시장 성과 및 최근 동향
화이자(PFE) 주식은 2025년 9월 19일 24.03달러에 마감했으며, 이는 전일 대비 0.50% 하락한 수치입니다. 지난 30일 동안 주가는 5.32% 하락했으며, 지난 12개월 동안 18.98% 하락했습니다. PFE는 2025년 4월 9일 기록된 52주 최저치인 20.91달러에서 14.89% 소폭 개선되었지만, 2024년 10월 9일 기록된 52주 최고치인 30.43달러에는 미치지 못합니다. 회사의 시가총액은 1,369억 9,300만 달러이며, 유망한 파이프라인 발전과 함께 상당한 재정 및 법적 문제로 특징지어지는 복잡한 시기를 헤쳐나가고 있습니다.
혁신 및 파이프라인 확장
화이자는 특히 코로나19 백신 및 종양학 부문에서 치료 혁신에 계속 집중하고 있습니다. 2025년 9월 7일, 회사는 LP.8.1 변형 코로나19 백신 2025-2026 제형에 대한 3상 최상위 데이터가 긍정적이라고 발표했습니다. 이 업데이트된 백신은 65세 이상 성인 및 18-64세 고위험 성인에서 중화 항체 역가가 최소 4배 증가했음을 보여주며, FDA 승인 가능성을 뒷받침하고 팬데믹 대응에 대한 화이자의 약속을 재확인했습니다.
종양학 분야에서는 Seagen 인수가 화이자의 포트폴리오를 크게 강화했으며, 이 분야의 신제품은 14% 성장할 것으로 예상됩니다. 최근 발전으로는 PADCEV와 KEYTRUDA 병용 요법이 방광암 환자의 생존율을 개선하고, XTANDI가 고위험 비전이성 전립선암 환자의 결과를 개선하는 것으로 나타났습니다. Olema Pharmaceuticals와의 새로운 임상 시험 파트너십은 전이성 유방암 분야에서 화이자의 입지를 더욱 확장합니다. 또한 PD-1/VEGF 이중 특이성 항체인 SSGJ-707의 초기 2상 데이터는 비소세포폐암(NSCLC)에서 유망한 전반적인 반응률을 보였습니다. 이러한 전략적 움직임은 2026년에서 2028년 사이에 Eliquis, Ibrance, Xtandi와 같은 주요 의약품에서 연간 170억-180억 달러의 매출에 영향을 미칠 것으로 예상되는 특허 절벽을 상쇄하는 데 필수적입니다.
이러한 매출 압력에 대응하기 위해 화이자는 공격적인 비용 절감 조치를 시행하고 있으며, 2025년 말까지 45억 달러, 2027년 말까지 72억 달러의 순 절감을 목표로 하고 있으며, 재투자는 연구 개발에 집중하고 있습니다.
법률 및 규제 환경
화이자는 현재 다양한 법률 및 규제 압력에 직면해 있습니다. 회사는 최근 제네릭 의약품 가격 책정과 관련하여 7,075만 달러의 독점 금지 합의에 동의했습니다. 이 합의는 주목할 만하지만, 특허 만료로 인한 더 큰 도전에 비해 단기 매출 전망을 실질적으로 변경할 것으로 예상되지는 않습니다.
고위험 코로나19 백신 특허 소송에서 화이자와 BioNTech는 미국 특허청 특허 심판 및 항소 위원회(PTAB)에서 승리했으며, PTAB는 Moderna의 코로나19 백신 특허 두 개를 “특허 불가능”하다고 판결했습니다. 반대로 독일 뒤셀도르프 지방 법원은 화이자와 BioNTech가 Moderna의 유럽 특허 중 하나를 침해했다고 판결하여 “적절한 보상”을 요구했습니다. 양사는 불리한 결정에 대해 항소할 의사를 밝혔으며, 이는 이러한 지적 재산권 분쟁과 관련된 상당한 재정적 파급 효과를 강조합니다.
또한, 인플레이션 감축법은 새로운 규제 문제를 야기했으며, 메디케어 파트 D에 따른 제조업체 할인 증가로 인해 2025년 2분기에 8억 2,500만 달러의 불리한 재정적 영향을 미쳤습니다.
재무 개요 및 가치 평가
화이자의 2025년 2분기 재무 성과는 회복력을 보여주었습니다. 회사는 운영 수익이 10% 증가하여 147억 달러를 기록했으며, 이는 분석가 예상치인 134억 3,000만 달러를 초과했습니다. 조정 주당 순이익(EPS)은 31% 증가하여 0.78달러를 기록했으며, 이는 컨센서스 예상치인 0.58달러를 크게 상회했습니다. 이러한 강력한 실적은 화이자가 2025년 전체 조정 EPS 가이던스를 2.90달러-3.10달러로 상향 조정하게 했습니다.
이러한 긍정적인 분기 실적에도 불구하고 분석가들은 화이자의 가치 평가에 대해 엇갈린 의견을 가지고 있습니다. Simply Wall St의 모델은 PFE가 저평가되어 있으며, 공정 가치가 28.86달러에서 30.62달러 사이로 잠재적 상승 여력이 있음을 시사합니다. InvestingPro 분석 또한 공정 가치 추정치 33.0달러와 낮은 선행 주가수익비율(P/E) 7.96을 인용하며 저평가되어 있다고 주장합니다. 그러나 분석가들의 컨센서스 평가는 “보유”이며 목표 주가는 28.12달러로 신중한 태도를 반영합니다.
화이자의 전망은 2028년까지 596억 달러의 수익과 128억 달러의 이익을 예상하며, 이는 연간 수익이 2.2% 감소함을 의미합니다. 이 예측은 특허 만료로 인한 손실 수익을 상쇄하는 지속적인 과제를 강조합니다.
배당 전망 및 지속 가능성
화이자는 꾸준한 배당금 지급 이력을 가지고 있으며, 현재 분기별 배당금은 0.43달러(연간 1.72달러)로 약 **7.2%**의 선행 배당 수익률을 나타냅니다. 이 수익률은 업계 중간값인 1.41%와 자체 역사적 5년 평균인 4.74%보다 현저히 높습니다. 회사의 배당성향(DPR)은 91.49%입니다.
그러나 이 배당금의 지속 가능성에 대한 우려가 제기되었습니다. 배당 완충 비율(DCR) 분석은 2025년에 1배 임계값 아래로 떨어질 것으로 예상하며, 지난 6년 동안의 평균인 1.1배에서 감소할 것으로 보입니다. DCR의 이러한 잠재적 약화는 부채 수준 증가와 코로나19 관련 매출 감소에 기인하며, 후자는 2025년 1분기에 전년 대비 약 76% 급감했습니다. 수익률이 매력적임에도 불구하고 이러한 요인들은 투자자 심리에 위험을 초래합니다.
미래 전망
화이자의 미래 성과는 특허 만료와 점점 엄격해지는 규제 감독이라는 이중 압력을 효과적으로 헤쳐나가고, 동시에 종양학 파이프라인과 신제품 출시를 성공적으로 통합하는 능력에 크게 좌우될 것입니다. 차세대 코로나19 백신에 대한 긍정적인 데이터는 단기적인 추진력을 제공할 수 있지만, 지속적인 성장은 Seagen을 통해 인수한 자산의 전략적 기여와 광범위한 R&D 노력의 성공에 달려 있습니다.
투자자들은 특히 개선된 매출 회복력, 절제된 부채 관리, 그리고 회사의 장기 배당 정책에 대한 명확성 징후에 대해 다가오는 실적 발표를 면밀히 주시할 것입니다. 고성장 분야의 적극적인 혁신과 신중한 재무 관리 사이의 균형은 향후 화이자의 가치 평가와 투자자 신뢰를 형성하는 데 매우 중요할 것입니다.
출처:[1] 최신 법률 판결 및 긍정적인 코로나19 백신 임상 시험 데이터 이후 화이자(PFE)의 가치 평가 (https://finance.yahoo.com/news/look-pfizer-pf ...)[2] 화이자(PFE)의 반독점 합의와 R&D 추진이 장기 위험에 대한 투자자들의 초점을 바꿔야 할까? - Simply Wall St (https://simplywall.st/stocks/us/pharmaceutica ...)[3] 3상 데이터는 화이자(PFE)의 2025-2026 코로나19 백신에 대한 FDA 승인을 뒷받침한다 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)