L'accord entre les États-Unis et l'Iran visant à rouvrir le détroit d'Ormuz remodèle les perspectives macroéconomiques, faisant passer le pétrole sous les 85 $ et incitant les marchés à dénouer leurs paris sur un relèvement des taux de la Fed en décembre.
Les États-Unis et l'Iran sont parvenus à un accord pour rouvrir le détroit d'Ormuz, faisant chuter le brut Brent de 3,8 % à 84,02 $ le baril et incitant les marchés à exclure une hausse des taux quasi certaine de la part de la Réserve fédérale en décembre.
« La baisse des prix du pétrole soulage la pression sur le président de la Fed, Warsh, pour qu'il relève les taux, le rendement du Trésor à deux ans baissant alors que les marchés effacent le resserrement précédemment intégré dans les prix », a déclaré Leslie Falconio, stratège chez UBS Group.
Le brut Brent, qui s'échangeait près de 70 $ avant le début du conflit fin février et a culminé à environ 120 $ pendant la guerre, a prolongé sa chute après que le Premier ministre pakistanais Shehbaz Sharif a annoncé l'accord. Le West Texas Intermediate a chuté de 4,1 % à 81,40 $. Le rendement du Trésor à deux ans a baissé alors que les marchés des swaps d'indexation overnight ont dénoué les anticipations qui intégraient une probabilité de près de 100 % d'une hausse des taux d'ici décembre 2026.
L'accord supprime une source clé de pression inflationniste qui avait poussé le prix moyen de l'essence aux États-Unis à 4,56 $ le gallon en mai, compliquant la trajectoire politique de la Fed. Le détroit assurant environ 20 % des flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié, sa réouverture pourrait encore faire baisser les coûts énergétiques et réduire l'urgence d'un resserrement monétaire avant les élections de mi-mandat de novembre.
Le président Donald Trump a confirmé l'accord sur les réseaux sociaux dimanche, pour son 80e anniversaire, écrivant « le pétrole coulera » et autorisant la levée du blocus naval américain. Le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Kazem Gharibabadi, a déclaré que le protocole d'accord serait publié après une cérémonie de signature officielle prévue le 19 juin en Suisse, le Pakistan servant de médiateur dans les négociations.
Les grandes lignes de l'accord comprennent la fin des blocus concurrents de la voie navigable, un engagement de non-agression mutuelle et le début des négociations sur le programme nucléaire iranien. L'Iran bénéficierait d'un allégement des sanctions ciblant ses ventes de pétrole à l'étranger, bien que les incitations financières spécifiques restent floues. Un haut responsable américain a déclaré que l'Iran obtiendrait des récompenses économiques liées à la satisfaction d'un ensemble d'exigences américaines, tandis que Téhéran a également cherché à accéder à des milliards de dollars bloqués sur des comptes à l'étranger.
La dernière fois qu'un choc géopolitique comparable a perturbé les marchés mondiaux de l'énergie — l'invasion du Koweït par l'Irak en 1990 — les prix du pétrole ont doublé en trois mois et la Fed a maintenu ses taux stables pendant la récession qui a suivi. La situation actuelle reflète cette dynamique en sens inverse : la suppression d'un choc d'offre atténue simultanément l'inflation et les attentes de resserrement.
Pour l'économie dans son ensemble, les implications s'étendent au-delà des marchés de l'énergie. Les prix de l'essence aux États-Unis sont déjà redescendus à une moyenne de 4,07 $ le gallon par rapport à leur pic de mai, et de nouvelles baisses apporteraient un coup de pouce direct au pouvoir d'achat des consommateurs. Cette dynamique est particulièrement significative pour les perspectives politiques, les sondages montrant que la guerre est profondément impopulaire auprès des Américains à l'approche des élections de mi-mandat en novembre.
Néanmoins, il faudra des mois pour démêler complètement le marché perturbé. On ne sait pas encore dans quelle mesure les armateurs et les opérateurs retrouveront rapidement confiance pour traverser la voie navigable, et les producteurs de pétrole du Golfe Persique qui ont réduit leur production lorsque la principale route d'exportation a été coupée auront besoin de temps pour relancer leur production. La position d'Israël reste également incertaine après que le gouvernement du Premier ministre Benyamin Netanyahou a compromis la signature par de nouvelles attaques contre le Liban.
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