Lululemon-Costco诉讼揭示品牌和增长挑战

Lululemon就涉嫌设计侵权起诉Costco

Lululemon Athletica Inc. (LULU) 已对 Costco Wholesale Corporation (COST) 提起诉讼，指控Costco的自有品牌运动服产品侵犯了Lululemon的专有设计和商标。该诉讼于2025年6月在美国加州中区地方法院提起，核心是声称 Kirkland Signature 商品（如“5口袋运动裤”）与Lululemon受欢迎的 Align Pant 系列相似。

诉讼还强调了涉嫌使用“Tidewater Teal”颜色，这是一种自2019年以来独家授权给Lululemon的颜色，暗示可能造成消费者混淆。Lululemon寻求禁令以阻止销售这些涉嫌侵权商品，并要求赔偿对其品牌造成的“实质性、不可挽回的损害”。此次法律行动升级是在两公司此前接触之后，Costco曾暂时从其门店撤下某些产品。

市场反应与消费者优先事项的转变

此次诉讼发生在Lululemon的关键时刻，恰逢其增长轨迹明显减速。2025财年第二季度，Lululemon报告收入增长仅为6.5%，与前几年通常超过20%的增长率形成鲜明对比。同期可比门店销售额仅增长1%，较三年前记录的23%大幅下降。这种放缓引发了投资者对Lululemon高端品牌优势持久性的质疑。

分析师认为，此次诉讼本身表明Lululemon的产品被认为是容易复制的，消费者越来越接受更便宜的替代品。市场观察人士指出，这种动态对“Lululemon品牌优势的持久性构成了警示”。如果收入增长继续放缓，无论诉讼结果如何，投资者都可能逐渐远离该股票。

运动休闲行业的更广阔背景和影响

这场争议凸显了快速扩张的运动休闲市场中存在的根本性紧张关系，预计该市场将从2025年的4303亿美元增长到2034年的7866亿美元。Costco凭借其 Kirkland Signature 品牌进入高端运动服市场，对Lululemon等老牌企业构成了新的威胁。Costco利用其庞大的7000多万会员基础和高效的供应链，以比高端品牌低41%的价格提供环保型运动服。

这一战略与消费者行为的重大转变相一致，现在有41%的购物者优先考虑价值、可负担性和可持续性，而不是品牌声望。Costco强劲的财务业绩，以9.2%的同比增长零售额和1月份195.1亿美元的销售额为标志，与Lululemon目前个位数的增长形成鲜明对比。这种竞争格局给Lululemon带来了更高的利润风险，因为它努力在价值驱动的替代品面前证明其高端定价的合理性。

专家观点和未来展望

专家评论强调，虽然诉讼的具体裁决将产生市场波动，但导致其提起的根本原因——即易于复制和消费者接受低成本选择——对投资者而言具有更大的长期意义。这种情况表明Lululemon面临“因大量促销活动导致毛利率进一步受压的风险增加”。

展望未来，此案的结果可能会为零售行业的设计模仿和消费者混淆建立重要的法律先例，可能增加自有品牌零售商的风险。Lululemon更新后的指引降低了全年收入和盈利预测，目前预计到2028年收入为128亿美元，盈利为19亿美元，假设年收入增长率为5.4%。投资者需要关注的关键因素包括Lululemon推动美国产品创新、刺激休闲和生活方式产品需求以及在日益竞争和注重价值的市场中维持其利润率的能力。