Les ETF spot XRP ont attiré 1,4 milliard de dollars depuis leur lancement fin 2025, mais le token a chuté de 52 % au cours de l'année écoulée — une divergence qui soulève des questions sur la manière dont la demande des ETF se traduit en soutien des prix.
Les ETF spot XRP ont attiré 1,4 milliard de dollars d'entrées nettes cumulées depuis fin 2025, mais le token a chuté de 52 % au cours de l'année écoulée.
Les 1,4 milliard de dollars d'entrées, suivis par les rapports hebdomadaires de CoinShares sur les flux d'actifs numériques, ne représentent qu'une fraction de la valeur de marché en circulation de XRP, ce qui suggère que la demande des ETF n'a pas été suffisante pour contrebalancer la pression vendeuse plus large, selon les analystes.
La baisse de 52 % sur 12 mois contraste avec la trajectoire du Bitcoin après l'approbation de son ETF spot en janvier 2024, lorsque des entrées soutenues ont aidé à pousser les prix à la hausse. La divergence du XRP pointe vers un déséquilibre structurel où les achats institutionnels via les ETF sont submergés par d'autres sources d'offre, notamment les distributions périodiques de tokens provenant des libérations d'escrow de Ripple et la rotation plus large loin des altcoins.
Cette divergence met à l'épreuve l'hypothèse selon laquelle l'accès aux ETF augmente mécaniquement les prix des tokens. Si 1,4 milliard de dollars d'entrées ne peuvent empêcher une baisse de 52 %, la relation entre la demande des ETF et le prix spot pourrait être plus faible que ce que de nombreux investisseurs supposaient. La prochaine étape arrive alors que le T. Rowe Price Active Crypto ETF — approuvé par la SEC et incluant XRP aux côtés du Bitcoin, de l'Ethereum, du Solana et du Cardano — commence à canaliser des capitaux institutionnels supplémentaires vers le token.
Le fonds T. Rowe Price, un véhicule géré activement qui sélectionne entre cinq et quinze actifs numériques, utilise l'USDC pour la gestion de liquidité et le rééquilibrage. T. Rowe Price gère plus de 1 800 milliards de dollars d'actifs, ce qui donne au fonds un potentiel significatif pour diriger l'argent institutionnel vers XRP. L'inclusion de XRP dans l'ETF aux côtés de quatre autres tokens signifie que tout impact sur le prix dépendra des pondérations d'allocation du fonds, que le gestionnaire ajuste en fonction des fondamentaux, de la valorisation et du momentum.
La baisse de 52 % du XRP reflète également des vents contraires plus larges sur le marché des altcoins. La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a augmenté de 80 milliards de dollars dans les 24 heures précédant le 15 juin, alors que les tensions géopolitiques se sont apaisées, le Bitcoin rebondissant autour de 66 000 dollars et les principaux altcoins se rétablissant parallèlement, selon CoinGecko. Pourtant, le XRP reste en forte baisse par rapport à ses niveaux d'il y a un an, sous-performant à la fois le Bitcoin et l'Ether sur la même période.
La dynamique de l'offre du token ajoute une couche de pression supplémentaire. Ripple, la société derrière XRP, continue de libérer des tokens de ses comptes séquestres sur une base mensuelle, augmentant ainsi l'offre en circulation. Bien que certains de ces tokens soient rebloqués, l'effet net a été une source constante de pression vendeuse que les entrées des ETF n'ont pas entièrement compensée.
Pour les détenteurs de XRP, les données soulèvent une question difficile : si 1,4 milliard de dollars d'entrées institutionnelles ne peuvent pas faire monter le prix, qu'est-ce qui le fera ? La réponse pourrait dépendre de la capacité du fonds T. Rowe Price et de produits similaires à augmenter leurs allocations en XRP à un niveau qui absorbe significativement l'offre — un processus qui pourrait prendre des trimestres, et non des semaines.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
