Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, dévoilera la semaine prochaine la liste des experts externes siégeant aux cinq nouveaux groupes de travail, comprenant des économistes non américains et d'anciens banquiers centraux, alors qu'il poursuit sa refonte des opérations de la banque centrale américaine.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré que la banque centrale dévoilera la semaine prochaine les experts externes qui composeront cinq nouveaux groupes de travail, faisant appel à des économistes non américains et à d'anciens dirigeants de banques centrales pour passer au crible tous les aspects, de la communication de la Fed à son cadre d'inflation.
« Certains d'entre eux auraient occupé des postes comme ceux-ci les années précédentes, d'autres auraient été des universitaires dans le public, mais nous avons vraiment cherché à trouver les meilleurs esprits de la communauté économique, y compris des personnes originaires de pays extérieurs aux États-Unis », a déclaré Warsh mercredi lors du forum annuel de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal.
Bloomberg a rapporté mercredi que l'ancien gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mervyn King, qui a dirigé la banque centrale britannique de 2003 à 2013, présiderait l'un des panels. Les cinq groupes de travail — couvrant la communication de la Fed, le bilan, l'utilisation des données économiques, la productivité et l'emploi, ainsi que le cadre d'inflation — ont été annoncés par Warsh après la réunion du Comité fédéral de l'open market des 16 et 17 juin. Les panels joueront un rôle consultatif, tout changement de politique nécessitant le soutien de la direction élargie de la Fed.
Cette initiative de groupes de travail représente l'étape la plus concrète de Warsh jusqu'à présent dans la refonte du fonctionnement de la Fed, concrétisant les promesses de campagne qu'il avait faites avant sa confirmation à la présidence en mai. L'ancien gouverneur de la Fed a été un critique virulent des orientations prospectives de la banque centrale, de sa gestion du bilan et de son cadre d'inflation, et refuse de fournir la moindre orientation politique depuis sa prise de fonction. Avec une inflation à 4,2 % en mai — un sommet sur trois ans — et le taux des fonds fédéraux à environ 3,6 %, les marchés anticipent une possible hausse des taux à environ 3,9 % dès septembre, selon les prix des OIS.
La décision de Warsh d'inclure des voix étrangères dans les panels fait écho à son propre passé de conseiller de la Banque d'Angleterre sur la politique monétaire. « Nous ne demandons pas à de Tocqueville de venir en Amérique, mais parfois nous avons besoin d'un étranger pour voir les choses clairement », a déclaré Warsh, faisant référence au penseur politique français du XIXe siècle qui a chroniqué la société américaine.
Le président de la Fed a profité de ses débuts sur la scène mondiale des banques centrales pour réaffirmer son engagement envers l'objectif d'inflation de 2 % de la banque centrale et son indépendance politique — un message ciblé compte tenu des appels répétés du président Donald Trump en faveur de taux plus bas. « Nous sommes une banque centrale indépendante depuis très longtemps », a déclaré Warsh. « Nous allons être une banque centrale indépendante en ce moment et vous ne verrez aucun changement à cela. »
La lutte contre l'inflation au premier plan
Warsh a déclaré que si les entreprises ou les ménages s'attendaient à ce que la Fed tolère une inflation supérieure à 2 %, « je suppose qu'ils seraient déçus. Nous allons assurer la stabilité des prix. » Ces remarques suggèrent un changement par rapport à sa position d'avant sa confirmation, lorsqu'il réclamait des taux plus bas pendant sa campagne pour le poste. Depuis sa prise de fonction le 22 mai, Warsh a plutôt signalé qu'il se concentrait sur la réduction de l'inflation.
Certains signes indiquent que la menace inflationniste pourrait s'atténuer. Warsh a cité la baisse des anticipations d'inflation, tant dans les enquêtes que dans les prix des obligations d'État, au cours du mois dernier. Les prix de l'essence ont également baissé après un accord de paix qui a mis fin au conflit iranien, qui avait poussé l'inflation à la hausse. Néanmoins, les embauches se sont accélérées ces derniers mois, et les économistes prévoient un rapport solide sur l'emploi jeudi, qui montrerait probablement un taux de chômage stable à 4,3 % — réduisant la pression sur la Fed pour baisser les taux.
Aucune orientation prospective
Warsh a refusé de préciser les mesures que la Fed prendrait concernant les taux, conformément à son opposition aux orientations prospectives. « Je ne vais pas porter de jugement maintenant », a-t-il déclaré lors de la table ronde avec la présidente de la BCE, Christine Lagarde, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, et le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem. « La tactique, la stratégie et le reste, tout cela reste à venir. »
Lors de la réunion du FOMC de juin, près de la moitié des 19 décideurs politiques ont signalé leur soutien à une hausse des taux cette année, tandis que huit ont préféré ne rien changer et un a envisagé une baisse. Warsh n'a pas soumis de prévision en raison de son opposition à la fourniture d'orientations.
Le président de la Fed a également déclaré que l'intelligence artificielle pourrait accroître la capacité productive de l'économie au fil du temps et réduire les pressions inflationnistes, bien que de nombreux économistes préviennent que ces effets pourraient mettre des années à se matérialiser. À court terme, les investissements massifs dans l'infrastructure de l'IA font grimper les prix des équipements semi-conducteurs et informatiques, alimentant l'inflation.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
