Trump Media & Technology Group (DJT) pivote vers une fusion de 6 milliards de dollars avec une société de fusion nucléaire alors que le cours de son action s'effondre, laissant derrière lui une traînée de pertes pour les investisseurs particuliers à peine deux ans après ses débuts en bourse en fanfare. Ce changement stratégique, qui l'éloigne de ses origines médiatiques, s'accompagne d'un changement de direction et de projets visant à scinder potentiellement sa plateforme Truth Social, soulevant des questions sur l'avenir de cette action centrée sur la marque.
« Avoir ces deux activités ensemble ou séparées seront des options que nous pèserons, et je pense que nous choisirons la meilleure voie, mais actuellement, celle que nous poursuivons est la scission », a déclaré Kevin McGurn, le nouveau PDG par intérim, dans une interview récente, confirmant la refonte stratégique.
l'action, qui est entrée en bourse via une fusion SPAC en mars 2024, a vu sa valeur s'évaporer. Les actions ont clôturé à 9,39 $ le 1er mai 2026, soit une baisse de 62,03 % sur l'année écoulée et un plongeon de 75 % par rapport à son sommet. Alors que la participation personnelle de Donald Trump a frôlé les 4 milliards de dollars, les investisseurs particuliers qui ont suivi l'engouement ont absorbé la grande majorité de la baisse. La capitalisation boursière de la société s'élève désormais à environ 2,6 milliards de dollars, un contraste frappant avec l'euphorie initiale.
La nouvelle stratégie repose sur un projet de fusion entièrement en actions avec la société privée de fusion TAE Technologies, une opération initiée par McGurn, qui a remplacé l'ancien membre du Congrès Devin Nunes. Ce mouvement recadre Trump Media comme un acteur de l'énergie et des infrastructures, une rupture spectaculaire avec ses racines de médias sociaux. La société a déclaré qu'elle déposerait un formulaire d'enregistrement S-4 pour la transaction, qui traitera également de l'allocation de ses 1,8 milliard de dollars d'actifs numériques.
Fondamentaux contre Marque
La réalité financière de l'activité opérationnelle de Trump Media n'a jamais correspondu à sa valorisation. La société a enregistré une perte nette de 711,2 millions de dollars sur seulement 3,68 millions de dollars de revenus pour l'exercice 2025. L'année précédente était similaire, avec une perte nette de 401 millions de dollars pour 3,6 millions de dollars de revenus. Avec un ratio cours/ventes (P/S) de 706, la valorisation reste déconnectée de ses performances médiatiques sous-jacentes.
« Les calculs de valorisation sont sévères », note un rapport d'analyste, pointant vers un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) qui valorise l'action à 1,68 $, loin de son prix actuel de 9,39 $. Cela souligne l'écart entre le bilan de la société et son potentiel de flux de trésorerie futurs.
Une nouvelle direction
Le pivot vers l'énergie de fusion et la scission potentielle de Truth Social représentent un remodelage fondamental de la société. Le PDG par intérim Kevin McGurn envisage de séparer l'activité média par une fusion avec une société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC). Cela permettrait aux investisseurs de parier séparément sur l'entreprise de fusion à haut risque et haut rendement et sur la plateforme médiatique politiquement marquée.
Ce mouvement laisse les investisseurs s'interroger sur ce qu'est DJT : une société de médias, un proxy du bitcoin ou une société holding pour des entreprises ambitieuses et à haut risque. L'activité opérationnelle n'ayant pas encore fait ses preuves, la valeur de la société reste liée à sa marque et à la promesse de futurs mouvements stratégiques, plutôt qu'aux fondamentaux actuels.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
