Points clés à retenir :
Les détenteurs de XRP ont réalisé 900 M$ de pertes hebdomadaires — le pire chiffre hebdomadaire depuis l'événement de perte de 1,93 Md$ en 2022 — après avoir mal interprété les listes d'éligibilité aux garanties de la DTCC comme une liste noire institutionnelle.
« Les listes d'éligibilité aux garanties sont des rouages internes pour les opérations de compensation et de marge, et non des déclarations politiques sur les jetons que les plateformes d'échange devraient lister », a déclaré un analyste familier des opérations de la DTCC.
La panique a commencé lorsque des captures d'écran des listes de garanties de la DTCC ont circulé sur les réseaux sociaux sans contexte, montrant XRP absent de certains fichiers. Les comptes d'influenceurs ont amplifié le récit selon lequel XRP aurait été mis sur liste noire, poussant le jeton sous 1,30 $. La vente s'est accélérée après l'annonce d'un partenariat entre la DTCC et la Stellar Development Foundation — les traders ont interprété les deux événements comme la DTCC choisissant Stellar plutôt que Ripple. Les volumes d'échanges de XLM ont grimpé alors que les investisseurs particuliers se sont tournés vers XLM.
L'approche de la DTCC reste indépendante de la chaîne, son « Great Collateral Experiment » de 2024 testant l'interopérabilité sur plusieurs réseaux blockchain. Le partenariat Stellar cible les actifs tokenisés qui seront lancés au premier semestre 2027 — un nœud dans une stratégie multi-chaîne plus large, et non une déclaration contre XRP. L'épisode souligne à quel vitesse des documents opérationnels décontextualisés peuvent devenir des événements de marché dans la crypto, avec 900 M$ de pertes provenant d'une mauvaise lecture.
Les listes d'éligibilité aux garanties de la DTCC servent un objectif opérationnel étroit : elles indiquent aux membres compensateurs quels actifs peuvent être déposés en garantie dans les propres systèmes de compensation et de marge de la DTCC. Elles ne disent pas aux plateformes d'échange quoi lister ou radier, et elles ne reflètent pas les préférences réglementaires. L'absence de XRP de ces listes a été interprétée comme une condamnation à mort par les traders particuliers, mais les listes sont mises à jour régulièrement selon des critères opérationnels, non une faveur institutionnelle.
Le partenariat Stellar qui a alimenté la rotation a été tout aussi mal compris. La DTCC a toujours été cohérente dans la construction d'infrastructures fonctionnant sur plusieurs chaînes — l'accord Stellar est l'une des plusieurs initiatives, incluant un groupe de travail sur la tokenisation impliquant Ripple et l'adoption des normes CRE de Chainlink. Aucun de ces mouvements ne signale une approche gagnant-gagnant.
Pour XRP, la question est désormais de savoir si le marché peut se remettre une fois que les mécanismes d'éligibilité aux garanties seront séparés de la réalité des cotations en bourse. Les analystes ont noté que des pics de pertes de cette ampleur sont historiquement apparus près des creux locaux, bien que cela ne garantisse pas un rebond. L'absence d'une clarification immédiate en langage clair de la part de la DTCC ou de Ripple a laissé un vide que la spéculation a comblé — et 900 M$ de pertes réalisées en ont été le résultat.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
