Moody's a attribué à SpaceX une note Baa1 de catégorie investissement, réduisant ses coûts d'emprunt et signalant une forte confiance institutionnelle dans le modèle d'affaires de l'entreprise, quelques semaines après son introduction en bourse historique.
Moody's Investors Service a attribué à SpaceX une note de crédit Baa1 le 19 juin, classant la dette de l'entreprise dirigée par Elon Musk comme étant de catégorie investissement pour la première fois et réduisant ses coûts d'emprunt, quelques semaines après son introduction en bourse record de 85 milliards de dollars.
La note place la dette de SpaceX dans le segment inférieur à moyen de la catégorie investissement, au même niveau que les émetteurs que Moody's juge ayant une « capacité adéquate à honorer leurs engagements financiers ». Cette décision intervient alors que SpaceX se prépare à rencontrer des investisseurs dès la semaine prochaine pour discuter d'une émission obligataire qui pourrait dépasser les 20 milliards de dollars, a rapporté Bloomberg News le 18 juin, citant des personnes proches du dossier.
Le statut de catégorie investissement de SpaceX marque un tournant significatif pour une entreprise qui a déclaré une perte d'environ 4,3 milliards de dollars au cours de son dernier trimestre. La note Baa1 reflète l'avis de Moody's selon lequel la position dominante de SpaceX sur le marché mondial des lancements et les revenus récurrents de sa constellation de satellites Starlink assurent une couverture suffisante des flux de trésorerie pour ses obligations de dette, selon la méthodologie publiée par l'agence de notation.
Cette revalorisation de crédit intervient alors que les actions de SpaceX ont bondi de 34,5 % depuis leurs débuts en bourse, passant de 150 dollars par action à un peu moins de 202 dollars. L'entreprise se classe désormais au cinquième rang des sociétés cotées les plus valorisées, avec une capitalisation boursière de 2 600 milliards de dollars, derrière Microsoft (2 900 milliards de dollars), selon les données du marché. L'action a légèrement reculé d'environ 3,4 % au cours de la semaine dernière pour s'établir aux alentours de 185 dollars.
La note Baa1 offre à SpaceX l'accès à un plus large éventail d'acheteurs institutionnels d'obligations, notamment les fonds de pension et les compagnies d'assurance qui sont restreints aux titres de catégorie investissement. Cela pourrait s'avérer crucial alors que l'entreprise mène des projets à forte intensité capitalistique, notamment le développement du Starship et l'expansion de Starlink. La note témoigne également de la confiance dans le modèle d'affaires de SpaceX à un moment où certains analystes jugent l'action surévaluée, Morningstar estimant que les investisseurs pourraient acheter des actions à des « niveaux plus attractifs » après l'introduction en bourse.
Le chemin de SpaceX vers l'inclusion dans le S&P 500 reste incertain. S&P Dow Jones Indices a déclaré plus tôt ce mois-ci qu'elle ne renoncerait pas à la période d'attente standard de 12 mois ni aux exigences de rentabilité pour les entreprises nouvellement cotées, retardant toute addition potentielle d'au moins un an. L'indice exige également des bénéfices positifs sur quatre trimestres consécutifs, un seuil que SpaceX n'atteint pas actuellement après avoir déclaré une perte trimestrielle de 4,3 milliards de dollars.
L'entreprise pourrait rejoindre le Nasdaq-100 dès début juillet après avoir satisfait à l'exigence d'éligibilité de 15 jours de négociation, exposant potentiellement l'action à des fonds tels que l'Invesco QQQ Trust, l'un des plus grands fonds négociés en bourse au monde. L'inclusion dans l'indice Russell 1000 pourrait suivre peu après, selon les règles d'éligibilité des indices.
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