Chord Energy étend sa présence dans le bassin de Williston avec l'acquisition d'actifs de XTO Energy

Chord Energy acquiert les actifs de XTO Energy dans le bassin de Williston

Chord Energy Corporation (NASDAQ: CHRD) a annoncé un accord définitif pour acquérir les actifs du bassin de Williston auprès de XTO Energy Inc., une filiale d'ExxonMobil Corporation (NYSE: XOM), pour une contrepartie en espèces de 550 millions de dollars. Cette transaction stratégique est conçue pour étendre substantiellement l'empreinte opérationnelle de Chord Energy et prolonger la durée de vie de son inventaire de forage au sein du prolifique bassin de Williston.

L'événement en détail

L'acquisition entièrement en espèces concerne 48 000 acres nets dans le cœur du bassin de Williston, caractérisées par une participation opérationnelle de 86 % et 100 % détenues par la production. L'accord comprend 90 emplacements de forage nets équivalents à 10 000 pieds, dont 72 sites nets exploités, ce qui prolonge considérablement la durée de vie de l'inventaire de Chord Energy. Ces actifs devraient contribuer à hauteur d'environ 9 000 barils d'équivalent pétrole par jour (bepj) à la production de Chord, avec une forte teneur en pétrole de 78 % et un faible taux de déclin de base d'environ 23 %.

De manière critique, les actifs acquis affichent de faibles coûts d'équilibre, de l'ordre de 40 dollars le baril (NYMEX WTI), ce qui devrait réduire le seuil de rentabilité moyen pondéré du portefeuille global de Chord. La transaction a une date d'entrée en vigueur au 1er septembre 2025 et devrait être finalisée d'ici la fin de 2025. Chord Energy prévoit de financer l'acquisition par une combinaison de liquidités disponibles et d'emprunts, ayant récemment augmenté un placement privé de billets de premier rang non garantis de 500 millions de dollars à 750 millions de dollars (billets de premier rang à 6,000 % échéant en 2030) pour faciliter l'opération et d'autres objectifs corporatifs.

Analyse de la réaction du marché

La direction de Chord Energy a exprimé un fort optimisme concernant l'acquisition. Danny Brown, Président et CEO de Chord Energy, a déclaré :

"Les actifs acquis se trouvent dans l'une des meilleures zones du bassin de Williston et chevauchent significativement l'empreinte existante de Chord, ouvrant la voie à un développement latéral long. Les actifs ont un faible seuil de rentabilité moyen NYMEX WTI et sont immédiatement compétitifs en termes de capital."

La société anticipe que la transaction sera immédiatement relutive sur les principaux indicateurs financiers, y compris les flux de trésorerie, les flux de trésorerie disponibles et la valeur nette d'inventaire. Après la transaction, Chord Energy prévoit que son levier net ajusté sera d'environ 0,5x à 0,6x, avec un objectif de revenir en dessous de 0,5x vers la mi-2026. Cela s'aligne avec le cadre robuste de retour de capital de Chord, qui stipule la distribution de 50 % ou plus des flux de trésorerie disponibles ajustés lorsque le levier est compris entre 0,5x et 1,0x, et de 75 % ou plus lorsque le levier tombe en dessous de 0,5x. Conformément à cet engagement, la société a racheté 788 444 actions pour un total de 83 millions de dollars au troisième trimestre 2025.

Pour ExxonMobil, ce désinvestissement s'aligne sur sa stratégie plus large de cession d'actifs non essentiels, conventionnels et à faible rendement pour se concentrer sur des projets à forte marge et à forte croissance, en particulier au sein de son portefeuille non conventionnel comme le bassin permien et le Guyana. Cette optimisation d'actifs aide à libérer du capital pour d'autres investissements stratégiques et renforce leur concentration sur des projets ayant un potentiel de plusieurs décennies.

Contexte plus large et implications

Cette acquisition par Chord Energy souligne une tendance continue de consolidation et d'optimisation stratégique des actifs au sein du secteur pétrolier et gazier, en particulier dans le bassin de Williston. Les entreprises se concentrent de plus en plus sur l'acquisition d'actifs productifs de haute qualité avec de faibles coûts d'équilibre pour améliorer l'efficacité du capital et renforcer la résilience face à la volatilité des prix des matières premières.

La capacité de Chord Energy à tirer parti de la nature contiguë de la superficie acquise avec ses opérations existantes facilitera le développement de puits latéraux longs (latéraux de 3 et 4 milles). Cette technologie devrait accroître l'efficacité, améliorer la productivité des puits et réduire les coûts de production, une stratégie qui a prouvé son succès lors d'intégrations précédentes, telles que l'acquisition d'Enerplus par la société.

Cette démarche met également en lumière la gestion disciplinée du portefeuille d'ExxonMobil, illustrée par son acquisition de Pioneer Natural Resources pour 64,5 milliards de dollars en 2024 afin d'étendre ses participations dans le bassin permien, tout en cédant stratégiquement d'autres propriétés. L'implication plus large du marché pointe vers une rationalisation à l'échelle de l'industrie alors que les sociétés énergétiques privilégient les actifs de grande valeur et l'allocation de capital disciplinée dans un paysage en évolution.

Perspectives d'avenir

Les investisseurs suivront l'intégration de ces nouveaux actifs par Chord Energy, en accordant une attention particulière à la manière dont la société réalisera les synergies anticipées, augmentera les volumes de production et gérera son profil d'endettement. L'adhésion continue de l'entreprise à son cadre de retour de capital, soutenu par la génération durable de flux de trésorerie disponibles, sera un facteur déterminant de la valeur actionnariale. En outre, la transaction pourrait signaler de nouvelles activités de consolidation au sein du secteur indépendant d'exploration et de production pétrolière et gazière, car les entreprises cherchent à renforcer leurs positions concurrentielles et leur efficacité opérationnelle dans les bassins clés.