Les indices de référence du pétrole brut testent des niveaux de support cruciaux alors que les stocks américains se situent près de leurs seuils d'exploitation minimums et que l'offre en provenance du golfe Persique se rétablit plus rapidement que prévu.
Le brut WTI s'est maintenu mardi au support de 69,64 $ le baril, tandis que le Brent défendait les 73,06 $, les stocks américains proches de leurs niveaux minimums compensant le rétablissement le plus rapide des exportations du golfe Persique depuis le début de la guerre avec l'Iran en février.
« Le plancher des stocks offre un soutien à court terme, mais le surplus d'offre lié à la réouverture du détroit d'Ormuz reste la force dominante », a déclaré Omar Tariq, analyste énergétique chez Edgen.
Les stocks américains de brut demeurent proches de leurs niveaux d'exploitation minimums, le ministère de l'Énergie ayant relevé ses prévisions de production pour 2026 à 13,72 millions de barils par jour, contre 13,65 millions. Du côté de l'offre, le trafic pétrolier via le détroit d'Ormuz a accéléré pour atteindre au moins 75 % des niveaux d'avant-guerre, avec 13 millions de barils quittant le golfe Persique au cours des trois jours se terminant mercredi, selon les calculs de Bloomberg. Des pétroliers saoudiens se dirigent vers le terminal de Ras Tanura, signalant les premières exportations du royaume depuis le golfe depuis mars.
Le bras de fer entre le resserrement de l'offre américaine et l'afflux croissant en provenance du Moyen-Orient crée un scénario binaire pour le brut : si les stocks diminuent encore davantage en territoire minimum, le WTI pourrait se maintenir à 69,64 $ et tenter une reprise vers 72 $. Mais si les exportations du golfe Persique reviennent à leurs niveaux d'avant-guerre d'ici fin juillet, comme le prévoit Goldman Sachs — un mois plus tôt que prévu — le Brent pourrait passer sous les 73 $ et tester les 70 $.
L'évolution du côté de l'offre a été spectaculaire. Le secrétaire américain à l'Énergie, Chris Wright, a déclaré que les flux via le détroit d'Ormuz étaient proches des niveaux d'avant-guerre, avec au moins 20 millions de barils ayant transité par cette voie au cours des dernières 24 heures. Oman a ouvert des routes temporaires pour faciliter les départs de pétroliers, tandis que les Gardiens de la révolution iraniens ont mis en garde les navires contre toute traversée sans autorisation.
L'Agence internationale de l'énergie a averti la semaine dernière que l'impact de la guerre en Iran sur la demande mondiale de pétrole serait plus profond que prévu, prévoyant une baisse de la consommation mondiale de 1,1 million de barils par jour cette année — une chute plus marquée que son estimation précédente de 420 000 barils par jour. Goldman Sachs a abaissé ses prévisions de prix pour le brut Brent à 80 $ le baril au quatrième trimestre, contre 90 $, en raison du retour plus rapide que prévu de l'offre du golfe Persique.
Du côté baissier pour l'offre, les attaques de drones ukrainiens contre les infrastructures pétrolières russes continuent de freiner la production. Les taux de raffinage du brut russe ont atteint en moyenne 4,32 millions de barils par jour au cours des dix premiers jours de juin, leur plus bas niveau en 20 ans, selon EA Analytics. Les forces ukrainiennes ont frappé trois installations de production de carburant en Russie ce mois-ci, après un record de 17 attaques en mai.
Le gaz naturel s'échangeait à 3,220 $, maintenant un canal haussier qui contraste avec la posture défensive du brut. Cette divergence reflète des dynamiques offre-demande différentes, les marchés du gaz étant moins exposés à la réouverture du détroit d'Ormuz et davantage influencés par la demande saisonnière de climatisation et les tendances de production domestique.
Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a cédé deux points de base à 4,49 %, alors que les préoccupations inflationnistes s'apaisent parallèlement à la baisse des prix du brut. Les marchés anticipent désormais une probabilité de 63,7 % d'aucun changement de taux lors de la réunion de la Réserve fédérale en juillet, avec une probabilité de 36,3 % d'une hausse de 25 points de base.
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