Bolsonaro Davası ve ABD Tarife Eylemleri Ortasında Brezilya Piyasaları Siyasi ve Ticaret Belirsizliğiyle Boğuşuyor

Bolsonaro Davası ve ABD Tarife Dinamikleri Ortasında Brezilya Piyasaları Zıt Rüzgarlar Karşısında

ABD ve Brezilya finans piyasaları, eski Brezilya Devlet Başkanı Jair Bolsonaro'nun devam eden davası ve eski Başkan Donald Trump tarafından başlatılan ABD tarife politikalarının karmaşık etkileşimi nedeniyle artan belirsizlik döneminden geçiyor. Yatırımcılar, Brezilya hisse senedi ve döviz piyasalarında önemli oynaklığa neden olan bu gelişmeleri yakından takip ediyor.

Kilit Siyasi ve Ticaret Gelişmeleri Ortaya Çıkıyor

Brezilya Yüksek Federal Mahkemesi (STF), Bolsonaro'nun darbe davasının son aşamasına başladı ve sürecin 12 Eylül'e kadar tamamlanması bekleniyor. 2022 seçim sonuçlarını devirmeye komplo kurmakla suçlanıyor, bu da potansiyel olarak 40 yıldan fazla hapis cezasına ve 2030 yılına kadar kamu görevinden men edilmeye yol açabilir. Bu yargı süreci, Brezilya içinde siyasi kutuplaşmayı artırdı ve politika sürekliliği konusunda piyasa tedirginliğine katkıda bulundu.

Eş zamanlı olarak, ABD ticaret politikası karmaşıklığı artırdı. Eski ABD Başkanı Donald Trump, "Özgür Seçimlere karşı sinsi saldırılar" gerekçesiyle Brezilya ithalatına %50 tarife uyguladı ve bunu Bolsonaro davasıyla ilişkilendirdi. Başlangıçta geniş bir Brezilya mal yelpazesini etkilemek üzere belirlenen bu vergi, 14 Ekim'e kadar yürürlükte kalacak. Bu tarife artışı, ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi'nin (CIT) Trump'ın önceki "Kurtuluş Günü" tarifelerinin bazılarını yasa dışı bularak iptal etmesiyle sonuçlanan daha geniş bir yargı kararının ardından geldi, ancak Yüksek Mahkeme'ye itiraz süreci devam ediyor. İlk tarife tehditleri, Brezilya Reali'nin ABD doları karşısında yaklaşık %3 düşmesine ve iShares MSCI Brezilya ETF (EWZ)'nin piyasa sonrası işlemlerde neredeyse %2 düşmesine neden oldu.

Piyasa Tepkisi ve Ekonomik Göstergeler

Salı günü, Brezilya'nın gösterge Ibovespa endeksi %0,67 düşüşle 140.335 puandan kapandı ve art arda ikinci seansını kayıpla tamamladı. Bu düşüş, Yüksek Mahkeme'nin Bolsonaro'nun kaderi üzerine müzakerelere başlamasıyla gerçekleşti. Brezilya Reali, artan siyasi belirsizliği yansıtarak dolar karşısında %0,64 değer kaybederek 5,47'ye düştü. Ancak EWZ, son işlem gününde %0,49'luk hafif bir artış göstererek 30,58 dolardan 30,73 dolara yükseldi, ancak azalan hacim potansiyel bir ayrışmaya işaret ediyor.

Brezilya'daki ekonomik görünüm karışık sinyaller gösteriyor. İkinci çeyrek GSYİH, ekonomist tahminlerinin %0,3'ünü aşarak %0,4 büyüdü, ancak ilk çeyrekteki %1,3'lük büyümeden keskin bir yavaşlama kaydetti. Bu veriler, Maliye Bakanlığı'nın %2,5'lik yıllık büyüme hedefini aşağı yönlü revize etme sinyali vermesine yol açtı. Enflasyonist baskılar devam ediyor ve Merkez Bankası Selic oranını %15'te tutarak 2006'dan bu yana en yüksek seviyede tutuyor, bu da kısıtlayıcı para politikasına devam etme ihtiyacını gösteriyor. Yabancı kurumsal yatırımcılar Salı günü 1,17 milyar real değerinde Brezilya hissesi sattı, ancak yerli kurumlar 2,43 milyar real satın alarak çıkışları kısmen dengeledi.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Siyasi ve ticari gerilimlerin çeşitli sektörler üzerinde önemli etkileri var. %50'lik ABD tarifesi, Brezilya çelik, alüminyum, makine ve otomobil parçaları endüstrilerini doğrudan etkiliyor ve tahminler, Brezilya'nın ABD'ye ihracatında 2026 yılına kadar potansiyel 13 milyar dolarlık bir düşüş olabileceğini gösteriyor. Brezilya'nın ABD'ye çelik ihracatı 2024'te zaten %23,6 düşüş göstermişti. Tarım ticareti gibi sektörler, tarifeler tarafından doğrudan hedeflenmese de, ABD'li alıcı tercihlerindeki potansiyel değişikliklerden kaynaklanan dolaylı risklerle karşı karşıya. Tersine, yenilenebilir enerji ve teknoloji gibi ABD pazarlarına daha az bağımlı sektörler daha dirençli olabilir.

Daha geniş piyasa etkileri arasında önemli sermaye çıkışları yer alıyor; Brezilya, Ocak-Ekim 2024 arasında 56,21 milyar dolar kaydetti. Brezilya Reali, 2025'te ABD doları karşısında %8 değer kaybederek enflasyonist baskılara katkıda bulundu. Brezilya tahvil getirileri ile ABD Hazine bonoları arasındaki fark 2025'ten bu yana 120 baz puan genişleyerek artan risk primlerini yansıttı.

Uzman yorumları, siyasi istikrarsızlık ve öngörülemeyen ticaret politikalarının iş yatırımlarını geciktirdiği ve tüketici güvenini azalttığı "Belirsizlik Vergisi" olarak adlandırılan yaygın bir duyarlılığı vurguluyor. Sanayi Girişimci Güven Endeksi (ICEI) Ağustos 2025'te 46,1'e düşerek yılın en düşük seviyesine geriledi. ABD'nin Brezilya Yargıcı Alexandre de Moraes'i hedef alan Magnitsky yaptırımları gibi hukuki çatışmalar, yatırımcıların Brezilya'nın ekonomik egemenliğine olan güveninin erozyonunu ve uluslararası ve yerel yasal çerçeveler arasındaki doğrudan çatışmayı daha da vurguluyor.

Sektörel Performans ve Teknik Görünüm

Ibovespa içinde, piyasa genişliği yükselen hisselerden (395) daha fazla düşen hisse (562) göstererek geniş tabanlı bir satış baskısına işaret etti. Ancak bazı şirketler bu eğilime meydan okudu: Borsa operatörü B3, artan oynaklık nedeniyle %4,3 kazanç elde etti, Embraer havacılık toparlanma beklentileriyle %2,17 yükseldi ve BTG Pactual %3,2 ilerledi. Tersine, enerji firması Auren Energia %3,89 düştü, perakendeci C&A yüksek faiz oranlarının baskısı altında %3,70 geriledi ve bankacılık devi Banco do Brasil, GSYİH verileri sonrası büyüme endişeleriyle %3,18 düştü.

Ibovespa için teknik analiz, endeksin 141.700 puan kritik direnç seviyesi yakınında işlem gördüğünü ve RSI göstergesinin 62.01 olduğunu, bunun da daha fazla düzeltici hareket potansiyeli olduğunu gösteriyor. Destek seviyeleri 139.300 ve 138.000 puan olarak belirlenmiştir.

Geleceğe Bakış

Önümüzdeki günler ve haftalar Brezilya piyasaları için çok önemli olacak. Bolsonaro davasının sonuçlanması ve ardından ortaya çıkacak siyasi sonuçlar yakından izlenecek. Yatırımcılar ayrıca Trump'ın tarifelerine yönelik temyiz sürecini ve yeni ticaret eylemleri potansiyelini de takip edecekler. Yurtiçinde, Brezilya'nın Hizmet Sektörü Büyümesi gibi yaklaşan ekonomik raporlar, ABD Michigan Tüketici Güveni ve Enflasyon Beklentileri ile birlikte, para politikası ve emtia talebiyle ilgili piyasa beklentilerini daha da iyileştirecektir. Yurtiçi siyasi istikrar, küresel ticaret ilişkileri ve para politikası ayarlamalarının etkileşimi, Brezilya finansal varlıklarının gidişatını şekillendirmeye devam edecektir.