D.A. Davidson 的分析师在苹果最新产品发布后下调了其股票评级，理由是 iPhone 升级未能达到预期，以及对该公司未能有效利用人工智能的担忧。此举反映出华尔街对苹果近期创新和人工智能战略的普遍怀疑。

美国科技巨头 苹果公司 (AAPL) 周四面临日益严格的审查，D.A. Davidson 将其股票评级从“买入”下调至“中性”。此次评级修正是在该公司最近的产品发布会之后进行的，分析师们称此次发布会“了无新意”，引发了对苹果有效整合和利用 人工智能 (AI) 技术能力的担忧。此次评级下调加剧了分析师之间不断变化的看法，Phillip Securities 也下调了苹果的评级。

事件详情

D.A. Davidson 维持苹果 Apple 的目标价为 250 美元，这意味着该股较上次收盘价可能上涨约 6.81%。该公司的分析师由 Gil Luria 领导，最初对苹果在 AI 生态系统中的作用以及潜在的大规模升级周期表示乐观。然而，这种观点已经发生了变化，Luria 表示：“在最近的产品发布未能让我们感到新意之后，我们认为苹果可能不会在短期内显著利用 AI。”他进一步补充说，除非 苹果 能够“重新定义其现有产品或开发引人注目的新产品，否则我们认为在现有状况下增长将受到限制。”

另外，Phillip Securities 将对 苹果 的评级从“中性”下调至“减持”，并设定了更为保守的目标价 200 美元。该公司列举了多重不利因素，包括关税、高资本支出以及被认为缺乏重大的 AI 创新。Phillip Securities 的分析师特别质疑新发布的 iPhone 16 系列，以及 iPhone 17 和 iPhone Air，是否具有足够的吸引力来推动大规模升级周期。

市场反应分析

D.A. Davidson 和 Phillip Securities 的评级下调反映了市场对 苹果 创新管道的更广泛重新评估，尤其是在快速发展的 AI 领域。周四午盘交易中，苹果 股价上涨 4.04 美元，达到 234.07 美元，此前在产品发布后曾大幅下跌 3.2% 至 226.84 美元。成交量达到 55,768,555 股，超过其平均成交量 45,223,864 股。这种波动性凸显了投资者对该公司未来增长轨迹信号的敏感性。

市场反应尤其受到 苹果 在 AI 竞赛中与同行相比滞后的影响。彭博社最新数据显示，仅有 55% 的分析师建议买入 苹果 股票，这与 英伟达 (NVDA)、亚马逊 (AMZN) 和 微软 (MSFT) 等其他巨头科技公司超过 90% 的比例形成鲜明对比。这一转变使 苹果 的平均分析师评级降至 3.9 分（满分 5 分），创下五年多来的最低水平，达到了自 2020 年疫情初期以来的未见水平。

更广泛的背景和影响

尽管周四小幅反弹 0.6%，但 苹果 股价今年迄今仍下跌约 9%。这一表现不及 纳斯达克 100 指数 14% 的涨幅，该指数主要受到 英伟达 和 亚马逊 强劲表现的推动。苹果 的市值约为 3.37 万亿美元至 3.48 万亿美元。该公司的市盈率 (P/E) 为 35.52，预期市盈率为 29.5 倍，表明其估值溢价，分析师现在认为考虑到当前的创新担忧，这一溢价可能被高估。

担忧不仅限于产品创新，还包括地缘政治和经济因素。中国 作为 苹果 的一个关键市场，持续的动荡，加上关税的影响，继续对增长前景造成压力。仅关税一项预计就将给 苹果 在 9 月份季度造成 10 亿美元的负面影响。尽管 苹果 公布了强劲的 2025 财年第三季度业绩，营收达到 940 亿美元（同比增长 10%），每股收益 (EPS) 为 1.57 美元（同比增长 12%），超出分析师预期，但服务业务仍然是重要的增长动力，贡献了 274.2 亿美元（同比增长 13%），并拥有 76% 的高毛利率。该业务的韧性为应对硬件周期波动提供了缓冲。

专家评论

分析师们正在质疑 苹果 在日益由 AI 主导的市场中的前进道路。Gil Luria 的评论概括了普遍的怀疑态度：

“虽然我们最初对苹果在 AI 生态系统中的前景和潜在的大规模升级周期感到兴奋，但现在很清楚，这两者在短期内都不太可能实现。”

这一观点得到了其他人的呼应，他们认为 苹果 谨慎的、注重隐私的 AI 方法虽然具有战略意义，但可能导致其在 AI 革命商业化方面落后于竞争对手。一些人警告称，如果未来两年内没有重大的 AI 突破，苹果 将面临失去竞争优势的风险。

展望未来

苹果 的近期未来取决于其展示引人注目的创新能力，尤其是在 AI 领域。尽管 苹果 已确认在 AI 基础设施和人员方面进行了大量投资，包括 2025 年的七项 AI 相关收购，并报告与 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 开发商进行了讨论，但 Apple Intelligence 的分阶段发布以及完全情境化 Siri 升级推迟到 2026 年，带来了近期的挑战。投资者将密切关注具体的进展，以证明其高估值并重振增长。该公司平衡隐私承诺与快速 AI 部署的能力对于在不断发展的技术格局中保持市场领导地位和投资者信心至关重要。尽管普遍存在怀疑，但一些分析师，例如 Wedbush 的 Dan Ives，仍持乐观态度，预见 苹果 在未来 12 至 18 个月内将迎来“超级周期”，这得益于拥有旧设备的大量用户群等待升级，以及最终新 AI 驱动功能的吸引力。分析师目标价从 200 美元到 290 美元不等，凸显了对 苹果 风险回报状况的不同看法和持续争论。