Alibaba và Baidu bắt đầu sử dụng chip AI được thiết kế nội bộ, giảm sự phụ thuộc vào Nvidia trong bối cảnh các hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ. Sự thay đổi chiến lược này đã thúc đẩy phản ứng tích cực trên thị trường cho các công ty Trung Quốc và báo hiệu khả năng điều chỉnh lại thị trường chip AI toàn cầu, đồng thời đặt ra thách thức cho Nvidia.

Giới thiệu

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chứng kiến ​​những biến động đa dạng khi các nhà đầu tư tiếp nhận các báo cáo cho thấy sự thay đổi chiến lược trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc. Các công ty công nghệ hàng đầu Trung Quốc là Tập đoàn Alibaba Holding Limited (BABA) và Baidu Inc. (BIDU) đang ngày càng triển khai các chip tự thiết kế để đào tạo mô hình AI, giảm một phần sự phụ thuộc vào bộ xử lý của Nvidia Corp. (NVDA). Sự phát triển này, được thúc đẩy bởi các hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ và nỗ lực quốc gia nhằm đạt được sự tự chủ về công nghệ, đã thúc đẩy những biến động đáng kể về định giá cổ phiếu liên quan và báo hiệu khả năng điều chỉnh lại thị trường chip AI toàn cầu.

Chi tiết sự kiện

Alibaba đã tích hợp bộ xử lý AI độc quyền "Zhenwu" vào hoạt động của mình cho các mô hình AI nhỏ hơn kể từ đầu năm 2025. Các chip này được cho là cạnh tranh với H20 của Nvidia, một phiên bản GPU AI tiên tiến của họ được thiết kế riêng cho thị trường Trung Quốc sau các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ. Tương tự, Baidu đang thử nghiệm chip Kunlun P800 của mình để phát triển các phiên bản mới của mô hình AI Ernie của họ. Sự chuyển đổi này thể hiện một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược hoạt động của hai trong số các công ty công nghệ nổi bật nhất của Trung Quốc, những công ty trước đây đã phụ thuộc vào phần cứng hàng đầu thị trường của Nvidia cho các tải công việc AI phức tạp của họ.

Phản ứng thị trường và phân tích

Các nhà đầu tư đã phản ứng tích cực trước tin tức về những bước tiến của Alibaba và Baidu trong lĩnh vực độc lập chip. Cổ phiếu của Tập đoàn Alibaba Holding Limited đã tăng 6,35% lên 152,40 HKD trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, mở rộng mức tăng từ đầu năm đến nay lên con số đáng kinh ngạc 83,95%. Sự tăng vọt này cũng phù hợp với chiến lược mở rộng AI rộng lớn hơn của Alibaba, bao gồm cam kết đầu tư ba năm 380 tỷ nhân dân tệ (53 tỷ USD) vào trí tuệ nhân tạo và các công nghệ liên quan, cùng với khoản huy động 3,2 tỷ USD gần đây chủ yếu dành cho mở rộng trung tâm dữ liệu. Baidu Inc. đã chứng kiến ​​cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của mình tăng đáng kể 8% sau các báo cáo.

Động lực thúc đẩy sự phát triển chip nội địa nhanh chóng này chủ yếu là do việc thắt chặt hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ đối với các chip AI tiên tiến sang Trung Quốc. Các quy định này đã làm phức tạp việc các công ty Trung Quốc tiếp cận các bộ xử lý đồ họa cao cấp, buộc họ phải phát triển các giải pháp thay thế nội địa. Mặc dù các công ty Trung Quốc vẫn sử dụng chip Nvidia cho các mô hình AI tiên tiến nhất của họ, nhưng việc chuyển sang các giải pháp nội bộ cho một phần ngày càng tăng của cơ sở hạ tầng AI của họ biểu thị một sự tách rời chiến lược.

Đối với Nvidia, sự phát triển này gây ra áp lực tiêu cực tiềm ẩn đối với thị phần của họ tại Trung Quốc, một khu vực tăng trưởng quan trọng. Mặc dù Nvidia đã đảm bảo giấy phép để bán chip H20 của mình tại Trung Quốc, nhưng một thỏa thuận yêu cầu chia sẻ 15% doanh thu với chính phủ Hoa Kỳ ngụ ý một gánh nặng tài chính, có khả năng làm giảm biên lợi nhuận gộp từ 5% đến 15%.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Động thái của Alibaba và Baidu nhấn mạnh một sáng kiến ​​quốc gia rộng lớn hơn ở Trung Quốc nhằm đạt được sự tự chủ về công nghệ, đặc biệt trong lĩnh vực bán dẫn AI quan trọng. Các công ty như Cambrian Technologies, một chuyên gia chip AI của Trung Quốc, đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng đáng kể, với doanh thu tăng 43 lần so với cùng kỳ năm trước, khi các tập đoàn chuyển sang sử dụng chip AI được sản xuất trong nước.

Ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu, dự kiến ​​đạt 697 tỷ USD vào năm 2025, bị ảnh hưởng sâu sắc bởi các động lực địa chính trị này. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ, trong khi nhằm hạn chế sự tiến bộ công nghệ của Trung Quốc, lại vô tình đẩy nhanh khả năng sản xuất nội địa của Trung Quốc và thúc đẩy sự tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu.

Chi tiêu cơ sở hạ tầng đám mây của Trung Quốc đã tăng 16% so với cùng kỳ năm trước lên 11,6 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2025, với các dự báo thị trường cho thấy sự tăng trưởng liên tục. Alibaba Cloud duy trì thị phần thống trị 33%, định vị mạnh mẽ để tận dụng những tiến bộ chip nội bộ này trong hệ sinh thái đám mây rộng lớn của mình. Mặc dù chip Trung Quốc hiện đang đi sau các sản phẩm quốc tế tinh vi nhất của Nvidia, nhưng sự tương đương đạt được với H20 của Nvidia cho thị trường Trung Quốc cho thấy khoảng cách công nghệ đang thu hẹp.

Nhìn về phía trước

Việc các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc theo đuổi độc lập chip AI đang có nguy cơ làm phân mảnh hơn nữa thị trường chip AI toàn cầu. Điều này có thể dẫn đến sự cạnh tranh gay gắt hơn cho Nvidia không chỉ ở Trung Quốc mà có thể ở các thị trường khác nữa, khi các nhà phát triển chip Trung Quốc trưởng thành. Những phát triển trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự tiến hóa của chính sách kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ và các điều chỉnh chiến lược của Nvidia cho thị trường Trung Quốc. Khả năng của các công ty như Alibaba và Baidu trong việc mở rộng sản xuất và hiệu suất chip nội bộ của họ sẽ rất quan trọng trong việc xác định bối cảnh cạnh tranh dài hạn của ngành AI. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các xu hướng này, cùng với sự tái cấu trúc chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu, để tìm kiếm các dấu hiệu về hướng đi của thị trường trong tương lai.