La confidentialité de Zcash mise à mal : Arkham trace 420 milliards de dollars de transactions

La réputation de confidentialité de Zcash (ZEC) a été remise en question après une analyse d'Arkham Intelligence, datée du 25 mai, démontrant la capacité de tracer plus de 420 milliards de dollars de volume de transactions sur le réseau.

« Plus de la moitié de toute l'activité Zcash peut déjà être identifiée et liée à des organisations, des personnes et des entités reconnues », a déclaré Arkham Intelligence dans son rapport, soulignant l'écart entre les capacités techniques du protocole et son utilisation réelle.

L'analyse a révélé que le problème ne provient pas d'une faille dans la cryptographie zk-SNARK de Zcash, mais du comportement des utilisateurs. La plupart des bourses et des acteurs institutionnels utilisent des « t-addresses » transparentes pour se conformer à la réglementation, rendant les flux de fonds visibles. Arkham a noté que si les transactions « z-to-z » entièrement protégées restent privées, les métadonnées entourant les transactions entrant et sortant de la réserve protégée (shielded pool) permettent une désanonymisation significative.

Les conclusions du rapport pourraient saper la confiance des investisseurs et attirer davantage l'attention des régulateurs sur les cryptomonnaies anonymes, un secteur déjà confronté à des pressions de retrait de la cote (delisting) sur les principales bourses. Pour Zcash, le défi consiste désormais à accroître l'adoption de sa réserve protégée, la Fondation Zcash ayant précédemment reconnu que la confidentialité au niveau du réseau nécessite plus qu'un simple cryptage sur la blockchain.

La piste des transactions transparentes

Le cœur de l'analyse d'Arkham se concentre sur la distinction entre les deux types d'adresses de Zcash : les t-addresses transparentes, qui fonctionnent comme le Bitcoin, et les z-addresses protégées, qui offrent une confidentialité totale. La société a constaté que la vaste majorité de l'activité, en particulier celle des grandes entités comme les bourses, n'entre jamais dans la réserve protégée. Cette préférence pour la transparence crée des points d'entrée et de sortie visibles que les sociétés de renseignement peuvent exploiter.

Arkham a fourni des exemples concrets, notamment l'identification d'un portefeuille prétendument lié à l'opérateur du marché noir AlphaWeb et le suivi d'un trader ayant réalisé un profit de plusieurs millions de dollars via la bourse Gemini. Ces cas démontrent comment les interactions avec des adresses transparentes peuvent compromettre la confidentialité des fonds associés.

Cette dynamique place la responsabilité sur l'utilisateur. « La confidentialité du protocole dépend moins de son architecture que de la discipline avec laquelle chaque utilisateur choisit de l'appliquer », conclut le rapport.

Vulnérabilités accrues et contexte de marché

Les questions de confidentialité s'ajoutent à d'autres vulnérabilités connues de Zcash. Le taux de hachage relativement bas du réseau a déjà suscité des inquiétudes quant à sa sensibilité à une attaque des 51 % par rapport aux leaders du proof-of-work comme le Bitcoin.

De plus, le projet Zcash a fait face à une crise de gouvernance en janvier 2026 lorsque l'équipe de développement principale d'Electric Coin Co. a démissionné, provoquant un effondrement des prix de 15 % et soulevant des questions sur la maintenance à long terme et la feuille de route sécuritaire du protocole. Cet événement, couplé à la menace persistante de déréférencement des bourses centralisées en raison de la pression réglementaire sur les cryptos anonymes, peint un tableau difficile pour l'actif.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.