Points clés :
Une chute de 56 % des expéditions vers les États-Unis a entraîné les exportations horlogères suisses dans une baisse de 17 % en avril, inversant la frénésie d'achats pré-tarifaire de l'année précédente.
Les exportations horlogères suisses ont chuté de 16,6 % en avril par rapport à l'année précédente, lorsque les fabricants s'étaient précipités pour expédier leurs stocks aux États-Unis avant la menace de droits de douane, a rapporté mardi la Fédération de l'industrie horlogère suisse.
« Hors États-Unis, les exportations ont augmenté de 3 % en avril et de 1,7 % depuis le début de l'année, ce qui est plus cohérent avec la reprise progressive du marché horloger », a déclaré Manuel Lang, analyste chez Vontobel.
Les expéditions vers les États-Unis, le plus grand marché unique de l'industrie, ont chuté de 56 % en avril. Cela contraste avec la hausse de 149 % enregistrée au même mois de 2025, lorsque les horlogers avaient accéléré leurs livraisons pour devancer l'imposition de droits de douane plus élevés sur les montres suisses. L'effet de base a faussé le chiffre global : le total des exportations, environ 1,9 milliard de francs suisses en avril 2026, était à peu près conforme aux 1,8 milliard de francs enregistrés en avril 2024, avant le pic lié aux tarifs douaniers.
Ces données montrent comment la politique commerciale américaine continue d'injecter de la volatilité dans les chaînes d'approvisionnement mondiales du luxe. Les exportations horlogères suisses vers les États-Unis ont bondi alors que les entreprises anticipaient leurs expéditions, pour s'effondrer une fois le régime tarifaire en vigueur. Cette gueule de bois pourrait persister encore plusieurs mois, le temps que les détaillants américains écoulent les stocks élevés accumulés pendant cette ruée.
Les données d'avril de la Fédération constituent le dernier signe que l'incertitude tarifaire remodèle les flux commerciaux de manière inattendue. Bien que la baisse globale de 16,6 % paraisse sévère, la tendance sous-jacente — hors États-Unis — indique une reprise modeste de la demande mondiale de montres suisses après un ralentissement prolongé amorcé fin 2023.
L'Asie, deuxième marché régional de l'industrie, a affiché des résultats mitigés. Les exportations vers la Chine ont chuté de 8,4 % en avril, tandis que les expéditions vers Hong Kong ont augmenté de 2,1 %. Le Japon a enregistré une hausse de 5,3 %, et Singapour une progression de 4,8 %. Cette divergence reflète une confiance inégale des consommateurs dans la région, les dépenses de luxe en Chine continentale restant sous pression en raison d'un marché immobilier atone et d'un faible moral économique.
Le marché européen était globalement stable. Les exportations vers le Royaume-Uni ont augmenté de 3,2 %, tandis que l'Allemagne et la France ont enregistré des gains modestes de 1,8 % et 2,4 %, respectivement. Le Moyen-Orient a continué de surperformer, avec des expéditions vers les Émirats arabes unis bondissant de 12,5 % et vers l'Arabie saoudite en hausse de 9,7 %, les consommateurs fortunés de la région du Golfe se tournant de plus en plus vers les produits de luxe.
Pour les horlogers suisses, notamment Rolex, Swatch Group SA et Richemont, la perturbation tarifaire américaine ajoute une couche supplémentaire de complexité à un environnement de demande déjà difficile. L'industrie était déjà confrontée à une normalisation post-pandémique après une année 2022 record, lorsque la demande refoulée et un dollar américain fort avaient porté les exportations à un sommet historique de 24,8 milliards de francs. Le régime tarifaire américain actuel menace d'éroder les marges sur le marché le plus rentable de l'industrie, où les montres suisses ont historiquement bénéficié de prix élevés.
La prochaine publication de données de la Fédération de l'industrie horlogère suisse, portant sur les exportations de mai, offrira une image plus claire de la stabilisation ou non du marché américain, ou d'une contraction prolongée. Pour l'instant, les chiffres d'avril rappellent que les chocs de politique commerciale peuvent créer des distorsions statistiques qui masquent la véritable santé d'une industrie.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
