Nasdaq đã đệ trình một đề xuất lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để cho phép giao dịch cổ phiếu dưới dạng mã hóa, tận dụng công nghệ blockchain nhằm tăng cường hiệu quả và minh bạch trên thị trường tài chính. Động thái này nhấn mạnh xu hướng mã hóa tài sản ngày càng tăng giữa các tổ chức tài chính lớn.

Nasdaq tìm kiếm sự chấp thuận của SEC cho giao dịch cổ phiếu mã hóa

Nasdaq, một sàn giao dịch chứng khoán toàn cầu nổi bật, đã gửi một đề xuất quan trọng tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), tìm kiếm sự thay đổi quy tắc cho phép giao dịch chứng khoán vốn và các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETPs) dưới dạng mã hóa trên thị trường của mình. Hồ sơ, được nộp vào ngày 8 tháng 9 năm 2025, phác thảo một khuôn khổ để tích hợp công nghệ blockchain vào cơ sở hạ tầng thị trường tài chính truyền thống.

Chi tiết sự kiện: Phương pháp tiếp cận thị trường lai

Theo đề xuất của Nasdaq, các chứng khoán mã hóa sẽ được giao dịch cùng với các đối tác truyền thống của chúng trên cùng một sổ lệnh. Sự tích hợp này phụ thuộc vào việc các tài sản mã hóa có thể thay thế cho nhau, chia sẻ cùng một mã định danh CUSIP và cung cấp các quyền lợi vật chất giống hệt nhau, chẳng hạn như quyền biểu quyết, cổ tức và yêu cầu thanh lý. Sáng kiến này mang đến cho những người tham gia thị trường sự linh hoạt để lựa chọn giữa hình thức đại diện kỹ thuật số truyền thống hoặc hình thức mã hóa dựa trên blockchain để giao dịch chứng khoán.

Công ty Tín thác Lưu ký (DTC) được dự kiến sẽ đóng một vai trò quan trọng trong quá trình này, xử lý việc thanh toán và quyết toán sau giao dịch bằng cách chuyển đổi các vị thế ghi sổ truyền thống thành các token dựa trên blockchain. Mô hình lai sáng tạo này được thiết kế để giảm đáng kể thời gian thanh toán từ chu kỳ T+2 hiện tại xuống gần như tức thời T+0, đánh dấu một cải tiến đáng kể trong hoạt động.

Phân tích phản ứng thị trường: Thúc đẩy hiệu quả và minh bạch

Lập trường chủ động của Nasdaq về mã hóa bắt nguồn từ những lợi ích nhận thấy của công nghệ blockchain, bao gồm thanh toán nhanh hơn, quy trình đối chiếu hiệu quả hơn và ghi chép minh bạch được nâng cao. Sàn giao dịch lập luận rằng những hiệu quả này có thể đạt được mà không làm tổn hại đến các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ của hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Chuck Mack, Phó chủ tịch cấp cao của Thị trường Bắc Mỹ tại Nasdaq, nhấn mạnh rằng mục tiêu là tích hợp liền mạch tài sản kỹ thuật số vào kiến trúc hiện có của sàn giao dịch, sử dụng DTC để thanh toán và quyết toán giao dịch dưới dạng token theo khuôn khổ pháp lý hiện hành.

Động thái chiến lược này định vị Nasdaq đi đầu trong việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng thị trường, nhằm cải thiện tính thanh khoản, giảm chi phí vận hành—với một số ước tính cho thấy mức giảm 30-50%—và tăng hiệu quả vốn trong thị trường tài chính. Đề xuất này phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của ngành về tiềm năng của blockchain để cách mạng hóa cách thức giao dịch và thanh toán chứng khoán.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý: Một sự thay đổi trọng tâm hướng tới mã hóa

Hồ sơ của Nasdaq là một phần của xu hướng rộng hơn về việc các tổ chức áp dụng công nghệ blockchain trong các thị trường tài chính chính thống. Các ông lớn như BlackRock và Franklin Templeton đang tích cực khám phá và đầu tư vào mã hóa tài sản. Larry Fink, CEO của BlackRock, là một người ủng hộ nhiệt thành, mô tả mã hóa là “thế hệ tiếp theo cho thị trường” và khẳng định rằng “mọi tài sản tài chính đều có thể được mã hóa.” BlackRock đã ra mắt BUIDL, một quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa, và đang thử nghiệm các cổ phiếu quỹ được mã hóa thông qua cơ sở hạ tầng Kinexys của JPMorgan.

Tương tự, Franklin Templeton đang mở rộng các sáng kiến tài sản kỹ thuật số của mình, bao gồm hợp tác với Binance để phát triển các sản phẩm tài sản kỹ thuật số. Điều này nhấn mạnh một nỗ lực chung nhằm kết nối tài chính truyền thống và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, hướng tới các lợi ích như sở hữu phân đoạn, khả năng giao dịch 24/7 và tăng cường khả năng tiếp cận toàn cầu đối với các sản phẩm tài chính.

Các dự báo cho thấy sự tăng trưởng đáng kể về giá trị của tài sản mã hóa, với các ước tính cho thấy mức tăng từ 300 tỷ USD lên 18,9 nghìn tỷ USD vào năm 2033. Sự thay đổi tiềm năng này hứa hẹn tăng tính thanh khoản của thị trường và khám phá giá liên tục, không bị giới hạn bởi giờ giao dịch truyền thống.

Tuy nhiên, con đường dẫn đến mã hóa rộng rãi không phải không có thách thức. Sự không chắc chắn về quy định vẫn là một yếu tố quan trọng, khi SEC vẫn đang cân nhắc yêu cầu thay đổi quy tắc của Nasdaq. Hơn nữa, những lo ngại xung quanh các lỗ hổng an ninh mạng, các sai lệch giá tiềm ẩn đối với tài sản thực được mã hóa và nhu cầu tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn Biết khách hàng của bạn (KYC) nhấn mạnh sự phức tạp của bối cảnh đang phát triển này.

Nhìn về phía trước: Quyết định quy định và phát triển cơ sở hạ tầng

SEC đã gia hạn thời gian xem xét đề xuất của Nasdaq, với quyết định tiềm năng được dự kiến vào khoảng tháng 11 năm 2025. Mặc dù Nasdaq đã chuẩn bị để triển khai giao dịch chứng khoán mã hóa sau khi được phê duyệt, việc triển khai đầy đủ cũng phụ thuộc vào việc cơ sở hạ tầng blockchain của DTC đã sẵn sàng hay chưa, dự kiến vào cuối quý 3 năm 2026. Những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc quan sát các phản ứng của quy định và sự phát triển liên tục của cơ sở hạ tầng cần thiết sẽ định hình tương lai của giao dịch chứng khoán mã hóa. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ để có thêm sự rõ ràng về khung pháp lý và tốc độ chấp nhận công nghệ của các bên tham gia thị trường chủ chốt. Giai đoạn này sẽ là then chốt trong việc xác định mức độ mà công nghệ blockchain định nghĩa lại các cơ chế truyền thống của Phố Wall.