Un fossé historique entre Wall Street et Main Street voit les valorisations boursières atteindre des sommets datant de l'ère dot-com, tandis que le moral des consommateurs touche son point le plus bas en 70 ans, soulevant des questions sur la durabilité du rallye.
Le S&P 500 a clôturé sa huitième semaine consécutive de gains vendredi, atteignant un sommet historique alors même qu'une enquête clé montrait que le moral des consommateurs américains venait de s'effondrer à son plus bas niveau jamais enregistré en 70 ans d'histoire.
« Les prix restent extrêmement élevés, les marchés du travail se sont sans ambiguïté affaiblis au cours des quatre dernières années, et nous sommes maintenant au milieu d'une guerre », a déclaré Joanne Hsu, directrice des enquêtes auprès des consommateurs à l'Université du Michigan. « Je ne pense pas que le fait que nous soyons plus bas qu'en juin 2022 doive surprendre qui que ce soit. »
L'indice Dow Jones Industrial Average a également clôturé sur un nouveau record pour la deuxième journée consécutive, le S&P 500 terminant en hausse de 27,75 points à 7 473,47. En net contraste, l'indice de confiance de l'Université du Michigan est tombé à un niveau record, 10 % en dessous du précédent plancher établi en juin 2022, au plus fort de l'inflation. La divergence se reflète également dans les valorisations, le ratio cours/bénéfice ajusté cycliquement (CAPE) du S&P 500 atteignant 40,8, un niveau observé uniquement pendant la bulle dot-com.
Ce décalage présente une énigme avec trois solutions potentielles : soit le marché boursier est déconnecté de la réalité économique et doit subir une correction, soit il intègre correctement une croissance future que les consommateurs ne voient pas, soit le boom de l'IA qui tire les actions est la même force qui crée de l'anxiété quant à la sécurité de l'emploi pour les ménages.
L'ascension du marché est alimentée par l'enthousiasme pour l'intelligence artificielle, qui, selon les investisseurs, élargira considérablement les marges bénéficiaires des entreprises. Cela a poussé les valeurs technologiques à la hausse et alimenté un rallye plus large. À New York, le Nasdaq composite a progressé de 50,87 points à 26 343,97. Cependant, contrairement au boom de l'Internet en 2000, qui avait été accueilli avec un optimisme généralisé, la montée de l'IA se heurte à l'angoisse du public quant à son potentiel de déplacement des travailleurs et d'augmentation des inégalités.
« Le marché boursier sur la lune et les ménages dans une morosité croissante reflètent la même chose », a déclaré Robert Barbera, directeur du Centre d'économie financière de l'Université Johns Hopkins.
Pendant que les investisseurs célèbrent, les consommateurs sont aux prises avec une inflation persistante. Le contrat de pétrole brut de juillet a augmenté de 25 cents pour s'établir à 96,60 dollars le baril, maintenant les prix de l'essence à un niveau élevé. Selon l'enquête du Michigan, les consommateurs américains s'attendent désormais à ce que l'inflation s'aggrave pour atteindre 4,8 % au cours de l'année prochaine.
Cette pression évince d'autres dépenses. « Ce que nous avons vu dans les données préliminaires, c'est que la hausse des prix de l'essence commence à évincer les achats plus discrétionnaires des consommateurs », a déclaré Lesley Marks, directrice des investissements en actions chez Mackenzie Investments. La performance du marché est également surveillée parallèlement aux mouvements d'autres actifs, le dollar américain restant ferme et les rendements du Trésor à 10 ans restant un point focal clé pour les investisseurs évaluant la trajectoire des taux d'intérêt.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
