Key Takeaways:
Le S&P 500 a chuté de 1,24 % vendredi, alors que la flambée des rendements obligataires mondiaux et la hausse des prix du pétrole ont alimenté les craintes que le puissant rallye du marché, porté par la technologie, ne touche à sa fin.
« La hausse rapide des rendements obligataires, si elle se poursuit, pourrait menacer le leadership du secteur technologique sur le marché boursier, surtout à un moment où les valorisations sont tendues », a déclaré Richard Reyle, directeur des investissements chez Questar Capital Partners. « Le mouvement vertical à la hausse de la technologie n'est pas durable. »
La vente massive a été déclenchée par un ajustement brutal sur le marché du Trésor américain, où les rendements des obligations à 30 ans ont grimpé à 5,159 %, approchant leurs niveaux les plus élevés depuis 2007. Le rendement de référence du Trésor à 10 ans a également progressé, s'établissant à 4,597 % après avoir ajouté plus de 20 points de base la semaine dernière. Ce mouvement survient alors qu'un indice des sept géants de la technologie (« Magnificent Seven ») a bondi de 22,6 % depuis le début du deuxième trimestre, tandis que l'indice des semi-conducteurs PHLX a progressé de 52,7 % sur la même période.
La combinaison de coûts d'emprunt plus élevés et d'une inflation persistante oblige à repenser la dynamique du marché, qui a été alimentée par l'enthousiasme pour l'intelligence artificielle. Le marché évalue désormais à 50 % la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année. Un test clé pour le secteur technologique sera la publication des résultats du premier trimestre de Nvidia ce mercredi.
Ajoutant à la pression, les prix du pétrole ont poursuivi leur ascension, les contrats de Brent pour livraison en juillet augmentant de 0,95 % à 110,30 $ le baril. Cette hausse intervient alors que la guerre entre les États-Unis et l'Iran entre dans son 80e jour, avec peu de signes d'une trêve durable. « Le marché pétrolier continue d'intégrer les interruptions d'approvisionnement en cours, les discussions Trump-Xi de la semaine dernière n'ayant produit aucun progrès tangible au Moyen-Orient », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie matières premières chez ING.
Le momentum du marché émet également des signaux d'alerte. L'indice de force relative (RSI) du S&P 500 a récemment dépassé 78. Jonathan Krinksy, technicien en chef du marché chez BTIG, a noté que lors de cinq des six dernières fois où l'indice a chuté de plus de 1 % après un RSI supérieur à 75, une baisse d'au moins 7 % a suivi.
« Bien que les marchés boursiers mondiaux aient récemment réussi un retournement spectaculaire après le sentiment de faiblesse déclenché par la guerre en Iran, la flambée des rendements mondiaux augmente néanmoins considérablement le risque d'un mode
