Thị trường đồng thu hút sự chú ý trong bối cảnh gián đoạn nguồn cung, Solaris Resources chứng kiến sự quan tâm mới

Nguồn cung đồng toàn cầu đối mặt với sự thắt chặt đáng kể

Nguồn cung đồng toàn cầu đã trải qua những gián đoạn đáng kể, dẫn đến thị trường thắt chặt và sau đó là sự tăng giá của kim loại công nghiệp này. RBC Capital Markets quan sát thấy rằng cổ phiếu đồng đã tăng 6,4% vào tuần trước, vượt trội so với bản thân kim loại, sau những đợt ngừng sản xuất đáng kể. Gián đoạn gây ảnh hưởng lớn nhất xảy ra tại mỏ Grasberg của Freeport-McMoRan (FCX) ở Indonesia, nhà sản xuất đồng lớn thứ hai thế giới, nơi đã hứng chịu một trận lũ bùn thảm khốc vào ngày 8 tháng 9 năm 2025. Sự cố này dự kiến sẽ loại bỏ khoảng 525.000 đến 591.000 tấn đồng khỏi nguồn cung toàn cầu đến cuối năm 2026, chiếm khoảng 2,6% sản lượng khai thác toàn cầu.

Đồng thời, Codelco đã đình chỉ hoạt động tại mỏ El Teniente ở Chile sau vụ sập đường hầm, và nhà máy Constancia của Hudbay ở Peru đã tạm thời ngừng hoạt động do bất ổn xã hội. Tổng cộng, những gián đoạn này đã tạo ra một thâm hụt nguồn cung tức thời, buộc thị trường phải điều chỉnh lại.

Việc định giá lại thị trường phản ánh thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc

Sự kết hợp của những cú sốc cung bất ngờ này đã thúc đẩy một đợt định giá lại đáng kể trên thị trường đồng. Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo thị trường đồng năm 2025 từ mức thặng dư dự kiến 105.000 tấn thành thâm hụt 55.500 tấn. Tương tự, Benchmark Mineral Intelligence dự đoán thị trường toàn cầu sẽ đối mặt với thâm hụt lớn nhất kể từ năm 2004. Các nhà phân tích mô tả môi trường hiện tại là một "cơ hội mua" đối với đồng, mặc dù có rủi ro biến động đáng kể.

Phản ứng của thị trường được thúc đẩy bởi sự hiểu biết rằng mặc dù một số gián đoạn có thể chỉ là tạm thời, nhưng thâm hụt cấu trúc cơ bản đối với đồng dự kiến sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2027. Thâm hụt này được thúc đẩy bởi các dự án khai thác đã cam kết không đủ, với các kế hoạch hiện tại chỉ bổ sung 4,39 triệu tấn hàng năm từ 2025-2030, một con số được coi là không đủ để đáp ứng tăng trưởng nhu cầu dự kiến. Giá đồng đã đạt 10.485 USD mỗi tấn vào tháng 9, với một số ngân hàng lớn dự báo giá có thể đạt đỉnh 15.000 USD mỗi tấn, tăng 43% so với mức hiện tại, trong các kịch bản nguồn cung thắt chặt.

Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu và áp lực đối kháng

Ngoài các hạn chế nguồn cung tức thời, nhu cầu mạnh mẽ từ các lĩnh vực mới nổi đang tạo ra một lập luận tăng giá mạnh mẽ cho đồng. Sự mở rộng của cơ sở hạ tầng Trí tuệ Nhân tạo (AI), xe điện (EV) và các dự án năng lượng tái tạo đang làm tăng đáng kể mức tiêu thụ đồng. Ví dụ, xe điện yêu cầu lượng đồng gấp khoảng bốn lần so với xe động cơ đốt trong truyền thống. Cơ sở hạ tầng AI, bao gồm các trung tâm dữ liệu và robot tiên tiến, cũng đòi hỏi một lượng lớn đồng cho hệ thống dây điện, hệ thống làm mát và phân phối điện.

Tuy nhiên, triển vọng tăng giá bị hạn chế bởi một số rủi ro. Trung Quốc, nước tiêu thụ gần 60% đồng toàn cầu, đã có dấu hiệu suy yếu kinh tế, với PMI sản xuất chính thức của nước này đã đăng ký dưới ngưỡng mở rộng 50 điểm trong sáu tháng liên tiếp đến tháng 9 năm 2025. Ngoài ra, giá đồng tăng cao đang thúc đẩy việc áp dụng các lựa chọn thay thế bằng nhôm, đặc biệt trong các ứng dụng HVAC và điện, gây ra rủi ro thay thế.

Solaris Resources điều hướng giữa sự quan tâm mới và thách thức cụ thể của dự án

Trong bối cảnh thị trường đồng sôi động trở lại, Solaris Resources Inc. (TSX:SLS) đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về sự quan tâm của nhà đầu tư. Cổ phiếu của công ty đã đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 6,59 USD mỗi cổ phiếu, đánh dấu mức tăng 161,38% trong năm qua. Hiệu suất này đã dẫn đến mức vốn hóa thị trường 1,06 tỷ USD. H.C. Wainwright gần đây đã nâng mục tiêu giá của mình cho Solaris Resources lên 13 USD từ 11 USD, duy trì xếp hạng Mua, sau thỏa thuận tài trợ 200 triệu USD với Royal Gold nhằm thúc đẩy Dự án Warintza hàng đầu của công ty ở Ecuador.

Mặc dù có sự lạc quan mới này, Solaris Resources vẫn đối mặt với những thách thức cụ thể của dự án đang diễn ra, đặc biệt là sự phản đối của người bản địa. Trong quá khứ, giá cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất là 3,31 CAD (2,41 USD) vào tháng 7 năm 2024, một phần do sự phản đối của Người dân Shuar Arutam bản địa (PSHA) đối với Dự án Warintza. Một thỏa thuận 130 triệu CAD (94,5 triệu USD) với Zijin Mining đã bị chấm dứt trước đó do các thách thức về quy định cũng đã ảnh hưởng đến vốn cho việc phát triển dự án.

Solaris gần đây đã ký một thỏa thuận mang tính bước ngoặt với PSHA, nhằm thiết lập mối quan hệ chính thức với tất cả các tổ chức bản địa xung quanh Warintza. Công ty cũng tuyên bố rằng Đánh giá tác động môi trường kỹ thuật (EIA) cuối cùng đã được đệ trình để chính phủ xem xét, và quy trình Tham vấn Tự do, Trước và Được Thông báo (FPIC) dự kiến sẽ bắt đầu. Sự thành công của những sáng kiến này vẫn rất quan trọng cho sự tiến triển suôn sẻ của Dự án Warintza.

Triển vọng: Nhu cầu cấu trúc gặp gỡ thực tế địa chính trị và xã hội

Tương lai gần của thị trường đồng có khả năng vẫn được đặc trưng bởi giá cao và biến động khi gián đoạn nguồn cung tiếp tục gây áp lực. Trường hợp tăng giá cấu trúc cho đồng đến năm 2027 vẫn rất hấp dẫn do nhu cầu điện khí hóa và AI, điều này có thể vượt qua sự chậm lại kinh tế tiềm năng của Trung Quốc và các hiệu ứng thay thế.

Đối với Solaris Resources, triển vọng phụ thuộc vào khả năng của công ty trong việc giảm thiểu rủi ro và thúc đẩy Dự án Warintza một cách hiệu quả. Mặc dù tâm lý thị trường hiện tại đang tạo ra một động lực tích cực, nhưng việc điều hướng thành công các phê duyệt quy định, sự tham gia của cộng đồng và tài chính sẽ là tối quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ sự tiến triển của quy trình FPIC và khả năng của công ty trong việc thể hiện sự phát triển bền vững, do cộng đồng dẫn dắt để đảm bảo khả năng tồn tại lâu dài của hoạt động của mình trong một bối cảnh tài nguyên toàn cầu ngày càng phức tạp.