L'indice dollar WSJ gagne 0,56 % à 97,60 alors que la déroute technologique stimule la demande de valeurs refuges

L'indice dollar WSJ a légèrement baissé pour une deuxième séance consécutive vendredi, mais a tout de même clôturé la semaine à 97,60, en hausse de 0,56 % par rapport au vendredi précédent, alors qu'un mouvement de rotation en dehors des valeurs technologiques a stimulé la demande pour le billet vert.

« Le dollar bénéficie d'un mouvement d'aversion au risque alors que le Nasdaq subit sa pire baisse hebdomadaire depuis des mois et que les investisseurs se tournent vers les secteurs défensifs », a déclaré Ross Mayfield, stratège en investissement chez Baird.

Le Nasdaq Composite, à forte pondération technologique, a chuté de 4,6 % sur la semaine, enregistrant sa cinquième séance consécutive de baisse, tandis que le S&P 500 a perdu près de 2 %. Le Dow Jones Industrial Average a surperformé, progressant de 0,6 % sur la période, alors que les capitaux ont quitté les valeurs des semi-conducteurs — Micron Technology a chuté de plus de 6 % et Intel a perdu plus de 3 % — pour se replier vers la santé, la consommation de base et les services publics. Les actions d'Eli Lilly ont gagné 7 % sur la semaine, tandis que Johnson & Johnson a progressé de près de 4 %.

La modeste progression du dollar intervient alors que les marchés réévaluent la durabilité de la thématique de l'IA, suite à des informations selon lesquelles OpenAI envisagerait de reporter son introduction en Bourse, ce qui soulève des questions sur la pérennité des dépenses d'infrastructure. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré vendredi qu'il s'attend désormais à une seule hausse des taux cette année, citant la hausse de l'inflation liée au conflit au Moyen-Orient — une perspective qui, si elle se concrétisait, soutiendrait davantage le dollar.

L'indice dollar WSJ mesure le billet vert par rapport à un panier de 16 devises majeures. Son gain hebdomadaire de 0,56 % interrompt une série de deux semaines de baisse, bien que l'indice reste sous le seuil de 98 qu'il avait atteint début juin.

La vigueur du dollar a été la plus marquée face aux devises asiatiques, le yen japonais et le won sud-coréen s'affaiblissant tous deux alors que la déroute technologique a balayé la région. SoftBank Group, un soutien majeur d'OpenAI, a plongé de plus de 12 % à la bourse de Tokyo vendredi, tandis que le Kospi sud-coréen a reculé de 5,81 %.

Des données sur la confiance des consommateurs meilleures que prévu et une amélioration des perspectives d'inflation ont apporté un certain soutien aux actifs risqués vendredi, réduisant brièvement les gains du dollar. Mais la tendance hebdomadaire plus large reflétait un marché recalibrant ses attentes tant pour la croissance que pour la politique monétaire.

La dernière fois que le Nasdaq a enregistré une baisse hebdomadaire comparable — une chute de 4,6 % — c'était fin avril, lorsque le S&P 500 avait perdu 1,8 % sur la même période et que l'indice dollar WSJ avait gagné 0,4 %. Selon Mayfield de Baird, le schéma de ventes menées par le secteur technologique et d'achats de dollars a historiquement persisté pendant deux à trois semaines avant de se stabiliser.

Pour les marchés des changes, la question clé est de savoir si la vigueur du dollar est un mouvement temporaire de fuite vers la qualité ou le début d'une tendance haussière plus durable. Les marchés intègrent désormais une probabilité de 62 % que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet, les commentaires hawkish de Kashkari renforçant les arguments en faveur d'un dollar plus fort à court terme.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.