Tencent Holdings Ltd. (00700.HK) a annoncé une hausse de 9 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre, un résultat inférieur aux estimations des analystes, tandis que son bénéfice net a progressé de 11 %, répondant aux attentes, alors que le groupe approfondit ses investissements dans l'intelligence artificielle.
Ces résultats témoignent de la résilience de la rentabilité des activités de base de l'entreprise, fournissant les flux de trésorerie nécessaires pour soutenir ses ambitions dans l'IA, ont déclaré les analystes de CICC dans une note de recherche. La banque a maintenu sa recommandation « Surperformance » et un objectif de cours de 666 HKD sur le titre.
La croissance du géant technologique basé à Shenzhen a été affectée par le report de certaines recettes liées aux jeux sur les trimestres suivants, en raison du calendrier des vacances du Nouvel An chinois. CICC prévoit que le chiffre d'affaires des jeux domestiques rebondira pour croître de 12 % sur un an au deuxième trimestre, avec une hausse de 10 % pour les jeux à l'international. Pour le premier trimestre, le résultat opérationnel non-IFRS, hors nouveaux produits d'IA, a augmenté de 17 % par rapport à l'année précédente.
L'enjeu pour Tencent est sa capacité à équilibrer des investissements massifs et à long terme dans les modèles d'IA fondamentaux tout en maintenant la croissance de ses principaux moteurs de revenus que sont le jeu vidéo et les réseaux sociaux. La société a récemment ouvert le code source de son grand modèle de langage Hunyuan 3.0, qui est en cours d'intégration dans plus de 130 produits internes, signalant une offensive stratégique pour bâtir un écosystème différencié.
Focus sur le Jeu Vidéo et l'IA
La division jeux de Tencent, la plus importante au monde, a enregistré une croissance prometteuse des recettes brutes pour ses titres phares. Toutefois, le calendrier de reconnaissance des revenus a pesé sur les chiffres publiés pour le trimestre.
Sa filiale de musique et de divertissement, Tencent Music Entertainment (NYSE: TME), a séparément annoncé une hausse de 7,3 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre, portée par un bond de 28 % des services hors abonnement tels que les concerts en direct et les produits dérivés. Cela souligne une stratégie plus large au sein de l'écosystème Tencent visant à diversifier les sources de revenus au-delà des services de base.
Pour l'avenir, CICC prévoit que le bénéfice opérationnel ajusté et le bénéfice net ajusté de Tencent croîtront respectivement de 7 % et 9 % sur un an au deuxième trimestre 2026.
La performance du modèle d'IA Hunyuan de Tencent sera un point d'attention majeur pour les investisseurs. L'entreprise vise un équilibre entre praticité et rentabilité, et son déploiement massif est un élément critique de sa stratégie pour défendre sa position de marché face à des rivaux comme Alibaba et ByteDance.
Les résultats du premier trimestre montrent que les opérations de base de Tencent restent rentables, offrant une base stable pour son développement coûteux dans l'IA. Les investisseurs surveilleront de près le rapport du deuxième trimestre pour confirmer le rebond attendu des revenus du jeu et obtenir plus de détails sur la monétisation des initiatives d'IA.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
