Le détroit d'Ormuz voit transiter 12,5 millions de barils alors que l'Iran respecte l'accord

Près de 12,5 millions de barils de pétrole brut ont transité par le détroit d'Ormuz en une seule nuit, alors que l'Iran a autorisé la reprise du trafic maritime dans le cadre d'une trêve fragile négociée par les États-Unis.

Le blocus naval américain des ports iraniens s'est effectivement effondré mercredi soir, alors que 12 navires transportant 12,5 millions de barils de brut ont franchi le détroit d'Ormuz, a déclaré le vice-président JD Vance, marquant le premier test à grande échelle d'un cadre de cessez-le-feu signé le 15 juin.

« L'Iran a respecté l'accord jusqu'à présent », a déclaré Vance. « Le seul moyen pour eux de profiter est de continuer à bien se comporter, sinon ils n'obtiennent aucun avantage. »

Le mémorandum d'entente d'Islamabad, un accord en 14 points négocié par le Pakistan et le Qatar, a levé le blocus américain en échange de la réouverture par l'Iran de la voie maritime au trafic commercial. Le pétrole brut WTI s'échangeait jeudi près de 81 dollars le baril, en baisse d'environ 33 % par rapport aux sommets de mars au-dessus de 120 dollars, les marchés intégrant la reprise des flux à travers un goulet d'étranglement qui traite environ 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole. Le Bitcoin a grimpé d'environ 3 % pour atteindre environ 66 000 dollars suite à cette nouvelle, tandis que le mouvement général vers le risque a poussé le S&P 500 à la hausse de 0,6 % lors de la séance de mercredi.

La fenêtre de négociation de 60 jours ouverte avec la signature du 15 juin déterminera si la trêve tient. L'Iran s'est engagé à ne pas développer d'armes nucléaires, tandis que les États-Unis ont accepté de débloquer jusqu'à 25 milliards de dollars d'avoirs iraniens sous réserve de conformité. Une cérémonie de signature formelle est prévue le 19 juin à Islamabad.

L'effondrement du blocus et la suite

Le transit nocturne de près d'une douzaine de navires constitue la preuve la plus concrète que le cadre de cessez-le-feu est opérationnel. Au plus fort du conflit, l'Iran avait menacé de fermer complètement le détroit et expérimenté des systèmes de péage basés sur les cryptomonnaies pour monétiser son contrôle de la voie maritime. Le Trésor américain a ensuite réprimé 344 millions de dollars de transactions facilitées par les cryptomonnaies liées à ces efforts, selon les dossiers d'application de la loi.

Le mécanisme d'application de l'accord reste à tester. L'avertissement de Vance selon lequel l'Iran « n'obtient aucun avantage » en cas de non-conformité souligne la nature conditionnelle de l'accord. La fenêtre de 30 jours accordée à l'Iran pour rétablir les volumes d'expédition d'avant-guerre constitue le premier repère — si le trafic se normalise, les prix du pétrole pourraient encore baisser à mesure que la prime de risque d'approvisionnement se dissipe. Les opérations de déminage et les procédures de vérification dans le détroit prendront plus de temps, ce qui signifie que les volumes d'expédition réels pourraient accuser un retard de plusieurs semaines par rapport aux annonces diplomatiques.

Implications de marché au-delà du pétrole

Le dégel géopolitique a déjà eu des répercussions sur plusieurs classes d'actifs. Le VIX, l'indice de la peur de Wall Street, a chuté de 1,8 point pour atteindre 14,2, son plus bas niveau depuis avant l'imposition du blocus en avril. L'or a reculé de 0,7 % à 2 318 dollars l'once, la demande de valeurs refuges ayant diminué. La libération potentielle de 25 milliards de dollars d'avoirs iraniens gelés introduit une nouvelle variable de liquidité — une partie pourrait affluer vers les marchés des cryptomonnaies, compte tenu de l'histoire de l'Iran comme l'une des juridictions de minage de Bitcoin les plus actives sous sanctions.

Pour les marchés de l'énergie, la question clé est de savoir si la réponse de l'offre se matérialisera comme prévu. Les producteurs de l'OPEP ont maintenu une discipline de production tout au long de la crise, et un afflux de brut iranien revenant sur les marchés mondiaux pourrait mettre à l'épreuve la cohésion du groupe. La dernière fois qu'une percée diplomatique similaire s'est produite — le JCPOA de 2015 — les exportations de pétrole iranien ont rebondi d'environ 1 million de barils par jour en 18 mois, selon les données de l'Agence internationale de l'énergie. La différence cette fois-ci est que la capacité d'exportation de l'Iran a été contrainte par les sanctions pendant des années, et que l'infrastructure nécessaire pour augmenter la production pourrait prendre des mois à être réactivée.

Les négociations nucléaires, qui doivent aboutir d'ici la mi-août, représentent le plus grand risque pour la trajectoire actuelle. Les activités d'enrichissement de l'Iran et son stock d'uranium ont été des points d'achoppement persistants dans tous les efforts diplomatiques depuis plus d'une décennie. Si les pourparlers échouent, le blocus pourrait être rétabli, faisant grimper les prix du pétrole et inversant le mouvement vers le risque qui a prévalu cette semaine.

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