Le fonds de pension néerlandais PFZW ajuste sa liste de gestionnaires de crédit, citant des objectifs de durabilité

Le fonds de pension néerlandais PFZW réaligne ses mandats de crédit

Utrecht, Pays-Bas – Le fonds de pension néerlandais pour les employés des soins de santé et du bien-être social, PFZW, supervisant environ 250 milliards d'euros d'actifs pour près de trois millions d'assurés, a mis fin à ses mandats de gestion de crédit avec BlackRock (NYSE: BLK) et Janus Henderson (NYSE: JHG). Cette réallocation stratégique fait partie d'un changement plus large dans le cadre d'investissement du PFZW, qui place désormais les risques de durabilité au même niveau que les risques financiers traditionnels.

Les mandats en question représentaient un volume de moins de 1 milliard d'euros pour BlackRock et légèrement plus de 1 milliard d'euros pour Janus Henderson. Ces changements s'inscrivent dans une réallocation plus large au sein du portefeuille de crédit du PFZW, où des mandats totalisant environ 11 milliards d'euros ont été nouvellement attribués. Selon des sources familières avec le dossier, les réallocations initiales ont commencé l'année dernière pour atténuer les perturbations potentielles du marché. L'exécution de ces nouveaux mandats est prévue pour le premier semestre 2025.

L'accent sur les critères d'investissement durable

La décision du PFZW de retirer ces mandats est enracinée dans sa philosophie d'investissement évolutive, qui privilégie la durabilité. Un porte-parole de PGGM, l'administrateur de pensions néerlandais gérant les investissements du PFZW, a indiqué que la sélection des gestionnaires d'actifs avait été finalisée un an auparavant. Bien que des fournisseurs spécifiques n'aient pas été nommés, le principe directeur global de ces changements est l'attente du PFZW que ses gestionnaires d'actifs traitent rigoureusement les risques de durabilité parallèlement à la performance financière.

Cette décision fait suite à des actions antérieures du PFZW, notamment le retrait d'un mandat d'actions de 14,5 milliards d'euros de BlackRock. Cette décision précédente était également liée au glissement perçu de BlackRock par rapport à certaines normes environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Sander van Stijn, responsable de la gestion des mandats pour PGGM, avait précédemment exprimé l'objectif du PFZW de construire un portefeuille d'investissement qui offre des rendements au niveau du marché, opère dans des paramètres de risque acceptables et atteint un niveau de durabilité relativement élevé. Ce changement stratégique souligne une tendance plus large parmi les investisseurs institutionnels à passer du suivi passif d'indices à des approches d'investissement plus conscientes et axées sur les valeurs.

Impact financier et implications plus larges pour les gestionnaires d'actifs

L'impact financier direct sur BlackRock et Janus Henderson de ces retraits spécifiques de mandats de crédit est limité dans le contexte de leurs vastes actifs sous gestion. BlackRock, par exemple, a déclaré qu'il gérait plus de 1 000 milliards de dollars d'actifs durables et de transition à l'échelle mondiale. Cependant, la nature récurrente de ces retraits d'un client institutionnel important comme PFZW envoie un signal clair à l'industrie de la gestion d'actifs. Cela met en évidence la pression croissante exercée sur les entreprises pour qu'elles renforcent leurs engagements et leurs offres ESG si elles souhaitent conserver ou obtenir d'importants mandats institutionnels.

Un porte-parole de BlackRock a reconnu le rachat du PFZW, déclarant que la firme était fière d'avoir constamment atteint les objectifs d'investissement définis dans leur mandat. De même, un porte-parole de L&G, qui a également vu des mandats retirés par le PFZW lors de réallocations antérieures, a affirmé son engagement en faveur de l'investissement responsable, notant sa relation continue avec des clients comme PGGM à travers diverses classes d'actifs, y compris les stratégies durables. Le contexte plus large suggère que les fonds de pension, représentant des milliers de milliards de capitaux, deviennent des moteurs importants dans la formation de l'avenir de l'investissement durable.

Commentaires d'experts sur l'évolution des priorités d'investissement

Ce développement résonne avec le sentiment croissant parmi les investisseurs institutionnels et les experts financiers concernant l'intégration de la durabilité dans les stratégies d'investissement de base. Le lien explicite entre les retraits de mandats et les critères de durabilité par PFZW souligne un moment charnière où les facteurs ESG ne sont plus de simples considérations mais des prérequis fondamentaux pour la sélection des gestionnaires d'actifs.

« Notre objectif en tant que gestionnaire d'actifs est de contribuer à des pensions solides tout en soutenant les grandes transitions sociétales de notre temps, telles que la transition énergétique, la transition alimentaire et d'autres transformations à grande échelle », a déclaré Sander van Stijn de PGGM, soulignant les objectifs doubles de rendements financiers et d'impact sociétal.

Cette perspective est de plus en plus adoptée par les fonds de pension à l'échelle mondiale, sous l'impulsion des appels des militants à des réglementations plus strictes et à une plus grande transparence concernant les risques climatiques et les pratiques d'investissement durable. La décision du PFZW illustre comment les grands allocataires exigent activement des engagements ESG plus solides, influençant ainsi le marché plus large vers des pratiques d'investissement plus responsables.

Perspectives pour le secteur de la gestion d'actifs

Les actions prises par PFZW annoncent une accélération potentielle de la demande d'une intégration robuste de la durabilité au sein du secteur de la gestion d'actifs. Les entreprises qui peuvent véritablement démontrer des cadres environnementaux, sociaux et de gouvernance solides et atteindre des objectifs d'investissement durable sont susceptibles d'acquérir un avantage concurrentiel. Inversement, celles perçues comme étant en retard dans leurs engagements ESG pourraient rencontrer des difficultés pour obtenir ou conserver des mandats d'importants investisseurs institutionnels.

La tendance indique que les gestionnaires d'actifs devront continuellement faire évoluer leurs offres de produits et leurs processus internes pour répondre aux exigences strictes de durabilité de clients comme le PFZW. Les onze milliards d'euros de mandats de crédit réaffectés ont été distribués à plusieurs gestionnaires, notamment Robeco, Man Numeric, Acadian, Lazard, Schroders, M&G, UBS, et PGGM, signalant qu'un ensemble diversifié d'acteurs émerge pour répondre à ces demandes évolutives. Ce réalignement stratégique par un fonds de pension majeur renforce l'idée que les priorités vertes façonnent activement le futur paysage de l'investissement mondial.