EQT Corporation, Commonwealth LNG ile yıllık 1,0 milyon ton sıvılaştırma kapasitesini güvence altına alan 20 yıllık bir Satış ve Satın Alma Anlaşması imzaladı. Bu stratejik hamle, nihai bir yatırım kararına bağlı olarak EQT'nin küresel pazar varlığını genişletmeyi ve ABD doğal gaz arzını uluslararası talebe bağlama konusundaki konumunu güçlendirmeyi amaçlıyor.

Açılış

ABD'li doğal gaz üreticisi EQT Corporation (NYSE: EQT), 8 Eylül 2025 tarihinde Commonwealth LNG ile 20 yıllık bir Satış ve Satın Alma Anlaşması (SPA) imzalayarak küresel genişleme stratejisinde önemli bir adım attığını duyurdu. Bu anlaşma, yıllık 1,0 milyon ton (MTPA) sıvılaştırma kapasitesini güvence altına alarak EQT'nin uluslararası sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) pazarındaki rolünü güçlendiriyor.

Etkinlik Detayı

SPA'nın şartlarına göre, EQT LNG'yi serbest gemide (FOB) bazında, Henry Hub'a endeksli fiyatlandırma ile tedarik edecektir. Bu yapı, EQT'ye uluslararası sahnede kargolarını pazarlama ve optimize etme esnekliği sağlar. Sıvılaştırma kapasitesi, şu anda Louisiana, Cameron yakınlarındaki Körfez Kıyısı'nda geliştirilmekte olan ve toplam 9,5 MTPA kapasiteye sahip olması beklenen Commonwealth LNG'nin ihracat tesisine bağlıdır.

Bu anlaşmanın tam etkinliği, başta Commonwealth LNG projesi için olumlu bir Nihai Yatırım Kararı (FID) olmak üzere olağan koşullara bağlıdır. Bu FID'in 2025 yılına kadar alınması beklenirken, tesisin ilk LNG üretiminin 2029 yılında başlaması planlanmaktadır. Commonwealth LNG zaten Glencore, JERA, PETRONAS ve şimdi de EQT dahil olmak üzere çeşitli ortaklarla uzun vadeli anlaşmalar yoluyla 5 MTPA'lık alımı güvence altına almıştır.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Commonwealth LNG ile yapılan bu stratejik ortaklık, EQT'nin yerel doğrudan müşteriye stratejisini küresel enerji pazarlarına genişleterek, ABD doğal gaz arzını gelişmekte olan uluslararası talebe bağlamada kilit bir oyuncu olarak konumunu sağlamlaştıracaktır. Anlaşma, EQT'nin ölçeğini ve bilanço gücünü artan küresel enerji ihtiyaçlarını karşılamak ve uluslararası fiyatlandırma dinamikleri aracılığıyla gelir akışlarını çeşitlendirmek için kullanan önemli bir uzun vadeli yatırım olarak görülmektedir. Bu duyuruya ilişkin piyasa duyarlılığı, EQT'nin uzun vadeli büyüme beklentileri ve piyasa konumu için genellikle yükseliş yönündedir, ancak yatırımcıların olumlu bir FID'in gerekliliği de dahil olmak üzere bu tür büyük ölçekli bir LNG tesisinin geliştirme ve işletme aşamalarıyla ilişkili doğal riskleri göz önünde bulundurmaları tavsiye edilir.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Bu son anlaşma, EQT'nin genişleyen LNG ihracat portföyünü daha da çeşitlendirmektedir. Şirket daha önce Port Arthur Faz 2 projesinden 2 MTPA için 20 yıllık bir anlaşma ve ConocoPhillips (4 MTPA) ve JERA (1.5 MTPA) ile önceki anlaşmalar yapmıştı. Ayrıca, EQT, NextDecade'in söz konusu proje için olumlu FID'ine bağlı olarak Rio Grande LNG terminalindeki NextDecade'in Train 5 ile 20 yıllık, 1.5 MTPA'lık bir anlaşmaya sahiptir.

Finansal açıdan bakıldığında, EQT Corporation yaklaşık 31,7 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahiptir. Şirket, yıllık %16,7 büyüme ile 7,28 milyar dolarlık gelir bildirdi. Operasyonel verimlilik, %29,26 işletme marjı, %15,71 net marjı ve güçlü %64,27 EBITDA marjında açıkça görülmektedir. 0,39'luk borç/öz sermaye oranı muhafazakar bir kaldıraç yaklaşımını gösterirken, 0,71'lik cari oran potansiyel kısa vadeli likidite sorunlarına işaret etmektedir. Analistler hisse senedi için 62,35 dolarlık bir hedef fiyat belirlemiş olup, bu da ihtiyatlı bir iyimserliği yansıtmaktadır.

EQT, 2025'in ilk çeyreğinde 1 milyar dolarlık rekor serbest nakit akışı sağladı ve net borcunu 2024 mali yılındaki 9,3 milyar dolardan 2025 yıl sonuna kadar 7 milyar dolara düşürmeyi hedefliyor. Şirketin iş stratejisi, ABD Körfez Kıyısı'nın düşük maliyetli üretim ve altyapı avantajlarından yararlanarak, 2032 yılına kadar tahmini 137,1 milyar dolara ulaşması beklenen yıllık %6,7'lik küresel LNG talep artışını karşılamak üzere kendini konumlandırmaktadır. Ancak, özellikle 2026 sonrası, tüm planlanan projeler gerçekleşirse, ABD genişlemelerinin ana etken olduğu genel LNG piyasası potansiyel bir arz fazlası uyarısıyla karşı karşıyadır. EQT'nin uzun vadeli, Henry Hub endeksli sözleşmeleri, potansiyel fiyat oynaklığına maruz kalmayı azaltmak için özel olarak tasarlanmıştır.

Uzman Yorumları

Anlaşma hakkında yorum yapan EQT Başkanı ve CEO'su Toby Z. Rice şunları söyledi:

"Commonwealth LNG ile bu anlaşmanın imzalanması, LNG pazarında oluşturduğumuz ivmeye katkıda bulunuyor ve EQT'nin ABD doğal gaz arzını küresel talebe bağlayan bir lider olarak konumunu daha da güçlendiriyor."

Kimmeridge Yönetici Ortağı ve Commonwealth LNG'nin ana şirketi Caturus Yönetim Kurulu Başkanı Ben Dell stratejik uyumu vurguladı:

"EQT ile yapılan anlaşma, küresel pazarlarda artan LNG talebini karşılayan ve aynı zamanda ABD enerji liderliğini ve ekonomik büyümeyi ilerleten, kuyu başından suya benzersiz bir stratejiye sahip entegre doğal gaz platformumuzun güçlü bir desteğidir."

Geleceğe Bakış

Yatırımcılar için kısa vadeli birincil odak noktası, 2025'te beklenen Commonwealth LNG projesi için Nihai Yatırım Kararı (FID) olacaktır. Daha geniş piyasa, özellikle 2025 kışı boyunca 3$/MMBtu civarında kısa vadeli düşüş beklentileri göz önüne alındığında, küresel doğal gaz fiyat dinamiklerini de yakından izleyecektir. ABD projelerinden artan arz ve gelişen küresel talep arasındaki etkileşim, LNG piyasasının gidişatını belirleyecektir. EQT'nin kaldıraç azaltma çabalarına devam etme ve analistler tarafından öngörülen beklenen satış ve net gelir artışını gerçekleştirme yeteneği de önümüzdeki dönemlerdeki performansının temel göstergeleri olacaktır.