Las aseguradoras de vida navegan por resultados mixtos del segundo trimestre en medio de cambios sectoriales

El sector de seguros de vida presenta resultados mixtos en el segundo trimestre, Corebridge Financial disminuye a pesar de un fuerte EPS

Las acciones estadounidenses vieron respuestas variadas dentro del sector de seguros de vida tras la publicación de los informes de ganancias del segundo trimestre de 2025. Si bien el mercado en general mantiene una trayectoria generalmente positiva, respaldada por la desinflación económica y los ajustes de tasas de interés, las acciones individuales de seguros de vida exhibieron divergencias notables. Corebridge Financial (NYSE:CRBG), un actor importante en productos de jubilación y seguros de vida, experimentó una disminución en el precio de sus acciones a pesar de reportar ganancias que superaron sustancialmente las expectativas de los analistas. Por el contrario, pares como Horace Mann Educators (NYSE:HMN) y Globe Life (NYSE:GL) registraron avances en sus acciones después de las ganancias, lo que indica una compleja interacción de fundamentos específicos de la compañía y el sentimiento más amplio del mercado.

Puntos destacados del desempeño del segundo trimestre y reacciones divergentes de las acciones

Corebridge Financial anunció ingresos en el segundo trimestre de $4.42 mil millones, lo que representa un aumento del 5.8% interanual y superando las expectativas de los analistas en un 7.3%. Las ganancias por acción (EPS) ajustadas (no GAAP) de la compañía alcanzaron $1.36, superando significativamente los $1.14 anticipados en un 18.26%. Este sólido desempeño de EPS se acopló con un hito importante: la finalización de la mayor parte de su transacción de reaseguro de anualidades variables, con el objetivo de reducir el riesgo y liberar capital. A pesar de estas fortalezas operativas y un aumento en las ganancias, las acciones de Corebridge Financial (CRBG) disminuyeron un 4.7% desde su informe de ganancias, cerrando en $34.79 después de una caída del 2.16% en las operaciones fuera de horario. Esta reacción estuvo en gran parte influenciada por una falta de ingresos, ya que los $4.42 mil millones reportados no alcanzaron los $4.89 mil millones pronosticados en un 9.61%.

En contraste, Horace Mann Educators, especializada en productos para empleados del servicio público, reportó ingresos en el segundo trimestre de $411.7 millones, un aumento del 6.1% interanual, aunque esto estuvo un 3.5% por debajo de las expectativas de los analistas. A pesar de la falta de ingresos y una descripción de trimestre "más lento", las acciones de Horace Mann Educators (HMN) avanzaron un 8.3% desde su informe. De manera similar, Globe Life, una aseguradora con una capitalización de mercado de $10.9 mil millones, publicó un EPS de $3.27, ligeramente por encima de la previsión de $3.25, pero no alcanzó las expectativas de ingresos con $1.48 mil millones frente a un $1.51 mil millones anticipado. Sin embargo, las acciones de Globe Life (GL) se dispararon un 15.5% desde el informe, lo que refleja un sentimiento positivo de los inversores impulsado en parte por su canal directo al consumidor que muestra su primera tendencia de ventas positiva en 16 trimestres.

En el Grupo de Seguros de Vida en general, el precio promedio de las acciones para las 15 acciones rastreadas aumentó un 7.4% desde sus respectivos informes de ganancias, a pesar de los resultados de ingresos mixtos y lo que se describió como un "segundo trimestre más lento".

Factores subyacentes que impulsan las respuestas del mercado

Las reacciones divergentes del mercado subrayan las evaluaciones matizadas que los inversores están aplicando a las compañías de seguros de vida. Para Corebridge Financial, la caída de la acción a pesar de un significativo aumento del EPS parece vinculada a la escasez de ingresos y las preocupaciones sobre la valoración. El análisis de InvestingPro sugirió que la compañía podría estar sobrevalorada según los cálculos de Valor Razonable. Además, una disminución en el ingreso por margen base (6% interanual) y el ingreso operativo antes de impuestos ajustado excluyendo el ingreso por inversión variable (8% interanual) dentro de ciertos segmentos, particularmente la transición del negocio de Jubilación Grupal de ingresos por margen a ingresos por tarifas, puede haber influido en el sentimiento.

Por el contrario, los movimientos positivos de las acciones de Horace Mann Educators y Globe Life sugieren que los inversores están priorizando otros factores, como mejoras operativas subyacentes o perspectivas de crecimiento en segmentos específicos. La tendencia positiva de Globe Life en su canal directo al consumidor y una guía optimista para todo el año (proyectando un crecimiento del EPS del 17% en el punto medio para 2025) probablemente contribuyeron a su significativa ganancia bursátil. La resiliencia en todo el sector, con un aumento de precio promedio del 7.4%, indica una confianza más amplia en la capacidad de la industria para navegar las condiciones actuales.

Este comportamiento del mercado se desarrolla dentro de un contexto económico más amplio de desinflación y los ajustes de tasas de interés de la Reserva Federal a finales de 2024, que generalmente favorecen a los mercados de renta variable. La fuerza persistente de la economía estadounidense, un mercado laboral robusto y el gasto del consumidor han mantenido a los mercados de renta variable estadounidenses cerca de máximos históricos en 2025, proporcionando un telón de fondo de apoyo incluso para los sectores que experimentan resultados individuales mixtos.

Tendencias sectoriales, oportunidades y obstáculos

El sector de seguros de vida se enfrenta a un panorama dinámico caracterizado tanto por oportunidades estructurales como por desafíos emergentes. Los cambios demográficos favorables, particularmente una población mundial que envejece, continúan impulsando una fuerte demanda de productos de jubilación y seguros de vida. La integración de la inteligencia artificial (IA) y el análisis de datos avanzado presenta oportunidades significativas para que las aseguradoras mejoren la precisión de la suscripción, optimicen la eficiencia operativa y desarrollen ofertas de productos más personalizadas. El Swiss Re Institute proyecta que las primas de vida globales alcanzarán los $5.1 billones para 2035, con cambios demográficos que respaldan un crecimiento anual promedio del 2.5% durante la próxima década. El aumento de los rendimientos de las inversiones también proporciona un punto brillante, lo que permite a las aseguradoras reinvertir las carteras de renta fija a tasas más atractivas y respaldar la rentabilidad.

Sin embargo, la industria también enfrenta obstáculos notables. La competencia de las ágiles empresas insurtech continúa desafiando los modelos de distribución tradicionales. En términos más generales, la industria de seguros global está experimentando una desaceleración en el crecimiento, con un crecimiento total de primas que se pronostica que se desacelerará al 2% en 2025 desde el 5.2% en 2024, según el Swiss Re Institute. Esta desaceleración se atribuye en parte a las políticas arancelarias de EE. UU. y la creciente fragmentación geopolítica, que introducen nuevos riesgos y remodelan la dinámica del mercado. Se espera que las primas de seguros de vida, específicamente, crezcan solo un 1% en 2025, una caída significativa del 6.1% en el año anterior. Se proyecta que los aranceles afectarán la gravedad de los reclamos, particularmente en el seguro de daños físicos automotrices y reclamos relacionados con la construcción, y reducirán la demanda en líneas especializadas como el seguro marítimo y de crédito comercial a medida que los volúmenes de comercio global se contraigan.

Perspectivas y factores clave para el monitoreo futuro

De cara al futuro, el sector de seguros de vida está preparado para una evolución continua. Corebridge Financial apunta a un crecimiento anual del EPS del 10-15% y anticipa un aumento de los dividendos de las compañías de seguros del 5-10% en 2025, con la implementación de capital de las transacciones de anualidades variables que se espera que impulse la acumulación de EPS para 2026. Globe Life proyecta un EPS operativo neto para todo el año 2025 entre $14.25 y $14.65, con el objetivo de un crecimiento significativo en los ingresos por primas de vida y salud.

Los factores clave a monitorear en los próximos trimestres incluyen el impacto continuo de las políticas macroeconómicas globales, particularmente las decisiones de tasas de interés de los bancos centrales y la resolución de las incertidumbres de la política comercial. La capacidad de la industria para integrar eficazmente la IA y aprovechar las tendencias demográficas será crucial para el crecimiento a largo plazo. Además, el panorama competitivo con las insurtechs exigirá una innovación continua en el desarrollo y la distribución de productos. Los inversores observarán de cerca los signos de crecimiento sostenido de las primas, las estrategias efectivas de implementación de capital y cómo las empresas gestionan los costos operativos en evolución y los riesgos geopolíticos en una economía global cada vez más fragmentada. Los resultados mixtos del segundo trimestre resaltan la importancia del análisis específico de la empresa dentro del entorno de mercado más amplio, positivo pero volátil.