DoorDash finalise l'acquisition de Deliveroo, le fondateur Shu quitte ses fonctions

DoorDash Finalise l'Acquisition de Deliveroo, Remodelant le Paysage Mondial de la Livraison de Repas

Le géant américain de la livraison de repas DoorDash Inc. (DASH) a officiellement finalisé l'acquisition de son homologue britannique Deliveroo PLC (ROO.L), une transaction stratégique évaluée à environ 2,9 milliards de livres sterling (3,9 milliards de dollars). Cet événement de consolidation significatif est destiné à remodeler le paysage mondial de la livraison de repas, avec le fondateur et PDG de Deliveroo, Will Shu, qui quittera ses fonctions après l'achèvement prévu de la transaction, aux alentours du 2 octobre 2025.

Détails de la Transaction et Trajectoire Financière de Deliveroo

L'accord impliquait une offre entièrement en espèces pour acquérir toutes les actions de Deliveroo à 180 pence par action. Cela représentait une prime d'environ 44 % par rapport au cours de clôture de Deliveroo le 4 avril 2025, et de 29 % par rapport à son cours de clôture le 24 avril 2025. Les termes impliquaient une valeur d'entreprise pour Deliveroo d'environ 2,4 milliards de livres sterling. Les approbations réglementaires ont progressé, la Commission européenne ayant accordé son autorisation le 9 septembre 2025. Une audience de sanction au Royaume-Uni est prévue pour le 30 septembre 2025, ouvrant la voie à l'effectivité de l'accord.

Deliveroo, fondée par Will Shu en 2013, a connu un parcours boursier public volatil depuis son IPO en 2021 à 390 pence par action. Malgré une période boursière difficile, la société a déclaré son premier bénéfice annuel de 12,2 millions de livres sterling en 2024. Cependant, au premier semestre 2025, Deliveroo a enregistré une perte nette de 19,2 millions de livres sterling, principalement attribuée aux coûts exceptionnels liés à l'acquisition. Sur la même période, les revenus de Deliveroo ont augmenté de 8 % par rapport au premier semestre 2024, atteignant 1 milliard de livres sterling. Au moment de l'accord, le taux de commission de Deliveroo en pourcentage de la Valeur Totale des Transactions (GTV) s'élevait à 27,6 % au premier semestre 2025, nettement supérieur à la marge de revenu net de DoorDash de 13,5 %.

Justification Stratégique et Implications pour le Marché

L'acquisition souligne l'impératif stratégique de DoorDash d'étendre considérablement sa présence internationale. L'accord comble le fossé entre les opérations de DoorDash centrées sur les États-Unis et l'implantation établie de Deliveroo en Europe et en Asie. Deliveroo opère dans neuf pays, dont le Royaume-Uni, la France et Singapour, tous représentant de nouveaux marchés géographiques pour DoorDash. L'entité combinée devrait servir 50 millions d'utilisateurs actifs mensuels dans plus de 40 pays, créant une plateforme formidable avec un accès à plus d'un milliard de personnes.

DoorDash, qui détient environ 61 % de parts de marché dans la livraison de repas aux États-Unis, vise à tirer parti de l'expertise locale de Deliveroo sur les marchés urbains et des partenariats existants avec les chaînes de restaurants mondiales. Un aspect clé de la synergie est l'intégration prévue de l'infrastructure technologique avancée de DoorDash, y compris le routage basé sur l'IA et l'analyse de données, pour optimiser les coûts de livraison de Deliveroo et améliorer la fidélisation de la clientèle. La différence substantielle dans les taux de commission entre Deliveroo et DoorDash présente une opportunité significative pour DoorDash de potentiellement réduire les frais de Deliveroo, reproduisant sa stratégie réussie aux États-Unis, et ainsi gagner des parts de marché.

Les synergies financières sont solides, la fusion devant générer 210 millions de livres sterling d'économies annuelles. Les projections internes suggèrent jusqu'à 15 % d'économies par commande grâce à une logistique partagée et des efficacités opérationnelles optimisées. Bien que l'accord ait été positif pour les actionnaires de Deliveroo en raison de la prime substantielle, l'action de DoorDash a connu une volatilité à court terme, y compris une baisse de plus de 10 % après l'annonce, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant les coûts d'intégration. Cependant, ces mouvements stratégiques sont largement considérés comme des investissements à long terme dans la croissance et la diversification.

Contexte Industriel Plus Large et Perspectives Futures

Cette fusion marque un moment charnière dans le secteur mondial de la livraison de repas, accélérant une tendance à la consolidation stimulée par le refroidissement de la demande et les pressions concurrentielles. La Valeur Totale des Transactions (GTV) de l'entité combinée était d'environ 90 milliards de dollars en 2024. Cette décision fait suite à l'expansion internationale réussie de DoorDash grâce à l'acquisition de Wolt en 2022, qui a vu ses revenus internationaux augmenter de près de 300 % de 2022 à 2024.

L'acquisition positionne DoorDash comme une puissance transatlantique, intensifiant la concurrence avec des rivaux tels que Uber Eats et Just Eat Takeaway. Au-delà de la livraison de repas, DoorDash poursuit une stratégie de "super application", se diversifiant dans l'épicerie, le commerce de détail et potentiellement les services financiers. Le segment adtech à forte marge de l'entreprise, qui a généré 900 millions de dollars au T2 2025 avec 85 % de marges EBITDA, est essentiel pour maintenir la confiance des investisseurs et naviguer dans le secteur de la livraison, historiquement à faibles marges.

Le départ de Will Shu, qui recevra environ 170 millions de livres sterling de la vente de sa participation de 6,5 %, ainsi que des paiements aux employés actuels et anciens totalisant environ 65 millions de livres sterling, marque une nouvelle ère pour Deliveroo. Le COO de DoorDash, Eric French, devrait diriger les opérations des entités fusionnées. Des défis d'intégration, y compris des pertes d'emplois potentielles estimées à 1 % à 3 % de l'effectif combiné (jusqu'à 830 personnes) principalement dans des rôles administratifs, sont anticipés. Le succès à long terme de cette entreprise ambitieuse dépendra de la capacité de DoorDash à intégrer efficacement les opérations de Deliveroo, à réaliser les synergies projetées et à gérer l'examen réglementaire, en particulier en ce qui concerne les pratiques de travail.