Visa et Mastercard ont obtenu l'approbation préliminaire d'un tribunal pour un règlement de 38 milliards de dollars avec les commerçants américains concernant les frais d'interchange, mettant fin à une bataille antitrust de 21 ans qui a débuté en 2005.
Un juge fédéral à Brooklyn a accordé mardi une approbation préliminaire au règlement de 38 milliards de dollars entre Visa, Mastercard et les commerçants américains, levant un obstacle juridique majeur dans une bataille antitrust de 21 ans sur les frais d'interchange des cartes de crédit, devenue l'un des procès commerciaux les plus longs de l'histoire américaine.
« Le règlement est juste, raisonnable et adéquat », a déclaré le juge de district américain Brian Cogan dans sa décision, selon les documents judiciaires. L'approbation de Cogan représente une amélioration significative par rapport à une proposition de 30 milliards de dollars rejetée en juin 2024 par la juge Margo Brodie, qui avait qualifié les économies projetées pour les commerçants de « dérisoires ».
Selon les modalités révisées, les frais d'interchange — les charges que les commerçants paient à chaque fois qu'un client utilise une carte Visa ou Mastercard — diminueront d'environ 0,1 point de pourcentage par an sur cinq ans. Le règlement modifie également la règle « honorez toutes les cartes », qui obligeait auparavant les commerçants à accepter toutes les cartes émises par un réseau de paiement, quels que soient les coûts de traitement. Les commerçants auront désormais plus de flexibilité pour orienter les clients vers des options de paiement moins coûteuses, une concession que les détaillants réclamaient depuis le dépôt de la plainte initiale en 2005.
L'accord, annoncé pour la première fois en novembre 2025, résout les allégations selon lesquelles Visa et Mastercard auraient fixé de manière collusoire les frais d'interchange tout en appliquant des règles anticoncurrentielles empêchant les commerçants de chercher des alternatives. Tous les acteurs du secteur ne sont pas satisfaits. La National Retail Federation, l'un des plus grands groupes professionnels de commerçants, s'est publiquement opposée aux modalités révisées, arguant que même 38 milliards de dollars ne remédient pas au duopole sous-jacent qui contrôle la grande majorité du traitement des paiements par carte aux États-Unis. L'approbation préliminaire de Cogan constitue une étape procédurale — le tribunal va désormais informer les membres du groupe, solliciter les objections et tenir une audience d'équité avant de décider de l'approbation finale.
Pour Visa et Mastercard, cette approbation préliminaire dissipe une incertitude juridique qui pesait sur les actions depuis des années. Visa se négocie à environ 28 fois les bénéfices à terme, tandis que Mastercard se négocie à environ 32 fois, selon les données compilées par Bloomberg. L'impact du règlement sur leurs « take rates » — le pourcentage de chaque transaction qu'elles conservent comme revenu — dépendra de la rapidité avec laquelle les commerçants exerceront leurs nouveaux droits d'orientation et de la question de savoir si les réductions de frais exercent une pression sur les modèles commerciaux à forte marge des réseaux. American Express, qui exploite un réseau fermé et fixe ses propres frais, pourrait sortir relativement gagnante si les commerçants orientent les clients loin de Visa et Mastercard vers les titulaires de cartes premium d'Amex.
L'audience d'équité est prévue plus tard cette année. Si Cogan accorde l'approbation finale, le règlement lierait des millions de commerçants américains qui acceptent Visa et Mastercard, bien que les opposants, dont la NRF, conservent le droit de faire appel.
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