UWM Holdings Corp. (NYSE : UWMC) a lancé un ultime appel aux actionnaires de Two Harbors Investment Corp. (NYSE : TWO), les exhortant à voter contre un projet de fusion avec CrossCountry Mortgage au profit de sa propre offre de 12,50 $ par action.
« Il est inadmissible que le conseil d'administration de TWO ne s'engage pas avec le principal moteur de valeur tout au long de ce processus », a déclaré UWM dans un communiqué publié le 18 mai, soulignant l'échéance du vote par procuration avant l'assemblée spéciale du 19 mai. L'offre d'UWM prévoit une option pour 2,3328 actions d'UWMC, un choix non disponible dans la proposition concurrente.
Cet appel public intervient après que les trois principaux cabinets indépendants de conseil aux actionnaires — Institutional Shareholder Services, Glass Lewis et Egan-Jones — ont recommandé aux actionnaires de Two Harbors de voter contre la transaction avec CrossCountry. Les cabinets ont exprimé des inquiétudes quant au fait que le conseil d'administration de Two Harbors n'avait pas mené de processus visant à maximiser la valeur. L'accord tout en espèces de CrossCountry est évalué à 12,00 $ par action.
Le conseil d'administration de Two Harbors a rejeté à l'unanimité la dernière proposition d'UWM, qu'il a qualifiée d'« illusoire, prédatrice et inapplicable », et continue de recommander son accord avec CrossCountry. UWM a critiqué l'accord de CrossCountry car il inclut des programmes de rémunération des dirigeants d'environ 35 millions de dollars, un détail qui, selon le conseiller Glass Lewis, aurait pu « influencer leur jugement ».
Chronologie contestée
La guerre d'enchères se concentre sur le précieux portefeuille de droits de service de prêts hypothécaires de Two Harbors. Two Harbors avait initialement accepté d'être racheté par UWM en décembre 2025 avant de résilier cet accord en mars pour accepter une offre de CrossCountry. Cela a conduit à une série d'enchères croissantes, UWM ayant soumis sa proposition actuelle de 12,50 $ par action le 11 mai.
UWM a déclaré que son offre est soutenue par une facilité de crédit relais non garantie et engagée de Mizuho, qui n'est soumise à aucune condition de financement, et qu'elle pourrait conclure une transaction dans les deux mois environ suivant la signature d'un accord.
Le résultat du vote des actionnaires du 19 mai déterminera les prochaines étapes pour Two Harbors, une FPI hypothécaire dont les actifs sont de plus en plus recherchés. Un vote contre l'accord CrossCountry pourrait forcer le conseil d'administration de Two Harbors à reprendre contact avec UWM.
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