NCL Corporation Ltd., một công ty con của Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH), đã hoàn tất thành công chào mua bằng tiền mặt đối với các trái phiếu có bảo đảm cao cấp 5.875% đáo hạn năm 2027 và trái phiếu cao cấp 5.875% đáo hạn năm 2026 đang lưu hành của mình. Sáng kiến này được kết hợp với việc chào bán mới 2.050,0 triệu đô la trái phiếu không bảo đảm, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong chiến lược tái cấu trúc nợ của công ty.

Thứ Sáu, các cổ phiếu của Hoa Kỳ đóng cửa cao hơn khi các nhà đầu tư tiếp nhận thông báo tái cấu trúc nợ quan trọng từ NCL Corporation Ltd. (NCLC), một công ty con của Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NYSE: NCLH). Nhà điều hành tàu du lịch đã thực hiện thành công một đợt chào mua bằng tiền mặt đối với một phần đáng kể các trái phiếu cao cấp đang lưu hành của mình, đồng thời phát hành nợ không bảo đảm mới để tối ưu hóa cấu trúc vốn của mình.

Chi tiết tái cấu trúc nợ

NCLC đã công bố ngày hết hạn và kết quả của đợt chào mua bằng tiền mặt đối với trái phiếu có bảo đảm cao cấp 5.875% đáo hạn năm 2027 và trái phiếu cao cấp 5.875% đáo hạn năm 2026. Tính đến thời điểm hết hạn vào ngày 12 tháng 9 năm 2025, đợt chào mua đã chứng kiến tỷ lệ tham gia cao, với 903.079.000 đô la, hay 90.3%, trong tổng số 1 tỷ đô la mệnh giá chính của Trái phiếu năm 2027 đã được chào mua và chấp nhận hợp lệ. Tương tự, 219.354.000 đô la, đại diện cho 97.5%, trong tổng số 225 triệu đô la mệnh giá chính của Trái phiếu năm 2026 đã được chào mua và chấp nhận hợp lệ.

Sự thành công của đợt chào mua phụ thuộc vào việc hoàn tất đợt chào bán mới 2.050,0 triệu đô la trái phiếu không bảo đảm cao cấp của NCLC. Đợt phát hành mới này bao gồm 1.200,0 triệu đô la mệnh giá chính của trái phiếu cao cấp 5.875% đáo hạn năm 2031 và 850,0 triệu đô la mệnh giá chính của trái phiếu cao cấp 6.250% đáo hạn năm 2033. Số tiền thu được từ đợt phát hành này, cùng với tiền mặt hiện có, được chỉ định để tài trợ cho đợt chào mua, mua lại tất cả các Trái phiếu năm 2026 và 2027 không được chấp nhận mua, và mua lại trái phiếu có bảo đảm cao cấp 8.125% đáo hạn năm 2029 của NCLC, cùng với việc thanh toán các khoản phí bảo hiểm, chi phí và lệ phí liên quan. Bất kỳ Trái phiếu năm 2027 và 2026 nào đang lưu hành không được chào mua và chấp nhận mua hợp lệ sẽ được mua lại vào ngày 18 tháng 9 năm 2025.

Cơ sở lý luận chiến lược và diễn giải thị trường

Việc tái cấu trúc nợ của NCLH đại diện cho một nỗ lực được tính toán nhằm tăng cường sự ổn định tài chính dài hạn bằng cách kéo dài thời hạn nợ, giảm rủi ro tái cấp vốn và tối ưu hóa cấu trúc vốn của mình. Chiến lược này nhằm mục đích chuyển công ty khỏi các nghĩa vụ chi phí cao, ngắn hạn sang một hồ sơ nợ dễ quản lý hơn.

Trong khi phản ứng ban đầu của thị trường đối với một động thái tài chính phức tạp như vậy đôi khi có thể phản ánh sự không chắc chắn, đặc biệt là liên quan đến lo ngại về pha loãng cổ phiếu từ việc phát hành cổ phiếu mới, các nhà phân tích tài chính phần lớn coi các giao dịch này là một động thái chiến lược và được cân nhắc kỹ lưỡng. Kết quả ròng của các giao dịch liên kết được xem là giảm tổng số lượng cổ phiếu tiềm năng và tăng cường chủ động bảng cân đối kế toán.

"Điều ban đầu nghe có vẻ là tin tức tài chính tiêu cực thực chất là một động thái thông minh của công ty. Việc tái cấu trúc được thiết kế để đảm bảo rằng NCLH có nền tảng tài chính ổn định để tiếp tục đầu tư vào các con tàu mới và những trải nghiệm kỳ nghỉ tuyệt vời."

Ảnh hưởng tài chính và bối cảnh rộng hơn

Việc tái cấu trúc nợ này phù hợp với những nỗ lực rộng lớn hơn của NCLH nhằm cải thiện sức khỏe tài chính của mình. Công ty đã báo cáo tỷ lệ đòn bẩy ròng là 5,3 lần tính đến tháng 6 năm 2025, giảm từ 5,7 lần vào tháng 3 năm 2025. NCLH đặt mục tiêu giảm thêm con số này xuống mức khoảng 4 lần vào năm 2026, điều này sẽ cải thiện đáng kể hồ sơ tín dụng của công ty và có khả năng giảm chi phí vay trong tương lai.

Khả năng tiếp cận thị trường vốn và quản lý nợ phải trả hiệu quả, như được chứng minh bằng tỷ lệ chấp nhận cao của đợt chào mua, nhấn mạnh niềm tin của trái chủ vào công ty. Việc tái cơ cấu tài chính này rất quan trọng để hỗ trợ các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng của NCLH, bao gồm kế hoạch bổ sung 12 đến 13 tàu mới vào đội tàu của mình vào năm 2036. Cấu trúc tài chính hiện tại mở đường cho những khoản đầu tư đáng kể này, định vị công ty cho sự mở rộng liên tục trong một ngành công nghiệp du thuyền đang phục hồi và đang trải qua nhu cầu mạnh mẽ sau đại dịch.

Nhìn về phía trước

Việc hoàn tất thành công đợt chào mua nợ này và phát hành trái phiếu không bảo đảm mới mang lại cho NCLH sự linh hoạt tài chính được nâng cao và một hồ sơ đáo hạn nợ thuận lợi hơn. Động thái chiến lược này dự kiến sẽ giảm bớt sự tiếp xúc của công ty với áp lực tái cấp vốn ngắn hạn và biến động lãi suất, góp phần vào sự ổn định hoạt động lớn hơn.

Các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi tiến độ của NCLH hướng tới các mục tiêu giảm đòn bẩy đã nêu và việc thực hiện các kế hoạch mở rộng đội tàu của mình. Khả năng của công ty để duy trì quyền tiếp cận các điều kiện tín dụng thuận lợi và tạo ra dòng tiền mạnh mẽ sẽ là những yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất dài hạn của công ty sau đợt tái cấu trúc quan trọng này. Trọng tâm của thị trường giờ đây sẽ chuyển sang cách NCLH tận dụng vị thế tài chính được củng cố của mình để tận dụng sự phục hồi và tăng trưởng đang diễn ra trong lĩnh vực du thuyền toàn cầu.