Warsh témoignera le 14 juillet alors que 9 responsables de la Fed anticipent désormais une hausse des taux en 2026

Le premier témoignage de Kevin Warsh en tant que président de la Fed devant la Chambre des représentants le 14 juillet intervient alors que neuf responsables anticipent une hausse des taux en 2026, contre zéro il y a six semaines, alors que les données d'inflation restent élevées.

« Chaque réunion de la Fed est désormais une réunion potentielle pour une hausse des taux, y compris celle qui aura lieu dans environ six semaines », a déclaré Bob Michael, directeur des investissements chez JPMorgan Asset Management, à l'émission Closing Bell Overtime de CNBC.

Le plafond du taux des fonds fédéraux est fixé à 3,75 %, inchangé depuis décembre 2025 après 75 points de base de baisses par rapport au sommet de septembre de 4,5 %. Le rendement du Treasury à 10 ans a clôturé à 4,49 % le 17 juin, évoluant dans une fourchette de 4,20 % à 4,58 %, tandis que le rendement à 2 ans s'est maintenu près de son pic sur 12 mois à 4,20 %. Le VIX a bondi de 12,4 % à 18,44, reflétant l'incertitude croissante autour de la trajectoire de la politique monétaire.

Les traders sur Polymarket évaluent actuellement à 26,15 % la probabilité d'une hausse d'ici la réunion du FOMC du 29 juillet, ce chiffre grimpant à 43 % d'ici septembre et à 53 % d'ici octobre. Si Warsh signale qu'une hausse est imminente lors de son témoignage, ces probabilités pourraient s'envoler, provoquant une réévaluation sur les marchés des Treasuries, des actions et du dollar.

L'inflation donne une couverture à Warsh

Le Core PCE, l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed, a atteint 129,63 en avril, son plus haut niveau sur la fenêtre de 12 mois. Michael a déclaré que l'inflation pourrait atteindre son pic en mai, mais a prévenu que les données de confirmation ne seront pas disponibles avant un certain temps. La dernière fois que la Fed a été confrontée à une trajectoire d'inflation similaire remonte au début de l'année 2023, lorsque le taux des fonds fédéraux grimpait encore vers son pic de 5,25 % à 5,50 % — un cycle qui a finalement livré 525 points de base de resserrement avant la première baisse en septembre 2024.

Warsh a déjà signalé une rupture avec le style de communication de son prédécesseur. Il a déclaré aux journalistes après sa première réunion du FOMC qu'il allait « déchirer le script » concernant les communications de la Fed et lancer des groupes de travail sur cinq grands axes. Ce changement a suscité des critiques de la part de certains acteurs du marché. « Je ne comprends pas pourquoi réduire la transparence est bénéfique, que ce soit pour les acteurs du marché ou pour la Réserve fédérale, pour gérer la volatilité et soutenir le système bancaire », a déclaré Michael.

Ce qu'il faut surveiller le 14 juillet

L'audience donne aux législateurs leur première occasion d'interroger Warsh publiquement depuis son entrée en fonction. Les investisseurs examineront son discours préparé pour y déceler tout changement dans ses orientations prospectives, notamment concernant les termes « patient » ou « dépendant des données » — des mots de code qui ont historiquement signalé la prochaine décision de la Fed. La dernière fois qu'un président de la Fed a utilisé un langage aussi hawkish dans un cadre législatif remonte à Jerome Powell en mars 2023, lorsqu'il a déclaré aux législateurs que les taux « pourraient devoir augmenter davantage » — une déclaration qui a précédé une hausse de 25 points de base lors de la réunion suivante.

La décision du FOMC du 29 juillet apparaît désormais comme le prochain point d'inflexion. Avec neuf responsables anticipant déjà une hausse et une inflation supérieure à l'objectif, le témoignage de Warsh pourrait déterminer si le marché intègre cette décision comme une certitude ou continue d'en débattre la probabilité.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.