American Express hissesi, piyasanın Federal Rezerv'in beklenen faiz indirimi konusundaki iyimserliğiyle Ağustos ayında %11 artış gösterdi; bu durumun ekonomik aktiviteyi ve tüketici harcamalarını artırması bekleniyor.

ABD hisse senetleri Ağustos ayında dikkate değer hareketler kaydetti; American Express (AXP) hissesi %11 gibi etkileyici bir artış gösterdi. Bu ilerleme büyük ölçüde, Federal Rezerv'in beklenen faiz indirimi etrafındaki artan piyasa iyimserliğinden kaynaklandı; bu gelişmenin daha geniş ekonomik aktiviteyi ve tüketici harcamalarını teşvik etmesi bekleniyor.

Performansı Etkileyen Faktörler

Ağustos ayında American Express hisselerindeki önemli artış, yatırımcıların daha düşük bir faiz oranı ortamının finansal hizmetler devinin operasyonel koşullarında iyileşme anlamına geleceğine olan güvenini yansıtıyor. Daha düşük faiz oranları tipik olarak tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini azaltarak artan harcamaları ve yatırımı teşvik eder. Tüketici harcamaları ve kredilendirmeye önemli ölçüde maruz kalması göz önüne alındığında, bu elverişli ekonomik arka plan American Express için özellikle faydalıdır.

CME FedWatch verileri, Federal Rezerv'in Eylül 2025'te 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığının %90 olduğunu gösteriyor. Bu beklenti, küresel piyasalarda portföylerin yeniden ayarlanmasını teşvik etti ve sermaye, düşen borçlanma maliyetlerinden faydalanmaya hazır sektörlere aktı. Bu durum, hisse senedi piyasalarında bir rotasyona yol açarken ve bazı yüksek büyüme gösteren teknoloji hisselerini etkilerken, American Express gibi şirketler yenilenen ekonomik dinamizmden faydalanmak için iyi konumlanmıştır. Daha düşük faiz oranlarının şirketin temerrüt oranlarında bir azalmaya da katkıda bulunması ve finansal sağlığını daha da güçlendirmesi bekleniyor.

Finansal Performans ve Stratejik Konumlandırma

American Express, 2025'in ikinci çeyreğinde güçlü finansal performans sergiledi; faiz giderleri düşüldükten sonra konsolide toplam gelirler rekor düzeyde 17,9 milyar dolara ulaşarak para birimi nötr bazında yıldan yıla %9 artış gösterdi. Düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) da %17'lik önemli bir artış kaydetti. Şirketin ücret geliri, yıldan yıla %20 oranında önemli bir artış göstererek toplam gelirinin %13'ünden fazlasını oluşturdu. Müşteri harcamalarının önemli bir göstergesi olan faturalandırılmış iş hacmi, döviz kuruna göre düzeltilmiş bazda yıldan yıla %7 artarak 416,3 milyar dolara ulaştı.

Şirketin zengin tüketicilere odaklanması ve kapalı döngü ağı ile karakterize edilen benzersiz iş modeli, gelir akışları üzerinde daha fazla kontrol sağlamakta ve onu rakiplerinden ayırmaktadır. Bu stratejik konumlandırma, American Express'in kendi bankası gibi hareket etmesine olanak tanıyarak yalnızca işlem hacimlerinden değil, aynı zamanda mevduatlardan ve yıllık ücretlerden de gelir elde etmesini sağlıyor. Ekonomik durgunluklara daha az duyarlı olan yüksek harcama yapan kart üyelerinin dayanıklılığı, şirketinin istikrarını daha da artırmaktadır. American Express, daha küçük bir kart üyeliği tabanına sahip olmasına rağmen Visa'ya kıyasla neredeyse iki kat daha fazla gelire sahiptir.

Değerleme açısından bakıldığında, American Express şu anda 23.2'lik bir fiyat/kazanç (F/K) oranıyla işlem görüyor ve bu, 3 yıllık zirvesine yakın. Fiyat/defter değeri (F/DD) oranı 7.12 ve fiyat/satış (F/S) oranı 3.39 da tarihsel zirvelerine yaklaşıyor. Şirket, 2025'in 2. çeyreğinde %36'lık güçlü bir Özsermaye Karlılığı (ROE) bildirdi ve bu, sermaye verimliliğinin altını çizdi. Dahası, net karşılık oranı bir yıl önceki %2.1'den %2.0'ye geriledi ve milenyum ve Z kuşağı kohortları için endüstri ortalamalarından yaklaşık %40 daha iyi performans gösterdi.

Liderlik Yorumu

American Express Yönetim Kurulu Başkanı ve İcra Kurulu Başkanı Stephen J. Squeri, şirketin güçlü sonuçları hakkında yorum yaparak şunları belirtti:

“İkinci çeyrek sonuçlarımız, son birkaç çeyrekte işimizde gördüğümüz güçlü ivmeyi sürdürdü; gelirler yıldan yıla %9 artarak rekor düzeyde 17,9 milyar dolara ulaştı ve düzeltilmiş EPS %17 yükseldi.” Şunları ekledi: “Çeyrekte rekor düzeyde Kart Üyesi harcaması gördük, premium ürünlerimize olan talep güçlüydü ve kredi performansımız sınıfının en iyisi olmaya devam ediyor.”

Görünüm ve Yatırımcı Değerlendirmeleri

İleriye bakıldığında, piyasa Federal Rezerv'in 2025 yılında üç adet 25 baz puanlık faiz indirimi uygulamasını bekliyor ve ilkinin Eylül ayında olması öngörülüyor. Bu, federal fon oranını 2026'nın başlarında mevcut %4.25–4.5 aralığından %3.25–3.5 aralığına indirecektir. Azalan enflasyon ve soğuyan işgücü piyasası verileriyle desteklenen böyle bir değişim, genel ekonomik aktiviteyi artırarak American Express için sürdürülebilir bir elverişli ortam yaratması bekleniyor. Şirket, gelir büyümesi için tüm yıl rehberliğini %8 ila %10 ve hisse başına kazancı 15.00 ila 15.50 dolar arasında teyit ederek, ivmeyi sürdürme ve beklenen ekonomik rüzgarlardan faydalanma yeteneğine olan güvenini gösterdi. Şirketin premium kartlara stratejik odaklanması, güçlü sermaye pozisyonu ve hissedarlara tutarlı sermaye getirileri, onu uzun vadeli dayanıklılık ve büyüme için daha da konumlandırıyor.