Nidec Hisseleri Muhasebe Soruşturması ve Değerleme Yeniden Değerlendirmesi Ortasında Geriledi

Nidec Hisseleri, Muhasebe Soruşturması Duyurusunun Ardından Önemli Düşüş Yaşadı

Nidec Corp. (6594.T) hisseleri, 2025 yılı 3 Eylül Perşembe günü %22'ye varan oranlarda düşerek değerinde önemli bir azalma yaşadı, ardından bazı kayıplarını telafi ederek %19 düşüşle 2.531 ¥ seviyesinde kapandı. Dramatik düşüş, şirketin potansiyel uygunsuz muhasebe olaylarını araştırmak üzere üçüncü taraf bir komite kuracağını duyurmasıyla körüklendi.

Ayrıntılı Olay: Muhasebe Soruşturması ve Finansal Gecikmeler

Piyasanın keskin tepkisi, Nidec'in şirket ve grup birimleri tarafından potansiyel uygunsuz muhasebe uygulamalarını, muhtemelen yönetim katılımıyla, ortaya koyan belgeleri bulan dahili bir soruşturmayı açıklamasından kaynaklandı. Bu soruşturma, bir Çin iştiraki tarafından yapılan yaklaşık 200 milyon ¥ (yaklaşık 1,4 milyon $) tutarındaki bir ödemeyi merkeze alıyor. Durumun ciddiyeti, Kyoto merkezli üretici için önemli operasyonel ve finansal aksaklıklara yol açtı.

Özellikle, devam eden soruşturmalar, Nidec'in 2025 mali yılı yıllık raporunun 26 Eylül 2025 tarihine kadar ertelenmesini zorunlu kıldı. Ayrıca, 2026 mali yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarının açıklanması da ertelendi. Bu gecikmeler, konsolide bir iştiraki içeren ticaret işlemleri ve gümrük konularına ilişkin daha geniş çaplı soruşturmalardan kaynaklanıyor ve İtalyan iştirakindeki bir gümrük skandalı 32 milyon ila 224 milyon dolar arasında cezalara yol açabilir.

Piyasa Tepkisinin Analizi: Yönetim Kaygıları ve Temel Değer Karşılaştırması

Nidec hisse fiyatındaki önemli düşüş, Japon hisselerinin teknoloji şirketleri liderliğinde genel olarak daha yüksek olduğu Tokyo piyasasında o günkü genel olarak olumlu havaya rağmen gerçekleşti. Bu farklılık, piyasanın kurumsal yönetim sorunlarına karşı aşırı hassasiyetini vurgulamaktadır. Yatırımcılar, potansiyel muhasebe usulsüzlükleri ışığında Nidec'in risk profilini hızla yeniden değerlendirerek, şirketin elektrikli araç (EV) bileşenleri ve veri merkezleri için gelişmiş motor çözümleri gibi yüksek büyüme segmentlerine stratejik odaklanmasını gölgede bıraktı.

添加到 Nidec'in değerini etkileyen diğer faktörler arasında, piyasa endişeyle tepki verirken, bazı analizler potansiyel bir değer düşüklüğü öneriyor. Örneğin, Simply Wall St, hisse başına 3.313 ¥'lik bir içsel adil değer hesaplayarak, ilk düşüş anında %25,3'lük bir iskonto olduğunu gösterdi. 9 Eylül 2025 tarihli sonraki bir rapor bunu yineleyerek, Nidec'in tahmini adil değer olan 3.617,5 ¥'ye kıyasla %31,6 oranında önemli ölçüde düşük değerli göründüğünü belirtti. Nidec'in mevcut Fiyat/Kazanç (F/K) oranı 18.04 olup, Elektrik endüstrisi ortalaması olan 12.9x'in üzerinde, ancak kendi "Adil Oran"ı olan 27.7x'in belirgin şekilde altında, bu da piyasanın gelecekteki potansiyelini tam olarak yansıtmayabileceğini düşündürmektedir.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar: Stratejik Değişimler ve Uzun Vadeli Performans

Nidec'in son dönemdeki hisse düşüşü, son beş yılda yaklaşık %47 ve yılbaşından bu yana %12 düşüşle uzun vadeli düşük performans modeline ekleniyor. Bu olay, özellikle geniş uluslararası operasyonlara sahip Japon şirketleri içinde kurumsal yönetime ilişkin sürekli endişeleri vurgulamaktadır.

Bu zorluklara rağmen, Nidec maliyet optimizasyonu, tedarik zinciri çeşitlendirmesi ve inovasyonu vurgulayarak stratejik bir geri dönüşü aktif olarak sürdürmektedir. Şirket, 31 Mart 2025'te sona eren mali yıl için 2.607.094 milyon ¥ (yıldan yıla %11,1 artış) rekor düzeyde konsolide net satış ve 240.200 milyon ¥ (yüzde 48,4 artış) faaliyet karı bildirdi. Temel büyüme itici güçleri arasında otomotiv ürünleri, özellikle elektrikli direksiyon motorları ve veri merkezlerindeki yüksek katma değerli yakın hatlı HDD'ler ile AI sunucuları için su soğutmalı modüller için küçük hassas motorlar bulunmaktadır. 2025'in dördüncü çeyreği geliri, bu alanların etkisiyle yıldan yıla %9,8 artışla 661,13 milyar ¥'ye yükselirken, 2025'in ikinci çeyreği kazanç kaçırma, EV sektörüne aşırı bağımlılığın risklerini vurguladı.

Uzman Yorumları: Analistlerin Değerleme Perspektifleri

Üçüncü taraf analizleri, Nidec'in içsel değeri hakkında karışık ancak büyük ölçüde iyimser bir görüş sunmaktadır. 17 analistin konsensüsü, ortalama hedef fiyatı 3.570,62 ¥ olan Nidec (JP:6594) için "SATIN AL" tavsiyesini sürdürmektedir. Fiyat hedefleri 2.600 ¥'lik düşük bir seviyeden 4.800 ¥'lik yüksek bir seviyeye kadar değişmektedir. ADR'si (NJDCY) için bir analist, 17 Eylül 2025 tarihindeki 4.40 $'lık fiyattan %5,8'lik bir büyümeyi ima eden ortalama 4.66 $'lık bir hedef öngörmektedir. Özellikle, Zacks Research 15 Eylül 2025'te derecelendirmesini "Bekle"ye yükseltmiş ve Wall Street Zen ise 23 Ağustos 2025'te derecelendirmesini "Güçlü Satın Al"a yükselterek şirketin temel değerine olan inancını yansıtmıştır.

"Analist konsensüsü ile Simply Wall St'in değerlemesi arasındaki uyum dikkat çekicidir... her ikisi de hissenin şu anda düşük değerli olduğunu ve yukarı yönlü potansiyele sahip olduğunu öne sürmektedir."

İleriye Bakış: Soruşturmalar ve Stratejik Yürütme

Nidec'in yakın geleceği, büyük ölçüde muhasebe usulsüzlüklerine ilişkin üçüncü taraf soruşturmasının bulguları ve gümrük sorunlarının çözülmesiyle belirlenecektir. Bu sonuçların başarılı bir şekilde iletilmesi ve geciken finansal raporların yeniden düzenlenmesi, yatırımcı güvenini yeniden tesis etmek için çok önemli olacaktır. Uzun vadede, Nidec'in stratejik hedefleri arasında 2028 mali yılına kadar 350 milyar ¥ işletme karı ve 2030 yılına kadar 10 trilyon ¥ konsolide satış elde etmek yer almaktadır; önemli bir kısmı endüstriyel ekipman ve EV bileşenleri gibi yüksek marjlı segmentlerdeki organik büyümeden ve yeni M&A faaliyetlerinden beklenmektedir. Piyasa, şirketin devam eden yönetim zorlukları ve jeopolitik belirsizliklerle (özellikle tedarik zinciri ve uluslararası operasyonlarıyla ilgili) mücadele ederken bu stratejik değişimleri uygulama yeteneğini yakından izleyecektir.