Points clés à retenir :
Spacex prépare une émission obligataire d'au moins 20 milliards de dollars, ont annoncé les preneurs fermes aux investisseurs jeudi, quelques jours seulement après l'introduction en Bourse record de la société de fusées à 85,7 milliards de dollars, qui a fait d'Elon Musk le premier trillionnaire au monde.
« L'ampleur même de cette offre de dette souligne l'intensité capitalistique du programme Starship de SpaceX et l'expansion continue de son réseau de satellites Starlink », a déclaré Anders Schelde, directeur des investissements du fonds de pension danois AkademikerPension, qui a refusé de participer à l'introduction en Bourse. « Nous ne parvenons pas à faire fonctionner les chiffres à la valorisation actuelle, et nous estimons que ses normes de gouvernance sont très faibles du point de vue des actionnaires minoritaires. »
Cette émission obligataire serait l'une des plus importantes offres de dette d'entreprise réalisées par une société récemment cotée de l'histoire. SpaceX a levé 75 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse, auxquels s'ajoutent 10,7 milliards de dollars provenant de l'option de surallocation des preneurs fermes, soit plus de deux fois le montant du précédent record détenu par Saudi Aramco avec son offre de 29,4 milliards de dollars en 2019. Les actions de la société ont grimpé depuis leur cotation, portant sa capitalisation boursière au-dessus de 2 600 milliards de dollars et dépassant brièvement Amazon.com Inc. avant de se replier.
Le financement par emprunt intervient alors que SpaceX mène un programme agressif de dépenses d'investissement. La société développe Starship, sa fusée de nouvelle génération conçue pour les missions spatiales lointaines, tout en développant simultanément Starlink, sa constellation internet par satellite qui nécessite des lancements continus pour étendre sa couverture. SpaceX a également récemment conclu un accord formel pour acquérir la start-up de codage IA Cursor pour 60 milliards de dollars en actions, à la suite de sa fusion avec la société d'intelligence artificielle xAI d'Elon Musk, une opération qui valorisait l'entité combinée à 1 250 milliards de dollars.
L'émission obligataire indique que les preneurs fermes de SpaceX anticipent une forte demande institutionnelle pour la dette de l'entreprise, malgré son absence de rentabilité. Amazon.com Inc., à titre de comparaison, a généré 38 fois plus de revenus que SpaceX l'année dernière, tandis que la société de fusées continue de perdre des milliards de dollars chaque année, selon CNBC. L'offre devrait être finalisée au troisième trimestre, sous réserve des conditions de marché, avec un syndicat bancaire dirigé par les preneurs fermes principaux de l'introduction en Bourse.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
