Canadian Solar dévoile de nouveaux produits, le marché évalue la valorisation et les perspectives de croissance

Présentations de produits clés et avancées technologiques

Le 8 septembre 2025, Canadian Solar Inc. (NASDAQ: CSIQ) a annoncé le lancement de ses nouveaux modules solaires à faible émission de carbone (LC), qui exploitent la technologie avancée des cellules hétérojonction (HJT) et des innovations propriétaires en matière de wafers. Ces modules affichent une empreinte carbone de seulement 285 kg CO₂éq/kW, établissant une nouvelle référence pour la fabrication solaire durable. Conçus pour les applications à l'échelle des services publics et commerciales & industrielles (C&I), les modules LC offrent une puissance impressionnante allant jusqu'à 660 Wc et un rendement de module atteignant 24,4%. Les livraisons devraient commencer en août 2025.

En complément de ses avancées en matière de modules solaires, la filiale e-STORAGE de Canadian Solar présentera FlexBank 1.0, un nouveau système de batterie modulaire, lors du prochain événement RE+. Prêt à être déployé en 2026, FlexBank 1.0 utilise la technologie de cellule au phosphate de fer-lithium (LFP) et présente une conception montée sur skid visant à réduire les coûts d'ingénierie, d'approvisionnement et de construction (EPC) tout en maximisant la densité énergétique. Une caractéristique de sécurité clé comprend une conception visant à prévenir la propagation thermique entre les armoires, atténuant les risques d'incendie. e-STORAGE a une présence significative sur le marché du stockage d'énergie, ayant livré plus de 13 GWh de solutions de stockage de batteries au 30 juin 2025, avec un carnet de commandes contractuel évalué à 3 milliards de dollars et un pipeline de développement dépassant 80 GWh.

Efficacités opérationnelles et expansion stratégique

Les innovations technologiques intégrées dans les modules LC sont sur le point d'offrir des avantages financiers et environnementaux significatifs. Les améliorations incluent une augmentation de 20% de l'utilisation des lingots et une réduction de l'épaisseur du wafer à 110 μm, entraînant une diminution de la consommation de silicium et des émissions de carbone. Le processus de fabrication simplifié des cellules HJT, réduit à seulement quatre étapes avec des températures de fonctionnement plus basses, contribue à une économie d'énergie de 8,8% à 10,7% en production. Ces efficacités devraient réduire le temps de retour en carbone d'environ 11%, se traduisant directement par des coûts de production plus bas, des marges améliorées et un coût actualisé de l'énergie (LCOE) réduit pour les projets utilisant ces modules.

Canadian Solar vise également à étendre considérablement sa capacité de fabrication de systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS) de 10 GWh à 24 GWh et sa capacité de cellules de batterie de 3 GWh à 9 GWh d'ici 2026. Cette expansion soutient les accords récents, tels que les accords de stockage de batterie (BSA) et les accords de services à long terme (LTSA) avec Aypa Power pour les projets Elora et Hedley en Ontario, Canada, qui ajouteront 420 MW / 2 122 MWh de capacité de stockage au réseau, avec une mise en service commerciale prévue au premier semestre 2027.

Réception du marché et débat sur la valorisation

L'action de Canadian Solar (CSIQ) a connu une réaction positive du marché, progressant de 15% au cours des trois derniers mois. Cependant, le sentiment du marché reste incertain, reflétant un débat autour de sa valorisation actuelle. Alors qu'un récit suggère que CSIQ est sous-évaluée de 2,9% avec une juste valeur de 12,57 $, principalement en raison de projections financières agressives et d'une diversification stratégique, un modèle alternatif de flux de trésorerie actualisés (DCF) de Simply Wall St indique une sous-évaluation significativement plus importante. La capitalisation boursière actuelle de l'entreprise s'élève à 669 millions de dollars, avec des actions se négociant à 9,90 $ et un ratio Prix/Valeur comptable (P/B) de 0,23.

Cet optimisme est tempéré par les récentes performances financières. Canadian Solar a rapporté des résultats mitigés pour le deuxième trimestre 2025, avec une perte significative de 0,53 $ par action contre un bénéfice anticipé de 1,48 $ par action, et un chiffre d'affaires inférieur aux attentes à 1,7 milliard de dollars contre 1,93 milliard de dollars prévus. Ces lacunes ont été attribuées aux retards dans les ventes de projets et les livraisons de stockage d'énergie. Malgré une augmentation séquentielle du chiffre d'affaires de 42% au deuxième trimestre, tirée par de solides livraisons de stockage d'énergie par batterie, l'entreprise est confrontée à des défis de trésorerie considérables et à une dette substantielle de 6,5 milliards de dollars.

Perspectives des analystes et implications plus larges

Les réactions des analystes aux résultats mitigés et aux annonces stratégiques de Canadian Solar ont été variées. Mizuho a abaissé son objectif de cours pour CSIQ à 15,00 $ contre 17,00 $, mais a maintenu une note « Surperformance », reconnaissant le potentiel à long terme. De même, Oppenheimer a réduit son objectif de cours à 21,00 $, citant la faiblesse de la demande en Chine et les retards de projets en cours, tout en maintenant une note positive.

Colin Parkin, président d'e-STORAGE, a souligné l'importance stratégique du nouveau système de batterie, déclarant : « "