Uniswap capte 84 % du volume des DEX d'or tokenisé alors que les RWA affluent dans la DeFi

Uniswap a capté 84 % de l'ensemble du volume des échanges décentralisés d'or tokenisé au 10 juin, étendant sa domination alors que la finance traditionnelle déplace les actifs du monde réel on-chain, selon les données de DefiLlama.

« Uniswap devrait être considéré moins comme une application DEX de détail et plus comme une infrastructure de marché que la TradFi peut intégrer une fois que les actifs tokenisés passeront à l'échelle », a déclaré Geoff Kendrick, responsable mondial des actifs numériques chez Standard Chartered.

La bourse décentralisée a facilité plus de 3 700 milliards de dollars de volume d'échanges cumulés depuis son lancement en 2018, générant 5,6 milliards de dollars de frais, selon DefiLlama. Standard Chartered prévoit que la valeur des actifs numériques déposés dans les protocoles DeFi atteindra 2 700 milliards de dollars d'ici 2030, offrant aux pools de liquidité d'Uniswap 37 fois plus d'actifs à échanger. La banque prévoit que l'UNI atteindra 100 $ d'ici la fin de la décennie, soit une multiplication par près de 40 par rapport au prix d'environ 2,72 $ de lundi.

La neutralité structurelle d'Uniswap — son modèle de teneur de marché automatisé reposant sur des règles fixes et immuables — en fait une couche de règlement attrayante pour les sociétés de Wall Street qui apportent des actifs tokenisés on-chain. BlackRock a déjà rendu son fonds monétaire tokenisé BUIDL disponible via UniswapX en février, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde prévoyant d'acheter des tokens UNI, a déclaré une personne proche du dossier à l'époque.

L'or tokenisé mène la charge des RWA

L'or tokenisé — des représentations numériques de lingots physiques émises par des plateformes telles que Paxos et Tether — est devenu l'une des catégories d'actifs du monde réel connaissant la croissance la plus rapide dans la DeFi. La part de marché de 84 % d'Uniswap sur les DEX reflète ses pools de liquidité profonds et son avantage de premier entrant dans le listing de ces actifs, selon les données de DefiLlama. Des concurrents comme Curve et Balancer ont capté la part restante, bien qu'aucun rival ne détienne plus de 6 %.

Le risque de concentration a attiré l'attention de certains acteurs du marché. Le fait qu'une seule plateforme contrôle plus des quatre cinquièmes des transactions d'or tokenisé crée des vulnérabilités potentielles autour de la fragmentation de la liquidité et de la dépendance aux contrats intelligents, bien qu'aucune exploitation n'ait eu lieu sur les pools Ethereum d'Uniswap.

Le Fee Switch resserre l'offre d'UNI

La mise à niveau « UNIfication » d'Uniswap fin 2025 a activé la collecte des frais du protocole, brûlant de manière programmatique une partie des frais. L'offre totale d'UNI est tombée à environ 895 millions contre 1 milliard depuis décembre, avec un taux de brûlage annualisé d'environ 1 %, a noté Kendrick. Le resserrement de l'offre pourrait s'accélérer à mesure que les volumes d'actifs tokenisés augmentent, étant donné la relation linéaire entre les volumes d'échanges et la génération de frais.

Kendrick, de Standard Chartered, a fixé un objectif de cours de 6,50 $ pour l'UNI d'ici fin 2026, ce qui implique une hausse d'environ 140 % par rapport aux niveaux actuels. Le token s'échangeait à 2,72 $ lundi, en hausse de 9,8 % sur les dernières 24 heures, selon les données de CoinGecko.

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