Alamos Gold, Kuzey Amerika Büyüme Stratejisini Finanse Etmek İçin Türkiye Varlıklarını Elinden Çıkarıyor

Türkiye Projelerinin Stratejik Elenmesi

Alamos Gold Inc. (TSX:AGI; NYSE:AGI), Kirazlı, Ağı Dağı ve Çamyurt dahil olmak üzere Türkiye'deki geliştirme projelerini Tümad Madencilik Sanayi ve Ticaret A.Ş.'ye toplam 470 milyon ABD Doları (646.93 milyon Kanada Doları) nakit bedel karşılığında sattığını duyurdu. Türkiye'deki düzenleyici onaylar beklenirken 2025 yılının dördüncü çeyreğinde kapanması beklenen bu işlem, altın üreticisi için önemli bir stratejik değişikliği işaret ediyor. Elenme için ödeme yapısı, kapanışta 160 milyon ABD Doları ön ödeme, ardından bir yıl sonra 160 milyon ABD Doları ve iki yıl sonra son 150 milyon ABD Doları içeriyor. Bu ertelenmiş ödemeler, uluslararası derecelendirilmiş finans kuruluşlarından alınan banka garantileriyle güvence altına alınarak, fonların iki yıl içinde eksiksiz olarak alınmasını sağlıyor.

Piyasa Tepkisi ve Finansal Etkiler

Elenme duyurusu, piyasadan genel olarak olumlu bir tepki aldı. Alamos Gold'un hisse senedi (TSE:AGI), 19 Eylül 2025'te %3,5'lik bir artışla 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 46,94 Kanada Doları'na ulaşmadan önce 46,28 Kanada Doları'ndan kapanarak yukarı yönlü bir ivme yaşadı. Geçtiğimiz ay boyunca hisse senedi %21 artarken, 2025 Eylül ortasına kadar yıl başından bu yana %60 artış gösterdi. Bu performans, yatırımcıların şirketin sermayeyi yeniden tahsis etme stratejik kararına olan güvenini yansıtıyor.

Analistler iyimserliğini korurken, birkaç firmanın fikir birliğiyle "Satın Al" derecesi bulunuyor. NYSE:AGI için ortalama 12 aylık fiyat hedefi 30.3750 ABD Doları iken, TSE:AGI için bu 49,54 Kanada Doları'dır. Bank of America ve National Bankshares gibi firmalar fiyat hedeflerini sırasıyla 55,00 Kanada Doları ve 52,25 Kanada Doları'na yükseltirken, TD Securities hedefini biraz düşürerek 47,00 Kanada Doları'na ayarladı. Bu sürekli olumlu duygu, elenmenin algılanan değerini ve gelecekteki büyüme üzerindeki etkilerini vurgulamaktadır.

Portföy Yeniden Odaklanması ve Büyüme Girişimleri

Elenme, Alamos Gold'un Türkiye'den çekilme ve Kuzey Amerika'daki yüksek getirili büyüme fırsatlarına odaklanma konusundaki net bir stratejik hamlesidir. Alamos Başkanı ve CEO'su John A. McCluskey, işlemin "Türkiye'deki varlıklarımız için önemli bir değer elde etmemizi ve elde edilen gelirleri diğer yüksek getirili büyüme projelerimizin geliştirilmesini desteklemek için kullanmamızı sağlıyor" dedi. Elde edilen gelirler, Kuzey Amerika'daki temel büyüme projelerinin finansmanına ve mevcut borcun azaltılmasına özel olarak ayrılmıştır.

Bu projeler arasında Kanada'nın Ontario eyaletindeki Island Gold Faz 3+ genişletmesi; Kanada'nın Manitoba eyaletindeki Lynn Lake projesi; ve Meksika'daki Puerto Del Aire (PDA) projesi yer alıyor. Island Gold Bölgesi'nin Faz 3+ genişletmesinin ilk 12 yıl boyunca ortalama yıllık 411.000 ons üretimi, maden sahası Tam Kapsamlı Sürdürme Maliyeti (AISC) ile ons başına 915 ABD Doları olarak artırması bekleniyor. 2025 yılının ilk çeyreğinde inşaat faaliyetlerine başlayan Lynn Lake projesi, 2028 yılının ilk yarısında ilk üretime başlamayı ve ilk on yılında yıllık ortalama 176.000 ons katkıda bulunmayı öngörüyor.

Finansal olarak, Alamos Gold 2025 yılının ilk çeyreği itibarıyla 789,5 milyon ABD Doları güçlü bir likidite pozisyonu bildirdi ve 2024 yılını yaklaşık 325 milyon ABD Doları nakit ve nakit benzerleri ile tamamladı. Şirketin NYSE listelemesi için borç/öz sermaye oranı düşük 0.07 olup, sağlam finansal sağlığı gösteriyor. Türkiye'deki varlık satışından elde edilen 470 milyon ABD Doları nakit enjeksiyonunun bu bilançoyu daha da güçlendirmesi ve yatırım ve borç azaltma için önemli esneklik sağlaması bekleniyor.

Daha Geniş Sektör Trendleri ve Gelecek Görünümü

Alamos Gold'un kararı, madencilik sektöründe şirketlerin çekirdek dışı veya yüksek riskli varlıkları elden çıkararak daha istikrarlı yargı bölgelerindeki daha umut vadeden girişimleri finanse etmek için portföylerini optimize ettiği daha geniş bir trendi yansıtıyor. Sermaye tahsisine yönelik bu disiplinli yaklaşım genellikle yatırımcılar tarafından olumlu karşılanır. Kuzey Amerika projelerine verilen önem, bölgenin madencilik potansiyeline ve düzenleyici ortamına olan devam eden güveni gösteriyor; bu da bazı uluslararası benzerlerine kıyasla daha öngörülebilir geliştirme yolları sunuyor.

Jefferies'teki analistler, elden çıkarma gelirleriyle kolaylaştırılan bu büyüme projelerine yapılan yatırımların, Alamos Gold'un üretim büyümesini 2029 yılına kadar %80'den fazla artırarak 1 milyon ons altına çıkarabileceğini öngörüyor. Şirketin 2025 yılı için genel üretim hedefi 580.000 ila 630.000 ons arasında olup, 2027 yılında 680.000 ila 730.000 onsa ulaşması bekleniyor. Lynn Lake'in devreye girmesiyle konsolide üretimin yıllık yaklaşık 900.000 onsa ulaşması bekleniyor. Güçlendirilmiş finansal kapasite ile birlikte bu uzun vadeli büyüme görünümü, Alamos Gold'u artırılmış hissedar değeri için konumlandırıyor. 2025 yılı için sermaye harcaması, öncelikle Lynn Lake ve PDA'nın ramp-up'ına ve Faz 3+ Genişlemesinin son yılına odaklanarak 560 milyon ila 630 milyon ABD Doları arasında bütçeleniyor. Bu büyük projelerin 2027 sonrası tamamlanmasıyla sermaye harcamasının önemli ölçüde azalması bekleniyor.