Accord États-Unis-Iran de 60 jours dans l'impasse en attendant l'approbation de Khamenei

Des rapports contradictoires des médias américains et israéliens révèlent qu'un accord de cessez-le-feu de 60 jours entre les États-Unis et l'Iran reste non signé, le guide suprême iranien n'ayant pas encore approuvé le mémorandum.

Un mémorandum de 60 jours entre les États-Unis et l'Iran visant à prolonger le cessez-le-feu et à lancer des discussions sur le nucléaire reste non signé après que des médias israéliens ont rapporté que le guide suprême iranien, Mojtaba Khamenei, n'a pas approuvé l'accord, une raison clé pour laquelle le président Donald Trump ne l'a pas encore validé.

« Des progrès ont été réalisés », a déclaré le secrétaire d'État américain Marco Rubio à propos des négociations, tout en précisant que Washington dispose encore « d'autres options » si la diplomatie échoue.

L'incertitude a secoué les marchés. Le brut Brent a chuté de 5 % à moins de 95 $ le baril mercredi après que des médias d'État iraniens ont rapporté un projet d'accord-cadre, puis a rebondi au-dessus de 96 $ jeudi à mesure que l'absence d'approbation finale devenait claire. Le S&P 500 a effacé ses pertes initiales après l'optimisme suscité par l'accord avant de réduire ses gains, tandis que l'indice du dollar est tombé sous 99,5.

L'enjeu est le détroit d'Ormuz, par lequel transitent environ 21 % du commerce pétrolier mondial. Le protocole d'accord proposé exigerait que l'Iran rétablisse le transport maritime commercial à ses niveaux d'avant-guerre dans un délai de 30 jours et démine la voie maritime, tandis que les États-Unis lèveraient leur blocus naval. Sans l'approbation de Khamenei, ces conditions restent théoriques — et la prime de risque intégrée dans les prix du pétrole brut demeure élevée.

Les divisions internes à Téhéran

L'impasse rapportée met en lumière le fossé habituel entre les négociateurs diplomatiques iraniens et leur autorité décisionnelle suprême. Le ministre des Affaires étrangères Abbas Araghchi, le président du Parlement Mohammad Bagher Ghalibaf et l'envoyé américain pour le Moyen-Orient Steve Witkoff seraient parvenus à un consensus technique, mais la direction cléricale n'a pas donné son accord, selon des médias israéliens.

L'Iran maintient depuis longtemps des lignes rouges concernant son programme nucléaire, ses stocks d'uranium enrichi et le détroit d'Ormuz. Le cadre proposé exigerait des discussions sur l'enrichissement dans un délai de 60 jours — un sujet que le guide suprême a toujours considéré comme non négociable. Téhéran cherche également la libération de 24 milliards de dollars d'avoirs gelés comme condition préalable à tout accord, dont 12 milliards de dollars immédiatement exigibles à la signature du mémorandum, selon un rapport du Telegraph citant des sources proches de l'équipe de négociation.

Les marchés parient sur un scénario binaire

Pour les investisseurs, la contradiction entre les rapports des médias américains et israéliens a créé un scénario binaire. Si le protocole d'accord est finalement approuvé, la levée du blocus du détroit d'Ormuz pousserait probablement le brut Brent vers 85 à 90 $ le baril, dénouerait les couvertures contre l'inflation et stimulerait les actions exposées à une baisse des coûts énergétiques. S'il s'effondre, le risque d'une escalade militaire renouvelée viendrait raviver la prime de risque géopolitique.

La dernière fois que les hostilités entre les États-Unis et l'Iran se sont intensifiées, en avril, le brut Brent a dépassé 105 $ le baril, le S&P 500 a chuté de plus de 3 % en une seule semaine et le VIX a grimpé au-dessus de 30. Actuellement, le VIX reste sous la barre des 20, ce qui suggère que les marchés n'ont pas pleinement intégré un scénario d'échec.

Les données sur l'inflation américaine ajoutent une couche supplémentaire. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle a augmenté de 3,8 % en avril sur un an, son rythme le plus rapide depuis mai 2023, sous l'effet notamment de la hausse des coûts énergétiques liée au conflit. L'absence d'accord maintiendrait une pression à la hausse sur l'inflation, compliquant la voie de la Réserve fédérale — les marchés OIS ne prévoient actuellement aucune baisse de taux d'ici la fin de l'année, certains traders envisageant une hausse de 25 points de base en décembre.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.