Les actions de Teradyne ont bondi de 7,2 % dans des échanges soutenus après que l'accord de fonderie entre Apple et Intel a déclenché un large rallye des semi-conducteurs, bien que les révisions des estimations de bénéfices suggèrent un potentiel de hausse limité.
Les actions de Teradyne ont bondi de 7,2 % dans des échanges soutenus après que l'accord de fonderie entre Apple et Intel a déclenché un large rallye des semi-conducteurs, bien que les révisions des estimations de bénéfices suggèrent un potentiel de hausse limité.
Les actions de Teradyne ont bondi de 7,2 % sur un volume supérieur à la moyenne après que le président Trump a annoncé qu'Apple acceptait de fabriquer des puces avec Intel aux États-Unis, un engagement de fonderie qui a dynamisé l'ensemble du secteur des équipements de test de semi-conducteurs.
« Cet accord est un coup de pouce direct pour Intel et a amélioré le sentiment dans toute l'industrie », a déclaré Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B Riley Wealth. L'annonce a mis fin à plus d'un an d'attente du marché pour une victoire majeure d'un client de fonderie dans les installations américaines d'Intel.
Les revenus liés à l'IA de Teradyne ont représenté près de 70 % du chiffre d'affaires total au premier trimestre 2026, contre environ 60 % au trimestre précédent, grâce à l'accélération de la demande d'infrastructures de centres de données. La plateforme Photon 100 de la société pour les tests de photonique sur silicium et d'optique co-packagée pourrait étendre son marché adressable de 300 à 700 millions de dollars par an à moyen terme, selon les estimations de l'entreprise. Teradyne s'est également récemment associée à Tokyo Electron pour développer une cellule de test de dépistage des bons dispositifs connus, combinant sa plateforme UltraFLEXplus avec le prober Prexa SDP de TEL pour les architectures 2,5D et 3D à base de chiplets.
La question est de savoir si ce rallye est durable. Les révisions des estimations de bénéfices ne suggèrent pas de nouvelle vigueur à court terme, et le titre reste sensible aux contre-courants macroéconomiques — il avait gagné 5,6 % seulement six jours plus tôt lorsque Trump a annulé les frappes militaires prévues contre l'Iran, atténuant la pression de hausse des taux qui avait comprimé les valorisations des semi-conducteurs. Intel, le bénéficiaire direct de l'accord avec Apple, a été doublement relevé par Bank of America, passant de sous-performance à achat avec un objectif de cours de 135 dollars.
Teradyne est en concurrence avec Applied Materials dans le domaine des équipements pour semi-conducteurs. Alors que Teradyne se concentre sur les tests et l'automatisation, Applied Materials est spécialisée dans les équipements de fabrication de plaquettes. Applied Materials prévoit que ses revenus liés au packaging augmenteront de plus de 50 % en 2026, les fabricants de puces s'appuyant davantage sur les architectures 3D à base de chiplets et l'intégration HBM, selon le rapport du deuxième trimestre fiscal de la société. Le cycle de dépenses en équipements s'oriente vers la logique de fonderie de pointe, la DRAM et le packaging avancé, ce qui, selon Applied Materials, représentera plus de 80 % de la croissance annuelle des équipements de fabrication de plaquettes en année civile 2026.
Pour les investisseurs, l'accord Apple-Intel renforce le récit de la relocalisation de la fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis, ce qui profite aux fournisseurs d'équipements tout au long de la chaîne de valeur. Mais la valorisation élevée de Teradyne l'expose à tout renversement des perspectives de taux. Le mouvement de 7,2 % du titre sur un volume supérieur à la moyenne indique un fort intérêt acheteur, mais l'absence de révisions à la hausse des estimations de bénéfices suggère que le marché pourrait avoir besoin de voir des flux de commandes concrets issus du partenariat Intel-Apple avant d'attribuer des multiples plus élevés. Teradyne évolue dans un secteur où les multiples se compriment lorsque le taux sans risque augmente, ce qui fait de tout changement de politique de la Fed un risque clé à surveiller.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
