de la BOK se rétrécit. »

Les prix des produits pétroliers ont bondi de 24,2 % sur un an, reflétant la hausse des coûts du brut mondiaux dans un contexte de tensions au Moyen-Orient et la faiblesse persistante du won face au dollar américain. L'inflation sous-jacente, qui exclut les éléments volatils que sont l'alimentation et l'énergie, s'est accélérée à 2,5 % contre 2,2 % en avril — son rythme le plus rapide depuis février 2024. Sur une base mensuelle, l'IPC a augmenté de 0,5 %, un chiffre égal au rythme du mois précédent mais supérieur à la hausse de 0,3 % attendue par les économistes.

Cette accélération éloigne encore davantage l'objectif à moyen terme de 2 % de la BOK. La banque centrale, qui a signalé la semaine dernière un prochain changement de cap vers une orientation politique plus restrictive, prévoit que les prix à la consommation s'établiront en moyenne à 2,7 % cette année. Les marchés intègrent désormais une probabilité croissante de hausse des taux lors de la prochaine réunion de la BOK, une mesure qui renforcerait le won à court terme mais risquerait de peser sur la consommation intérieure et les valorisations boursières.

Ces données marquent le troisième mois consécutif d'accélération de l'inflation, l'indice d'ensemble passant de 2,1 % en mars à 2,6 % en avril, puis à 3,1 % en mai. Cette tendance reflète les pressions inflationnistes plus larges en Asie, alors que la hausse des coûts énergétiques mondiaux et l'affaiblissement des monnaies régionales viennent s'ajouter aux facteurs de demande intérieure.

Le won s'est déprécié d'environ 8 % par rapport au dollar américain au cours des 12 derniers mois, amplifiant le coût des importations d'énergie libellées en dollars. La Corée du Sud, importatrice nette de pétrole brut et de gaz naturel, est particulièrement exposée à cette dynamique. La dernière fois que le won s'échangeait à ses niveaux actuels face au billet vert, fin 2022, l'inflation globale dépassait les 5 %.

Pour la BOK, le défi consiste à concilier le contrôle de l'inflation et le soutien à la croissance. L'économie a progressé de 1,3 % au premier trimestre par rapport à la période précédente, mais la consommation privée reste atone et le secteur manufacturier, dépendant des exportations, est confronté à des vents contraires en raison du ralentissement de la demande mondiale. Une hausse des taux marquerait le premier resserrement de la BOK depuis début 2023, lorsqu'elle avait mis fin à un cycle qui avait porté le taux directeur à 3,50 %.

La prochaine réunion de politique monétaire de la BOK est prévue en juillet. Les swaps de taux au jour le jour impliquent actuellement une probabilité d'environ 60 % d'une hausse de 25 points de base, selon des données compilées par Bloomberg.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.