Points clés à retenir :
Le stablecoin USDT de Tether a dépassé Ethereum en capitalisation boursière le 26 juin, devenant le deuxième actif crypto après une chute de 5,2 % de l'Ether qui a fait passer sa valorisation sous la barre des 185 milliards de dollars.
« C'est une étape notable qui met en lumière la croissance explosive et la domination des stablecoins dans l'écosystème crypto actuel », a déclaré Alvin Kan, directeur de l'exploitation de Bitget Wallet. « Cela démontre une forte demande pour des passerelles d'entrée et de sortie fiables et liquides en période de volatilité, tout en rappelant que l'ETH doit continuer à offrir une utilité convaincante et un élan narratif pour maintenir sa position. »
La capitalisation de l'USDT a atteint 186,06 milliards de dollars à 14h30 UTC, dépassant de justesse celle d'Ethereum à 185,66 milliards, selon les données de CoinGecko. L'écart — environ 400 millions de dollars — est suffisamment étroit pour s'inverser en quelques heures, mais la direction de la tendance indique où les capitaux se dirigent. L'ETH a touché 1 510 dollars sur Coinbase, son plus bas niveau depuis avril 2025, avant de se redresser autour de 1 553 dollars. La vaste liquidation du marché crypto a également propulsé l'USDC de Circle devant le XRP de Ripple, avec une capitalisation de 73,6 milliards de dollars pour l'USDC contre 64 milliards pour le XRP.
Ce dépassement marque un changement structurel dans la manière dont les marchés crypto allouent les capitaux. Les stablecoins représentent désormais près de 15 % de la capitalisation totale du marché crypto, selon 21Shares, qui note que l'offre de stablecoins s'est contractée de plus de 30 % lors du dernier marché baissier mais atteint des sommets historiques au cours de ce cycle. La capitalisation de Tether augmente lorsque de nouveaux jetons USDT sont émis pour répondre à la demande de liquidité en dollars — un indicateur direct des capitaux en attente sur la touche. L'USDT0, une version omnicanale de l'USDT développée par Everdawn Labs, a dépassé les 100 milliards de dollars de volume de transactions cumulées le 25 juin, signalant que l'infrastructure des stablecoins s'étend au-delà du simple trading vers les paiements, les opérations de trésorerie et les économies émergentes basées sur l'IA.
Pourquoi la domination des stablecoins est importante
Lorsqu'un instrument à valeur stable conçu pour maintenir 1 $ dépasse une blockchain programmable en capitalisation boursière, cela reflète une posture défensive sur l'ensemble des marchés crypto. Les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs risqués en se tournant vers des actifs adossés au dollar plutôt que de quitter complètement l'écosystème. Tether a déclaré plus de 193 milliards de dollars de réserves garantissant l'USDT en circulation et a généré plus de 10 milliards de dollars de bénéfices en 2025, ce qui en fait l'une des entreprises les plus rentables de la finance mondiale en termes de bénéfice net. L'USDT contrôle désormais environ 70 % du marché des stablecoins.
L'écosystème Ethereum a été confronté à des vents contraires internes qui amplifient la pression sur les prix. La Fondation Ethereum a réduit ses effectifs de 20 % et a connu plusieurs départs de dirigeants ces dernières semaines. Une nouvelle organisation à but non lucratif appelée Ethlabs, soutenue par les trésoreries Ether de Bitmine et Sharplink, a été lancée cette semaine pour retenir les développeurs et chercheurs clés. Les prix de l'ETH sont de retour à des niveaux de support critiques à long terme, vus pour la dernière fois en octobre 2023 et avril 2025.
Tous les capitaux ne fuient pas
Certains investisseurs institutionnels considèrent la baisse comme une opportunité d'achat. Sharplink a effectué son premier achat d'Ether en huit mois, acquérant 5 000 ETH jeudi. Bitmine, présidée par Tom Lee, a ajouté 76 881 ETH la semaine dernière. Leur accumulation suggère la conviction que le rôle d'Ethereum en tant que plateforme de contrats intelligents dominante — soutenant la majorité des protocoles DeFi, des marchés NFT et des réseaux de couche 2 — reste intact malgré le changement de classement des capitalisations.
La question pour les traders est de savoir si la croissance de l'offre d'USDT signale des capitaux attendant un catalyseur ou un environnement prolongé d'aversion au risque. Une baisse de la capitalisation de l'USDT suggérerait un retour vers les actifs risqués. Une augmentation continue confirme que la prudence s'accentue. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a désigné l'économie émergente basée sur l'IA agentive comme le prochain cas d'usage majeur pour l'USDT, où les systèmes autonomes ont besoin d'un dollar numérique universellement disponible qui se règle instantanément sur n'importe quel réseau.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
