Points clés à retenir :
Les contrats à terme sur les actions américaines ont légèrement progressé lundi après que Washington et Téhéran ont accepté de reprendre les négociations de paix, refroidissant les prix du pétrole et inversant en partie le mouvement de repli vers les actifs refuges observé la semaine dernière, qui avait plongé le Nasdaq en zone de correction.
Les contrats à terme sur le S&P 500 ont grimpé de 0,4 % lors des échanges européens de début de séance, alors que les États-Unis et l'Iran ont accepté de cesser les hostilités et de reprendre les pourparlers de paix, réduisant ainsi la prime de risque géopolitique qui avait poussé les prix du pétrole à des plus hauts de plusieurs mois.
« Le marché peut trouver un certain réconfort dans la baisse des prix du pétrole et son impact sur l'économie mondiale », a déclaré Mohit Kumar, économiste en chef pour l'Europe chez Jefferies. « La baisse des prix du pétrole devrait conduire à un mouvement de diversification, et les secteurs sensibles à la croissance, qui ont souffert ces derniers mois, devraient surperformer. »
Le brut Brent a progressé de 0,8 % à 72,57 $ le baril en début de séance avant d'effacer ses gains pour s'échanger quasiment inchangé à 72,20 $, en baisse de 22 % sur le mois. L'indice du dollar s'est maintenu à 101,25, juste en dessous du plus haut d'un an touché la semaine dernière, tandis que l'or a reculé de 0,6 % à 4 061 $ l'once, se dirigeant vers un déclin trimestriel de 13 % — sa plus forte baisse depuis 2013.
Le détroit d'Ormuz représente environ 21 % du commerce mondial du pétrole, et toute perturbation risque de raviver les pressions inflationnistes qui ont déjà contraint les investisseurs à intégrer au moins une hausse des taux de la Réserve fédérale cette année — un revirement brutal par rapport aux deux baisses attendues avant le début du conflit. Les stratèges de Bank of America anticipent trois hausses de taux, une vision qui reflète en partie la vigueur de la croissance de l'emploi aux États-Unis.
L'escalade du week-end a vu les États-Unis frapper des sites de stockage de missiles et de drones iraniens ainsi que des radars côtiers, après que Téhéran a mené des frappes le long du détroit d'Ormuz. Le président Donald Trump a ensuite menacé d'anéantir l'Iran dans un message sur Truth Social. Une source pakistanaise impliquée dans les discussions a indiqué que les négociations sont en suspens, bien que toutes les parties maintiennent des représentants en Suisse pour reprendre les discussions.
La dernière fois que les tensions entre les États-Unis et l'Iran ont dégénéré en frappes militaires directes au début de l'année 2020, le brut Brent avait bondi au-dessus de 70 $ le baril en quelques jours avant de reculer de 15 % au cours du mois suivant, alors que les canaux diplomatiques se rouvraient. Le S&P 500 avait chuté de 3 % au cours de la semaine suivant cet incident avant de récupérer ces pertes en deux semaines.
Les contrats à terme sur le Nasdaq, riche en valeurs technologiques, ont augmenté de 1 % lundi, mettant l'indice en voie de rebond après avoir chuté de plus de 4 % la semaine dernière. Le S&P 500 a perdu près de 2 % la semaine dernière tandis que l'indice Dow Jones Industrial Average a défié la tendance avec une progression de 0,6 %, les investisseurs se détournant des valeurs technologiques à très grande capitalisation au profit des secteurs défensifs. Nvidia et Alphabet ont chacun perdu plus de 8 % la semaine dernière, tandis que Meta Platforms, Apple et Amazon ont chuté de plus de 4 %.
« Les investisseurs semblent éprouver une fatigue de l'IA », a écrit Ed Yardeni, président de Yardeni Research. « Ils s'interrogent sur la rentabilité future des dépenses massives des hyperscalers dans les infrastructures d'IA. »
Le yen s'est affaibli à 161,80 pour un dollar, se rapprochant de son plus bas niveau en 40 ans, tandis que la crainte d'une nouvelle intervention de Tokyo a empêché la devise fragile de franchir ce seuil. La hausse du dollar a pesé sur l'or, qui se dirige vers sa plus forte baisse trimestrielle depuis 2013. Les actions européennes ont légèrement progressé, avec le STOXX 600 en hausse de 0,1 %, tandis que les marchés asiatiques ont réduit leurs pertes initiales, le Nikkei japonais gagnant 0,15 % et le KOSPI sud-coréen perdant 0,2 %.
La reprise des pourparlers de paix élimine une source clé d'incertitude qui avait entraîné un déclin mensuel de 22 % du brut Brent et alimenté un mouvement de sortie des valeurs de croissance. Si la diplomatie tient, la baisse des coûts énergétiques pourrait atténuer les pressions inflationnistes et réduire les arguments en faveur d'un nouveau resserrement de la Fed, soutenant potentiellement une reprise plus large du marché. Le prochain catalyseur sera de savoir si les négociations menées en Suisse aboutiront à un accord de cessez-le-feu formel.
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