Le pivot du président Xi Jinping vers la priorité à la sécurité nationale a conduit la Chine dans un paradoxe économique complexe, où l'essor de la puissance technologique et militaire coexiste avec une crise immobilière profonde et la confiance des consommateurs la plus faible depuis des décennies.
Le changement stratégique de la Chine, délaissant la croissance économique pure au profit de l'autosuffisance nationale, a un prix élevé. De nouvelles estimations du Fonds monétaire international suggèrent que les distorsions étatiques coûtent désormais à l'économie jusqu'à 2 % de son produit intérieur brut. Cette décision renforce un modèle dirigé par l'État qui donne la priorité aux secteurs stratégiques, une réalité qui sera probablement pleinement exposée lorsque le président Trump se rendra à Pékin pour rencontrer Xi.
« Même si réaffirmer le contrôle du Parti sur l'économie est coûteux, c'est un prix qu'il considère comme valant la peine d'être payé si ne pas le faire risquait d'éroder le pouvoir du Parti », a déclaré Minxin Pei, spécialiste de la politique chinoise au Claremont McKenna College.
Le compromis est frappant : alors que les dépenses militaires ont plus que doublé sous Xi pour atteindre 335,5 milliards de dollars prévus en 2025, et que l'investissement en R&D a dépassé celui des États-Unis à 859 milliards de dollars, la contribution du secteur immobilier au PIB s'est effondrée de 16 % à 11 % en seulement un an. Cela a laissé des centres manufacturiers comme Foshan, qui n'a connu qu'une croissance de 0,2 % l'an dernier, aux prises avec des usines vacantes et un marché de l'emploi morose.
Cette stratégie impose une plus grande dépendance aux exportations pour absorber les surcapacités dans les secteurs stratégiques comme les véhicules électriques et la robotique, exacerbant les tensions commerciales avec l'Occident. Alors que le PIB par habitant de la Chine représente toujours moins d'un tiers du niveau américain, Pékin fait le pari que la domination technologique peut compenser un désendettement intérieur douloureux et garantir son statut de puissance mondiale.
La fracture de Foshan
La douleur de cette transition est aiguë dans les centres manufacturiers autrefois florissants. À Foshan, une ville proche de Hong Kong célèbre pour ses usines de meubles et d'électroménager, un sentiment de crise s'est installé. L'économie locale n'a progressé que de 0,2 % l'an dernier, alors que sa fortune, liée au slogan « Là où il y a un foyer, il y a des produits fabriqués à Foshan », s'est effondrée en même temps que le marché immobilier national.
Aujourd'hui, des panneaux « à louer » sont accrochés sur les façades des usines vides. Chez Monalisa Group, un producteur de carreaux de céramique, les ventes ont chuté d'un quart entre 2022 et 2024, tandis que ses effectifs ont diminué de près de 20 % sur la même période. Des ouvriers qui gagnaient autrefois jusqu'à 1 500 dollars par mois dans l'industrie du meuble se disent aujourd'hui prêts à travailler pour la moitié de cette somme, car les usines privilégient le personnel temporaire aux employés à plein temps.
De la croissance à la sécurité
Le pivot de Xi marque une rupture fondamentale avec le modèle de croissance à tout prix qui a défini l'ascension de la Chine. Le gouvernement oriente des centaines de milliards de dollars vers ce qu'il considère comme des secteurs stratégiques — IA, semi-conducteurs et véhicules électriques — tout en freinant les mesures de relance de la consommation et les réformes du marché que les économistes jugent nécessaires.
Cette doctrine de la priorité à la sécurité est visible dans les allocations budgétaires. À Xi'an, les dépenses en sciences et technologies ont bondi de 80 % l'an dernier, tandis que les fonds pour l'entretien des routes et les écoles ont été réduits. À l'échelle nationale, les dépenses d'éducation par élève n'ont augmenté que d'un peu plus de 1 % en 2024, une fraction de l'augmentation de 7 % du budget de la défense. Si cela a aidé la Chine à réduire l'écart de puissance avec les États-Unis, selon l'Institut Lowy d'Australie, cela s'est fait au détriment de la prospérité intérieure et d'un endettement croissant, forçant une génération à revoir ses attentes économiques à la baisse.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
