Un nouveau démontage du robot humanoïde G1 d'Unitree Robotics révèle que l'entreprise atteint une marge brute supérieure à 40 % en utilisant du matériel disponible sur le marché, une conclusion qui suggère que le véritable champ de bataille concurrentiel dans l'industrie émergente de la robotique est le logiciel.
« Les composants matériels de base sont tous des dispositifs matures, disponibles dans l'industrie, sans barrières élevées », ont écrit les analystes de China Post Securities dans un rapport daté du 30 mars. « Les mouvements hautement dynamiques et la stabilité de la machine proviennent d'algorithmes de contrôle de mouvement développés en interne, qui constituent l'une des compétences de base d'Unitree. »
L'analyse, qui a porté sur le démontage d'un modèle G1 de base vendu 85 000 RMB (environ 11 700 $), a révélé que la nomenclature totale des matériaux (BOM) n'était que de 41 600 RMB. Cette structure de coûts génère une marge brute estimée à 40,7 %. La chaîne d'approvisionnement comprend des géants technologiques bien connus tels qu'Intel pour les caméras de profondeur, DJI pour les capteurs LiDAR et Rockchip pour l'unité de traitement principale.
Cette transparence des coûts pourrait renforcer la confiance des investisseurs dans la viabilité commerciale du secteur avant une éventuelle introduction en bourse d'Unitree, le premier expéditeur mondial de robots humanoïdes en 2025. Cela signale également aux concurrents comme Tesla et Figure AI que le principal fossé ne réside pas dans l'approvisionnement en matériel, mais dans le développement d'algorithmes sophistiqués permettant un mouvement stable et dynamique.
Coûts du matériel et marges élevées
Le rapport de China Post Securities fournit une ventilation détaillée du coût du G1. La version de base, au prix de 85 000 RMB taxes comprises, coûte environ 41 600 RMB en matériaux. Les ensembles d'articulations sont la partie la plus coûteuse, représentant 27 500 RMB du total.
Les versions EDU haut de gamme affichent des marges encore plus substantielles. L'édition standard EDU, vendue 169 000 RMB, a une marge brute estimée à 63,5 %, grimpant à 66,7 % pour la version avancée à 209 000 RMB. Le rapport note que les mises à niveau matérielles pour la version standard EDU coûtent moins de 10 000 RMB mais justifient une augmentation de prix de 84 000 RMB, soulignant la valeur accordée aux capacités améliorées.
Une chaîne d'approvisionnement banalisée
Le démontage a identifié une liste de fournisseurs établis, confirmant qu'Unitree ne s'appuie pas sur des composants exotiques ou difficiles à trouver.
- Développement interne : Moteurs, cartes de commande et algorithmes de contrôle.
- Processeurs : Le RK3588S de Rockchip sert de contrôleur principal dans le modèle de base, tandis que les versions plus haut de gamme ajoutent un Nvidia Jetson Orin NX pour une puissance de traitement IA de 100 TOPS.
- Capteurs : Une caméra de profondeur Intel RealSense D435i (coût BOM de 1 869 RMB) et un radar laser 3D DJI LIVOX MID360 (coût BOM de 3 840 RMB) gèrent la perception.
- Autres pièces : Les roulements proviennent de Luoyang Baina, tandis que les puces de mémoire et de stockage proviennent respectivement de Biwin et Longsys. Les mains expertes sont principalement fournies par Inspirare.
Le rapport stipule explicitement que « le matériel individuel en soi ne possède pas une barrière technique extrêmement élevée ». Pour protéger ses conceptions, Unitree a masqué les informations sur ses puces développées en interne, rendant l'ingénierie inverse plus difficile.
Limites et perspectives d'avenir
Malgré son succès commercial dans l'éducation et le divertissement, le G1 présente quatre limitations clés pour une utilisation industrielle, selon le rapport. Sa gestion thermique est principalement passive, limitant le fonctionnement continu à une ou deux heures. La charge utile d'un seul bras n'est que de 2 kg et le potentiel de réduction de poids supplémentaire est limité. Enfin, sa dépendance vis-à-vis de joints purement rotatifs n'est pas idéale pour les tâches industrielles à forte charge, qui bénéficient souvent de la force et de la rigidité des joints linéaires.
Ces lacunes suggèrent que si le G1 a réussi à conquérir les marchés commerciaux et de recherche, Unitree devra probablement développer de nouveaux modèles pour répondre aux exigences plus strictes de l'automatisation industrielle. La capacité de l'entreprise à contrôler les coûts sur le G1 constitue toutefois une base solide pour une expansion future sur ces marchés.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
