Points clés :
Tencent Holdings Ltd. a finalisé une émission de 2,45 milliards de dollars américains et de 15 milliards de RMB dans le cadre de son programme global d'obligations à moyen terme, a indiqué la société dans un dossier déposé mercredi à la Bourse de Hong Kong.
Cette offre bi-devises, totalisant environ 4,5 milliards de dollars équivalents aux taux de change actuels, marque l'une des plus importantes transactions de dette d'entreprise en Asie cette année. Tencent n'a pas divulgué l'utilisation spécifique du produit dans le dossier, bien que la société ait historiquement alloué ces fonds à des objectifs généraux, notamment des investissements stratégiques et le refinancement d'obligations existantes.
Les obligations ont été émises dans le cadre du programme global d'obligations à moyen terme existant de Tencent, un cadre permettant à la société d'accéder aux marchés de capitaux de manière flexible sur plusieurs devises et échéances. Le géant chinois d'Internet, basé à Shenzhen, qui exploite l'écosystème dominant de messagerie sociale et de paiement en Chine, s'est de plus en plus tourné vers les marchés obligataires pour financer son expansion dans le cloud computing, l'intelligence artificielle et les jeux internationaux.
Le bilan de Tencent reste parmi les plus solides du secteur technologique chinois, la société déclarant plus de 380 milliards de RMB en trésorerie et équivalents de trésorerie lors de son dernier dépôt trimestriel. La position d'endettement net de la société est restée conservatrice par rapport à ses pairs, avec une position de trésorerie nette offrant une marge de manœuvre suffisante pour les investissements organiques et les fusions-acquisitions potentielles.
Cette émission intervient alors que les entreprises technologiques chinoises sont confrontées à un environnement de financement mitigé. Si les conditions de crédit sur le marché intérieur se sont assouplies après les baisses de taux de la Banque populaire de Chine, les coûts de financement en USD offshore restent élevés par rapport aux niveaux d'avant 2022, les crédits technologiques chinois s'échangeant à des spreads plus larges que leurs homologues américains. La capacité de Tencent à accéder simultanément aux marchés USD et RMB souligne sa qualité de crédit auprès des investisseurs mondiaux.
Le produit de la structure bi-devises pourrait également refléter la nécessité pour Tencent d'aligner son profil de passif sur ses flux de revenus. La société génère la majorité de ses revenus en RMB à partir de ses activités nationales, tandis que ses activités internationales de jeux et de cloud produisent des revenus libellés en USD, ce qui fait de l'approche bi-devises une couverture naturelle contre la volatilité des changes.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
