Points clés à retenir :
Le Venezuela détient certaines des plus grandes réserves hydroélectriques du monde — et une interdiction totale de l'unique secteur qui pourrait les monétiser.
Le gouvernement vénézuélien applique une interdiction totale du minage de Bitcoin, alors même que son Assemblée nationale fait avancer une réforme énergétique qui ouvrirait le secteur électrique au capital privé pour la première fois, créant une contradiction politique qui laisse des milliards de dollars de capacité hydroélectrique bloquée inexploitée.
« L'interdiction du minage ne découle pas d'une loi explicite mais d'un vide réglementaire et de directives administratives changeantes », selon une analyse publiée par Crypto Economy le 5 juin. La Surintendance nationale des cryptoactifs (Sunacrip), autrefois régulateur du secteur, est désormais paralysée par des scandales de corruption et des luttes de pouvoir internes, laissant les mineurs sans contrepartie pour les contrats électriques ou les permis d'importation.
La réforme énergétique, approuvée en première lecture par l'Assemblée nationale, autoriserait la participation privée dans la production d'électricité via des concessions allant jusqu'à 25 ans avec des tarifs reflétant les coûts de production réels. Ses partisans y voient un moyen d'inverser l'effondrement des infrastructures nationales et de monétiser les volumes énormes d'énergie gaspillés quotidiennement — en particulier dans le sud, où les barrages du fleuve Caroní produisent plus d'électricité que le réseau ne peut en transporter ou consommer. Pourtant, le même gouvernement a déployé des opérations militaires pour saisir des équipements de minage ASIC et offre des récompenses pour le signalement d'opérations de minage clandestines.
Cette contradiction a de réelles conséquences économiques. Des pays comme le Bhoutan, le Texas et le Paraguay ont démontré que les mineurs de Bitcoin peuvent agir comme des consommateurs flexibles — absorbant l'énergie excédentaire lorsque l'offre dépasse la demande et se déconnectant pendant les heures de pointe — transformant l'électricité bloquée en devises étrangères. Le bassin du fleuve Caroní au Venezuela pourrait soutenir des opérations de minage à une échelle dix fois supérieure à celle de l'ensemble du secteur de minage hydroélectrique du Bhoutan, selon l'analyse. Sans un abandon explicite de l'interdiction de minage et un cadre juridique stable offrant une certitude sur 25 ans, le surplus énergétique continuera d'être gaspillé et les infrastructures électriques se dégraderont faute de financement.
Le vide réglementaire au cœur du problème
La paralysie de Sunacrip est la cause profonde de cette incohérence politique. Autrefois chargée de l'octroi de licences et de la supervision des opérations de minage de crypto-monnaies, l'agence a été effectivement mise à l'écart par des enquêtes internes pour corruption et des luttes politiques intestines. En l'absence de règles claires, les investissements dans le minage deviennent un pari à haut risque : les autorités peuvent tolérer les opérations un jour et perquisitionner les installations le lendemain, saisissant l'équipement sans indemnisation.
Les clauses les plus controversées de la réforme aggravent le problème. Les dispositions permettant le retour des actifs à l'État à la fin d'une concession, et la possibilité d'une intervention discrétionnaire, pourraient décourager le capital même que la réforme cherche à attirer. Les investisseurs privés confrontés au risque d'expropriation sans indemnisation équitable alloueront leurs ressources à des juridictions dotées de cadres réglementaires stables, même à des coûts énergétiques plus élevés.
Ce que le Venezuela pourrait apprendre du Bhoutan et du Texas
La justification technique de l'interdiction — protéger le Système électrique national de l'effondrement dû à des décennies de sous-investissement — contient une part de vérité. Le réseau est fragile, et toute consommation supplémentaire pourrait accélérer les coupures de courant. Mais le minage de Bitcoin ne doit pas nécessairement être un fardeau supplémentaire. Géré comme une charge gérable, les mineurs peuvent financer la réhabilitation du système lui-même en achetant l'énergie excédentaire à des prix compétitifs, les revenus servant à réparer les transformateurs et les lignes de transmission.
El Salvador a exploré le minage géothermique utilisant l'énergie volcanique. Le Bhoutan utilise ses barrages hydroélectriques pour miner du Bitcoin et finance des projets sociaux avec les recettes. Le Venezuela, avec le fleuve Caroní, pourrait opérer à une échelle éclipsant les deux — mais seulement si le gouvernement change sa vision des mineurs, passant de contrebandiers d'électricité à partenaires industriels.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
