Le rapport sur le marché de l'emploi américain pour le mois d'avril, étonnamment solide, a renforcé la confiance des investisseurs, affichant une création d'emplois robuste qui a défié les attentes de ralentissement tout en révélant une croissance des salaires plus modérée qui pourrait tempérer les inquiétudes liées à l'inflation.
L'économie américaine a créé 115 000 emplois non agricoles en avril, soit plus du double des estimations du consensus, signalant une résilience sous-jacente malgré l'inflation persistante et l'incertitude géopolitique. Le rapport a pris à contre-pied les économistes qui prévoyaient un gain d'environ 62 000 emplois seulement. « C'est un rapport solide sur l'emploi, et il souligne peut-être le fait que les inquiétudes concernant l'IA volant des emplois ne se sont pas encore concrétisées », a déclaré Peter Cardillo, économiste de marché en chef chez Spartan Capital Securities. « Cela indique certainement que le marché du travail reste ferme. » Bien que le chiffre global ait impressionné, d'autres détails ont brossé un tableau mitigé qui a réjoui les marchés. Le taux de chômage s'est maintenu à 4,3 %, comme prévu. Plus crucial encore pour la Réserve fédérale, le salaire horaire moyen n'a augmenté que de 0,2 % par rapport au mois de mars, manquant les prévisions d'un gain de 0,3 %. Les données salariales plus faibles ont fait baisser les rendements du Trésor américain, le rendement du billet à 10 ans tombant de quatre points de base à 4,35 %, tandis que le S&P 500 a progressé de 0,6 % dans les échanges du matin. Les données renforcent l'idée que la Réserve fédérale peut rester patiente sur la politique monétaire, en se concentrant sur son mandat d'inflation sans pression immédiate pour traiter un marché du travail affaibli. Bien que les marchés à terme indiquent toujours une forte probabilité de maintien des taux lors de la réunion de juin de la Fed, les chances d'une baisse des taux ont légèrement augmenté après le rapport, selon le CME Group. ### Divergence sectorielle et préoccupations liées à l'IA La création d'emplois a été concentrée dans quelques secteurs clés, tandis que d'autres ont montré une faiblesse continue. La santé a mené les gains en ajoutant 37 000 emplois, suivie par le transport et l'entreposage avec 30 000 et le commerce de détail avec 22 000 postes, selon le Bureau of Labor Statistics. À l'inverse, le secteur de l'information a perdu 13 000 emplois supplémentaires, poursuivant un net ralentissement qui a vu l'industrie perdre plus de 340 000 emplois depuis son apogée à la fin de 2022. De nombreux analystes attribuent cette faiblesse aux perturbations liées à l'intelligence artificielle, une tendance qui continue de susciter des inquiétudes quant au déplacement d'emplois à long terme, même si le marché au sens large reste ferme. L'emploi dans l'industrie manufacturière a également reculé de 2 000, un signe inquiétant pour le secteur producteur de biens de l'économie. ### Un rapport « Goldilocks » pour les marchés Les investisseurs ont largement interprété le rapport comme un scénario « Goldilocks » (Boucles d'or) : ni trop chaud pour forcer la Fed à adopter une position plus belliciste, ni trop froid pour signaler une récession imminente. La combinaison d'embauches solides et d'une inflation salariale modérée est considérée comme un résultat idéal pour les actifs à risque. « Le salaire horaire moyen plus faible que prévu peut aider à apaiser certaines inquiétudes liées à l'inflation », a déclaré Todd Schoenberger, directeur des investissements chez CrossCheck Management. « Ce rapport renforce l'idée que l'économie continue de trouver des poches de force. » La réaction du marché a soutenu ce point de vue, l'indice du dollar américain chutant de 0,3 % par rapport à un panier de devises alors que les traders réduisaient leurs paris sur un resserrement agressif de la Fed. Le rapport offre un tampon pour le consommateur américain, qui est resté résilient mais fait face à des vents contraires dus aux prix élevés de l'énergie et aux tensions géopolitiques. La force continue de l'embauche suggère que les employeurs sont toujours assez confiants pour augmenter leurs effectifs, offrant une base stable à l'économie pour le second semestre de l'année. Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
